اليوم دعونا نتحدث عن سبب أن البيتكوين “سطحها مسطح” (قاع مسطح):
من خلال تتبّع المسار التاريخي لآخر دورتين، نرى أن تكوين قاع البيتكوين غالبًا ما يتطلب استمرار 2-3 أشهر من نمط “قاع مسطح” بل وحتى “تهدئة/طحن القاع” (磨底)، وهو أمر نادر جدًا مقارنةً بما يحدث في سوق الأسهم الأمريكية (مثل انعكاس V سريع وحاد). والسبب وراء ذلك هو نتيجة حتمية لتداخل عودة المؤشرات الفنية مع نقاط الضعف في طبيعة البشر.
على مستوى المؤشرات، ما يظهر في الصورة هو مؤشر Pi Cycle Bottom (مؤشر قاع دورة Pi) ومتوسطات متحركة طويلة الأجل. عندما يمرّ السوق بهبوط حاد، ويخترق السعر أو يقترب جدًا بشكل لا نهائي من خطي المتوسطين طويلَي الأجل (الخطان الأخضر والأحمر)، فهذا يعني أن السوق دخل منطقة “القيمة المطلقة المفرطة في البيع” (oversold) بشكل شديد. عندها غالبًا ما تهبط مؤشرات السلسلة مثل MVRV Z-Score إلى مستويات شديدة البرودة (قاع/تدنٍ كبير). هذا “التسطّح” في الواقع هو فترة تراكم طاقة: تتبادل فيها قوى البيع والشراء المناورة والشدّ والحسم مرارًا بالقرب من مستويات دعم تاريخية مطلقة، ثم يحدث تبديل للحصص (تحويل/تداول) في النهاية حتى يتم تحقيق “تصفير/تنظيف” الحيازات (تحقيق معادلة العرض والطلب على التحمّلات).
أما ما يجعل القاع مسطحًا بهذه الدرجة ولفترة طويلة، فهو ضعف الطبيعة البشرية:
1 .الخوف واليأس (رفض التداول من جهة اليسار): قبل أن يتكوّن القاع، يأتي انهيار ضخم يكسر كل الثقة في السوق (مثل أواخر 2018 وأواخر 2022). في تلك اللحظة، يتغلّب “الخوف الشديد” لدى الناس. حتى الأفراد والمؤسسات يكونون في حالة “لدغة مرة، وخوف عشر سنوات من الحبل”؛ لذلك، حتى لو كان السعر رخيصًا جدًا إلى أقصى حد، لا يجرؤ الجميع على الشراء لأنهم يخشون وجود “قاع جديد أدنى”، مما يؤدي إلى نقص قوة اندفاع المشترين من الأفراد في لحظة تكوين القاع.
2. استنزاف الصبر (غسل/تصفية الحصص): القائمون على الإدارة (الجهات الكبرى) والأموال الرئيسية يفهمون الطبيعة البشرية جيدًا. لن يختاروا انعكاس V ليقوموا بـ“رفع” المتداولين الأفراد فوق العربة، بل يعتمدون على تذبذب أفقي مستمر لعدة أشهر (قاع مسطح)، مستغلّين ضعف الناس المتمثل في “قلة الصبر والرغبة في تحقيق مكاسب بسرعة”. بهذه الطريقة يتم غسل آخر جزء من إيمان المتداولين الأفراد الذين صمدوا خلال الانهيار الشديد، ثم تم استنزافهم في مرحلة التذبذب حتى ينتهي أمرهم تمامًا. وهذا هو ما يُعرف بـ“الوقت مقابل المساحة”.
باختصار، لا يمكن اعتبار أن “القاع المسطح” قد اكتمل فعلاً إلا عندما يصبح حجم التداول ضعيفًا للغاية، ويغادر المضاربون السوق تمامًا، وتكتمل عملية ترسيب الحصص من المتداولين الأفراد إلى من يتمسكون بالاحتفاظ على المدى الطويل (Long Time HODLer). والهبوط التصحيحي في بداية السوق الصاعدة يتم بنفس المنطق أيضًا، إذ تتم إعادة بناء الإجماع عبر التذبذب. عندما تفهم “القاع المسطح”، ستفهم أعمق أشكال الاحترام والمساومات داخل السوق.