ثلاث شركات الآن في صلب قصة أكبر خلق للثروة في تاريخ السوق، لكن الأرقام الفعلية أكثر إثارة للاهتمام وأقل يقينًا من النسخة الفيروسية المتداولة على وسائل التواصل الاجتماعي.
لقد فعلت سبيس إكس ذلك بالفعل. في 12 يونيو 2026، أكملت سبيس إكس أكبر اكتتاب عام أولي (IPO) على الإطلاق، حيث تم تسعير الأسهم عند 135 دولارًا، وبدأت التداول في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX بتقييم بلغ 1.77 تريليون دولار — مع جمع 75 مليار دولار (ثم 85.7 مليار دولار لاحقًا بعد أن مارست الشركات الضامنة خيار التخصيص الإضافي). دفعت السهم بسرعة القيمة السوقية للشركة فوق 2.6 تريليون دولار، لتتقدم على تسلا وتقترب من أمازون. لكن هذا الارتفاع لم يثبت على حاله: فقد تأرجحت الأسهم منذ ذلك الحين بين نحو 150 و200 دولار، وليس الجميع مقتنعًا بأن السعر مبرر. قيّمت مورنينغستار الشركة عند 780 مليار دولار فقط قبل الإدراج، ووصفتها بأنها "مبالغ في تقييمها بشكل كبير"، وافتتحت CFRA التغطية بتصنيف بيع. يعتمد السيناريو الإيجابي على الإيرادات الحقيقية والمربحة لشركة ستارلينك (11.4 مليار دولار في 2025) إضافةً إلى رهان أكثر تكهّنًا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عبر أعمال xAI المدمجة — وهي شريحة، كما قالت مورنينغستار، تملك "حصنًا اقتصاديًا غير محدد".
لم تصبح OpenAI وأنثروبيك عامتين بعد — رغم ما توحي به بعض المنشورات. قامت الشركتان بإيداع أوراق الاكتتاب الأولي بشكل سري لدى هيئة SEC خلال نافذة مدتها أسبوع واحد في يونيو 2026: أنثروبيك في 1 يونيو، وOpenAI بعد ذلك بقليل. لا توجد لدى أيٍّ منهما رمز تداول أو سعر سهم أو تاريخ إدراج مؤكد.
أغلقت شركة أنثروبيك جولة تمويل من الفئة (H) بقيمة 65 مليار دولار في مايو 2026 بتقييم ما بعد التمويل يبلغ 965 مليار دولار، مع وصول الإيرادات السنوية المعلنة إلى أكثر من 47 مليار دولار بحلول وقت تقديمها. هذه هي القصة الأكثر بدت ربحيةً في الوقت الحالي — إذ ذكرت CNBC أن أنثروبيك تتوقع أول ربع يحقق أرباح تشغيلية في الربع الثاني من 2026.
التقييم الخاص الأحدث المبلّغ عنه لدى OpenAI يدور حول 852 مليار دولار (مارس 2026)، بناءً على إيرادات مُبلّغ عنها تقارب 2 مليار دولار شهريًا، لكن الشركة لا تزال غير مربحة. وبعد الرحلة الوعرة لسبيس إكس بعد الاكتتاب العام، ذكرت رويترز أن OpenAI قد تدفع بإدراجها إلى 2027 بدلًا من إدراجه هذا العام.
شهدت أنثروبيك بشكل منفصل واقعة تنظيمية لافتة هذا الصيف: في 12 يونيو 2026، تم تعليق الشريحة الأحدث من نماذج أنثروبيك (Claude Fable 5 وMythos 5) امتثالًا لضوابط التصدير الأمريكية، وتمت استعادة الوصول في 1 يوليو بعد رفع القيود — تذكير بأن المخاطر التنظيمية، وليس تكلفة الحوسبة فقط، أصبحت متغيرًا حيًا لهذه الشركات قبل أي إدراج عام.
فما مصدر عبارة "4 تريليون دولار" فعلًا؟ أضف تقييم سبيس إكس للاكتتاب العام البالغ 1.77 تريليون دولار إلى تقييم أنثروبيك الخاص البالغ 965 مليار دولار، وتقييم OpenAI الخاص الذي يقارب 852 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار، لتصل إلى مكان ما حول 3.5 إلى 3.7 تريليون دولار — في نطاق 4 تريليون، لكن ليس رقمًا إجماليًا مُؤكدًا يجمعه أي مصدر واحد، ومبنيًا على تقييمين في سوق خاصة قد يتغيران بشكل كبير قبل (أو إذا حدث) إدراج فعلي. أما الادعاء بأن هذه الثلاثية ستبلغ قيمتها "أكثر من كل شركة تأسست في الولايات المتحدة منذ عام 2000" فهو بيان أكبر بكثير وغير موثق — لا يوجد ما يثبته في التقارير الحالية، وينبغي اعتباره إطار تسويق غير مُتحقق منه بدلًا من كونه حقيقة.
الحقائق المؤكدة: هذه موجة حقيقية وتاريخية لتكوين رأس المال، وكان إطلاق سبيس إكس بمثابة إنجاز حقيقي حطم الأرقام القياسية، وأنثروبيك وOpenAI تتسابقان نحو إدراجات قد تكون من أكبر إدراجات التكنولوجيا على الإطلاق. لكن ما يزال غير صحيح: أن OpenAI وأنثروبيك أصبحتا عامتين، وأن تقييماتهما محددة مسبقًا، أو أن إجماليات تريليون دولار التي تُذكر مُتحقَّق منها. ينبغي لأي متداول يتعامل حول هذه الأسماء أن يميّز بين الأرقام المؤكدة وبين سردية الزخم — خصوصًا بالنظر إلى مدى تقلب سبيس إكس بالفعل بعد الاكتتاب العام.
هذه تعليقات سوقية وليست نصيحة استثمارية. تخضع تقييمات ما قبل الاكتتاب لـ OpenAI وأنثروبيك للتغير، ولا تتداول أي من الشركتين علنًا حتى وقت كتابة هذا التقرير.