تشير التحولات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي والتنظيمات الصديقة للعملات المشفرة إلى أن السوق سيكون صعوديًا في عام 2026، لكن مخاطر الذكاء الاصطناعي، وتدفقات أموال ETF، وضغوط المستهلك قد تختبر الطلب في السوق.
يمكن اعتبار عام 2025 عامًا رائعًا للبيتكوين (BTC) وسوق العملات المشفرة الأوسع، وذلك بفضل المشرعين الداعمين للعملات المشفرة الذين دفعوا نحو إطار تنظيمي يركز على النمو، بالإضافة إلى قبول وول ستريت أخيرًا للبيتكوين، والإيثريوم (ETH)، والعديد من العملات البديلة كفئات أصول قانونية تستحق أن تُدرج في المحافظ الاستثمارية.
إن الحماس للاستثمار في البيتكوين والإيثريوم ورمز SOL من سولانا في الأسواق العالمية في أعلى مستوياته على الإطلاق، حيث بلغ إجمالي صافي التدفقات للبيتكوين ETF 57 مليار دولار، وبلغ إجمالي الأصول للـ ETF 114.8 مليار دولار.
وبالنظر إلى 2026، يتمثل السؤال المحوري في ما إذا كانت وتيرة التبني التي دفعت الأسعار إلى الارتفاع في 2025—من قبل المؤسسات والشركات والحكومات—يمكن أن تستمر. منذ شهر أكتوبر، تباطأت بشكل واضح التدفقات القوية إلى صناديق ETF الفورية لبيتكوين؛ وخلال بعض الفترات تحولت، بل وحتى استمرت لأسابيع متتالية، إلى سوقٍ من البائعين، ثم انخفضت أسعار بيتكوين بنسبة 30%، بينما تراجعت الإيثريوم بنسبة 50%.
أثناء مقابلته مع مراسل Schwab Network نيكول بيتاليدس، أشار راي سالمن، مدير أبحاث/الأسواق في Cointelegraph، إلى أن أداء سوق العملات المشفرة في بداية 2026 سيعتمد على عدة عوامل.
"بالنظر إلى كيفية دفع السرديات مثل الذكاء الاصطناعي وخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والاحتياطيات الاستراتيجية من البيتكوين وتدفقات أموال صناديق ETF للسوق، أتساءل إن كان 2026 سيظل مفعّلًا بهذه العوامل نفسها محرّكةً لارتفاع الأسعار، أم أن ظهور سردية جديدة تمامًا سيكون ضروريًا لجذب المشترين للعودة إلى السوق."
إضافة إلى تدفقات أموال صناديق ETF واحتياجات منصات التداول الفورية مثل Binance وCoinbase، من المتوقع أن تؤثر على السوق المشفرة بشكل مباشر مشاعر المستثمرين تجاه حجم الاستثمارات الضخمة في قطاع الذكاء الاصطناعي، وأداء مؤشر S&P 500 الذي تقوده أسهم التكنولوجيا.
سيظل موضع اهتمام المستثمرين هو ما إذا كان بإمكان استمرار بناء البنية التحتية لقطاع الذكاء الاصطناعي، وتقييمات الشركات، وظروف التمويل، وأداء الطروحات الأولية للاكتتاب (IPO)، وما إذا كان مزوّدو الخدمات العملاقون في مراكز البيانات قادرين على الاستمرار في دفع ارتفاع سوق الأسهم جنبًا إلى جنب مع MAG7.
في مقابلة، أشار سالمن إلى أن التوسع السريع في قائمة الميزانية (البيان المالي) يُعدّ استراتيجية محورية في 2025 لتقديم دفعة قوية للأسهم المرتبطة بالتقنية؛ إذ استثمر مزوّدو الخدمات العملاقون المقياس مئات المليارات من الدولارات في مراكز البيانات وقدرات الحوسبة ووحدات معالجة الرسوميات (GPU) من إنفيديا والطاقة. وفي نقطة ما خلال 2026، يتوقع السوق أن يتعين على هذه الشركات إثبات قدرتها على تحقيق أرباح من تلك الاستثمارات، أو على الأقل قدرتها على تمويل التوسع من خلال التدفقات النقدية الداخلية.
في النصف الثاني من 2025، شهدت أسهم أوركل (Oracle) وMeta وإنفيديا انخفاضًا. والسبب هو أن السوق بدأ يشكك فيما إذا كانت هذه الشركات تتحمل مخاطر تحول التدفق النقدي الحر إلى قيم سالبة. إذا التقط المستثمرون إشارات مخاطر مرتبطة بشركات الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمية المثقلة بالديون وتفتقر إلى السيولة في 2026، فمن المرجح أن يحدث رد فعل سلبي في السوق. تتمثل العناصر الأساسية التي يحتاج المستثمرون إلى مراقبتها عن كثب في كيفية موجات الصدمة هذه ومدى تأثيرها على مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز، وبالتالي التأثير على سوق العملات المشفرة.
(قانون CLARITY) هل سيؤدي إلى توفير دفعة قوية للعملات البديلة وDeFi والأسهم الكبرى؟
من الجدير بالتركيز عليه في بداية 2026 حدث صعودي يتمثل في ما إذا كان (قانون CLARITY) سيصبح قانونًا. كانت جماعات الضغط الخاصة بالعملات المشفرة تخطط في الأصل لدفع تمرير هذا القانون بحلول نهاية العام، لكن الإغلاق الحكومي المطوّل أجل عملية المضي قدمًا فيه.
إذا تم تمريره، فإن (قانون CLARITY) سيمنح مبتكري التكنولوجيا المالية قواعد أوضح وبيئة ضرورية، بما يتيح لهم إجراء تجارب/اختبارات “صندوق رمل” (sandbox) داخل الولايات المتحدة، مع الأمل في عودة المزيد من شركات العملات المشفرة في الخارج إلى نقل مقرها إلى الولايات المتحدة.
سيحدد هذا القانون بشكل واضح اختصاص الجهات التنظيمية (SEC وCFTC) على مختلف فئات الأصول المشفرة، استنادًا إلى ما إذا كان يتم تصنيف الأصول المشفرة كـ«أوراق مالية» أو كـ«سلع». كما يشدد مشروع القانون على حماية المستهلكين؛ إذ يمكن لإطار أكثر اكتمالًا في هذا المجال أن يوفر الشفافية التي يحتاجها كل من الشركات والمستهلكون للاستثمار في الأصول المشفرة.
هل سيتسبب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي يدعمه ترامب والسياسات النقدية التيسيرية في ارتفاع حاد بالأسواق؟
من المتوقع أن يتجه موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى المزيد من التحول نحو نظام نقدي تيسيري، ومن المتوقع أن يجلب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي اختاره الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في بداية 2026 خفضًا يصل إلى 100 نقطة أساس.
قال سالمن إن،
"يرى مستثمرو العملات المشفرة أن خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي سيكون صعوديًا للأصول عالية المخاطر، لكننا نواجه سيناريو 'رجلين في مدينة واحدة' (حالة متناقضة)، حيث تتعارض البيانات مع أكثر وجهات النظر تفاؤلًا."
وأوضح سالمن: "سوق العمل يتجه إلى التليّن، ومن المتوقع أن يستمر اتجاه التبريد هذا خلال 2026. إن الأثر 'المؤقت' لرسوم ترامب الجمركية يؤدي إلى ارتفاع تكاليف السلع والخدمات، وستزيد تكاليف التأمين الصحي؛ ومع إعلان عمليات تسريح العمال، وزيادة ديون المستهلكين، وانخفاض الدخل المتاح، قد تتراجع ثقة المستثمرين الأفراد."
وفي الوقت نفسه، "يتوقع المستثمرون أن يؤدي خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض معدلات فوائد الرهون العقارية، ما سيدفع البنوك إلى تخفيف قيود الإقراض، ويجذب المستهلكين لشراء المزيد من السلع. لكن سياسات المال الأكثر تيسيرًا وعودة الإنفاق الحكومي الكبير المحتمل تؤكد، جوهريًا، أن الولايات المتحدة لا تفعل سوى دفع قنبلة الدَّين إلى الأمام."
في الربع الأول من عام 2026، يتمثل المأزق الذي سيواجهه المستثمرون في: هل توجد إشارات على أن السياسة النقدية التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي تم تسعيرها مسبقًا وقد يتم بيعها عند تأكيدها، أم أن السياسة المتطورة باستمرار للاحتياطي الفيدرالي ستعيد إحياء موجة صعود الأسهم في 2025 وتمتد إلى السوق المشفرة؟
يُفترض أن يتمكن المستثمرون الذين يركزون على المرونة والتموضع السريع من تجنب بعض فخاخ السوق التي تقودها السرديات أو المضاربة، حيث قد يُثبت أن تقييمات MAG7 وسوق الذكاء الاصطناعي مرتفعة أكثر من اللازم.
نظريًا، وبالنظر إلى المهمة الاقتصادية لترامب، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، والتنظيم الصديق للتشفير، فإن الصورة العامة لعام 2026 تبدو صعودية؛ لكن النتائج غير المعروفة لبناء/تطوير الذكاء الاصطناعي، والتأثير الفعلي لخفض الفائدة على المستهلكين والاقتصاد، هي التي ستحدد اتجاه السوق في الربعين الأول والثاني.