TeraWulf هذه الصفقة التي تمتد لـ20 عامًا وقيمتها نحو 19.0 مليار دولار أمريكي من Anthropic، نقلت مباشرة مرساة تقييم شركات التعدين من "سعر العملة × القدرة الحاسوبية" إلى "عميل الذكاء الاصطناعي × التدفقات النقدية للعقود".

ضمن نفس اليوم، جرى التخطيط لمجمع Justified Data في Hawesville لتحميلات تقنية حرجة بقدرة 401 ميغاواط، مع تشغيل الدفعة الأولى في النصف الثاني من 2027 والبلوغ إلى طاقة تشغيل كاملة في أوائل 2028—لكن نقطة انعطاف التدفقات النقدية لن تتحقق فعليًا إلا بعد عامين، بينما تتقدم مشاعر السوق خطوة أولًا.

وفي نفس التوقيت أيضًا، باع TeraWulf حصته البالغة 50.1% في مشروع Abernathy المشترك إلى Fluidstack، مع توظيف رأسمال مقدّم بنحو 450 مليون دولار أمريكي كعلاوة ليحصد العائد مبكرًا؛ وهو ما يعادل استخدام نقد لسد فجوة CapEx في Hawesville، مع ضبط دقيق جدًا لإيقاع التمويل.

بالنسبة لإيحاءات قطاع التعدين ذي الرقم $BTC فهي مباشرة للغاية: من يملك "الكهرباء + الأرض + نقطة الربط بالشبكة" يمكن إعادة تسعيره بعقود ذكاء اصطناعي طويلة الأجل؛ بينما سيتم تقليص مساحة علاوة التقييم التي تعتمد على سردية "القدرة الحاسوبية فقط".

ولا ينبغي تجاهل نقاط المخاطر: القيمة المخصومة لعقد مدته 20 عامًا تعتمد بدرجة كبيرة على جدارة Anthropic الائتمانية وشروط التجديد، وأي إشارة إلى تباطؤ الإنفاق الرأسمالي من قطاع الذكاء الاصطناعي ستنعكس أولًا على مرونة سعر سهم هذه "شركات تعدين تتحول للذكاء الاصطناعي".

#TeraWulf #Anthropic #AI算力