🇺🇸 تغيير في الاستراتيجية أم انهيار؟ غرايسكيل تَحثّ ميكروستراتيجي على بيع 3 ملايين مليون دولار من البيتكوين لإنقاذ السمعة
هناك دراما جادة تتكشف حول شركة مايكل سايلور. صرّح رئيس أبحاث غرايسكيل، زاك باندل، بأن على شركة ميكروستراتيجي التضحية بجزء من احتياطياتها من البيتكوين لسدّ فجوات مالية قصيرة الأجل واستعادة ثقة المستثمرين. ومع ذلك، يثق محللو كريبتوكوانت بأن لدى الشركة قنوات أخرى للتأثير.
➡️ ما الذي تستدعيه جريسكيل
🟡 أعرب زاچ باندل عن أمله في أن تقوم شركة مايكروستراتيجي ببيع ما لا يقل عن 3 مليارات دولار من البيتكوين. وهذا من شأنه أن يسمح للشركة بتغطية معظم التزاماتها بالدولار خلال العامين المقبلين
🟡 وبدلًا من ذلك، ووفقًا لتوقعات باندل، من المحتمل أن تختار الشركة زيادة معدل توزيعات الأرباح على أسهمها الممتازة (STRC) بمقدار 50 نقطة أساس، ما سيرفع نفقاتها السنوية بمزيد من 100 مليون دولار، ويميل إلى ألا يجلب أي تفاؤل للسوق
🟡 في الوقت الحالي، تبلغ التزامات مايكروستراتيجي السنوية لتوزيعات الأرباح على STRC نحو 1.2 مليار دولار بشكل ضخم
➡️ الأسهم تهبط والمال يَتَصَرَّف
🟡 انهيار أسهم STRC المميّزة والمفترض تداولها قرب القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، لتصل إلى 71.25 دولار يوم الجمعة (خصم 28.75%). وتراجعت الأسهم العادية MSTR بنسبة 26.86% على مدار أسبوع التداول، لتغلق عند 82.31 دولار
🟡 وفقًا للتقارير المقدمة إلى هيئة SEC، انخفضت احتياطيات النقد لدى الشركة في 2026 بنسبة 38%. وعلى الرغم من أن الشركة زادت بشكل مستعجل وسادتها بالدولار بمقدار 300 مليون دولار (إلى 1.4 مليار دولار)، فإن هذا الاحتياطي سيكفي فقط لمدة 14 شهرًا من مدفوعات توزيعات الأرباح. للمقارنة: كان هذا الاحتياطي في السابق يضمن 7 سنوات من التغطية
➡️ ما الذي توصي به كريبتوكوينت وما علاقة سامسون مو بذلك
🟡 حث محللو CryptoQuant سايلور على إيقاف شراء BTC الجديدة فورًا (رغم أنه بين 15 و21 يونيو تمكنت الشركة من شراء 520 BTC إضافية مقابل 34.9 مليون دولار) والتركيز على تراكم المال الورقي
🟡 ومع ذلك، يشدد الخبراء على أن مايكروستراتيجي ليست ملزمة قانونًا ببيع البيتكوين لدعم تسعير أسهم STRC. يمكنها ببساطة زيادة عائد توزيعات الأرباح الحالي، والذي يبلغ بالفعل 11.5%
🟡 وأضاف ماكسيمالي البيتكوين سامسون مو أن لدى STRC آلية استرداد ذاتية مدمجة: بمجرد أن ينخفض السعر إلى ما دون 100 دولار، توقف الشركة إصدار أسهم جديدة في السوق (ATM). وبسبب انخفاض السعر، ينمو العائد للمشترين الجدد بشكل تلقائي ميكانيكيًا، ما يُفترض أن يعيد الطلب طبيعيًا ويسحب السعر مرة أخرى إلى القيمة الاسمية
➡️ الرصيد الحالي
🟡 في الوقت الحالي، لا تزال مايكروستراتيجي أكبر جهة حائزة للشركات على مستوى العالم من BTC. فهي تمتلك كومة ضخمة تبلغ 847.363 BTC في ميزانيتها العمومية، ولهذا السبب يتم تحليل أي مناورات مالية للشركة من قبل السوق عن كثب
الخلاصة: وقعت مايكروستراتيجي في قبضة نموذج ديونها العدواني. بيع 3 مليارات دولار من البيتكوين، الذي تتحدث عنه جريسكيل، من شأنه أن يوجه ضربة نفسية قوية إلى سوق العملات المشفرة بأكمله. سيحاول سايلور حماية الأسهم حتى النهاية من خلال رفع العائد وإيقاف الإصدار، لكن إذا استمرت موجة الهبوط، فلن يكون لديه ببساطة أموال كافية لدفع توزيعات الأرباح بعد عام واحد.
معرض العملات المشفرة 💸
