$STRC 脱锚却鲜被讨论，恰恰说明市场尚未定价这个系统性风险。$MSTR 最核心的融资渠道正在失灵，被迫从"发债买币"转向"卖币还息"，3,588枚$BTC 的卖出已经打破"永不卖币"的叙事。当mNAV跌破1，增发只会稀释每股含币量，形成负反馈循环。如果STRC持续折价、融资能力恶化，84万枚BTC的持仓将从市场最大买方变为潜在卖方，这个"最后尖底"一旦被触发，连锁反应可能远比预期剧烈。