تتخلص أسواق العملات المشفرة من نكسة النصف الأول الصعبة من عام 2026، ويُظهر كلٌّ من بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) علامات على تحسّن قبيل النصف الثاني من العام. بعد "شتاء تشفير" قاسٍ في وقت سابق من 2026، افتتح شهر يوليو على أرضية أقوى بشكل ملحوظ لكلا الأصلين — لكن الصدمات الجيوسياسية تُثبت مدى سرعة تقلب المزاج.
بيتكوين: تمسكها بنطاق 60 ألفًا إلى 64 ألف دولار
كانت بيتكوين تتداول في نطاق منخفض إلى متوسط 60,000 دولار خلال الأسبوع الأول من يوليو، مسجلةً أقوى مكاسب شهرية لها منذ مايو، مع انطلاقة قوية لـ"يوليو الأخضر". ومع ذلك، لم تكن الارتفاعات خطًّا مستقيمًا. فقد تراجعت بيتكوين بعد أن نفّذت الولايات المتحدة غارات جوية على أهداف إيرانية عقب هجمات على الشحن في مضيق هرمز، في تذكير بأن BTC لا يزال يتداول كأصل عالي المخاطر عندما تتصاعد التوترات الجيوسياسية.
لا تزال سيطرة بيتكوين على إجمالي سوق العملات المشفرة قائمة بقوة. تبلغ القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة حوالي 2.28 تريليون دولار، حيث تستحوذ بيتكوين على نحو 56% من هذا الإجمالي. وبالنظر إلى الصورة الأبعد، لا يزال BTC بعيدًا جيدًا عن قممه—تم تحديد أعلى مستوى لها على الإطلاق، قرب 126,000–128,000 دولار، في أكتوبر 2025—لكن النطاق الحالي يوحي بسوق يتجه إلى الاستقرار أكثر منه إلى الانهيار أو الاستسلام لمزيد من التراجع.
تلعب الظروف الكلية دورًا كبيرًا. فقد خفض تقرير وظائف يونيو الذي جاء أضعف من المتوقع—مع إضافة 57,000 وظيفة فقط مقابل توقعات بأكثر من 100,000—احتمالات قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في اجتماعه القادم، وهو ما يدعم تاريخيًا الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين عبر خفض تكلفة الفرصة لامتلاك استثمارات لا تحقق عائدًا. وعلى الجانب المؤسسي، قطعت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية مؤخرًا سلسلة تدفقات خارجية استمرت عشرة أيام، لتجلب أكثر من 220 مليون دولار في يوم واحد—وهو أكبر حصيلة يومية خلال شهرين، بعد أن شهدت تلك الصناديق أسوأ شهر على الإطلاق لها في يونيو.
إيثريوم: استمرار التراكم المؤسسي
كانت رحلة إيثريوم أكثر تقلبًا، إذ تأرجحت خلال الأسبوع الماضي بين نحو 1,600 و1,800 دولار، لكن القصة الأكبر تكمن في من يقوم بالشراء. أضافت شركة Bitmine 74 مليون دولار إضافية من الإيثر، بينما يواصل توم لي استراتيجيته الطويلة الأمد في تجميع ETH وهو يقترب من امتلاك 5% من إجمالي المعروض، وذلك جزئيًا رهانا بأن تشريع الوضوح التنظيمي سيعزز قيمة هذا الأصل.
هذا النوع من الشراء المؤسسي المستمر يتباين مع حركة سعر ETH، التي لا تزال جزءًا بسيطًا من ذروتها في 2025. وصلت إيثريوم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، قرب 5,000 دولار، في أغسطس 2025، ومنذ ذلك الحين كانت الرحلة شديدة التقلب—زيادات بأكثر من 80% وتراجعات بأكثر من 60% خلال نفس الفترة—مدفوعة جزئيًا بمخاوف الركود وعمليات بيع كبيرة لعملة ETH من المؤسس المشارك فيتاليك بوتيرين.
على المدى الأطول، تظل أهداف محللي الأسعار لإيثريوم إيجابية بشكل ملحوظ. توقعت ستاندرد تشارترد أن بإمكان ETH في نهاية المطاف تجاوز بيتكوين، لتصل إلى مستويات قد تصل إلى 40,000 دولار، بينما تضع التوقعات الأكثر تحفظًا سعرها أقرب إلى 10,000 دولار خلال العقد القادم. يقوم السيناريو الصاعد على أن إيثريوم ليست مجرد عملة—بل تعمل كمنصة حوسبة لامركزية تدعم منظومة كبيرة من تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) والإقراض والتداول، ما يمنحها إمكانات نمو تتجاوز كونها مجرد مخزن قيمة.
الصورة الأوسع
لا ينبغي النظر إلى أي من هذين الأصلين بوصفه بديلاً مباشرًا للآخر. تظل بيتكوين أكثر رسوخًا وأقل تقلبًا كمخزن قيمة ووسيلة دفع، بينما تقدم إيثريوم وظائف أوسع ويُنظر إليها على أنها قد توفر صعودًا أكبر إلى حد ما مع توسع منظومتها. سوق الطروحات العامة للشركات المرتبطة بالعملات المشفرة يروي قصة تحذيرية بشأن المعنويات، ومع ذلك: فعدد من الأسهم الرئيسية المرتبطة بالعملات المشفرة، بما في ذلك Gemini وBitGo وBullish، تتداول حاليًا دون أسعار إدراجها، بينما قامت شركات مثل الشركة الأم لدى Kraken وGrayscale بتأجيل إدراجات مخطط لها في 2026.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين على المدى الطويل على حد سواء، يبدو أن البيئة الحالية أقرب إلى حالة استقرار حذرة وليست انطلاقة صعودية جديدة مؤكدة. ومن المرجح أن تظل بيانات الاقتصاد الكلي وإشارات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي والعناوين الجيوسياسية والتراكم المستمر من جانب المؤسسات في ETH هي المتغيرات الرئيسية التي ستحتاج إلى مراقبتها خلال الأسابيع المقبلة.
هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية. تحقق دائمًا من معلوماتك الخاصة قبل اتخاذ أي قرار استثماري.