كسر سعر USD/JPY عند 162.66 — وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. لم تنجح «الضُّمادة» السابقة على شكل تدخلات بقيمة 72-73 مليار دولار، لأنها تعالج الأعراض فقط.
ما هو أصل المشكلة؟
الفرق في الفوائد. عائد سندات الولايات المتحدة أعلى بكثير من عائدات اليابان. يتخلّى المتداولون ببساطة عن الين ويشترون الدولار.
ماذا سيحدث بعد ذلك ولماذا سيلمس ذلك الجميع؟
يُجبر بنك اليابان (BOJ) على رفع أسعار الفائدة. يتوقع المحللون نموًا يصل إلى 1.5% بحلول عام 2027. وهذا يعني نهاية حقبة «الأموال الرخيصة».
ضربة للسيولة العالمية. طالما أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أخذ استراحة، سيقوم بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي في 2026 بسحب ما يزيد على 1 تريليون دولار مجتمعين من السوق. سيعني ذلك سيولة أقل — وقودًا أقل لنمو الأسهم والكرِبتو.
يعود رأس المال إلى الوطن. اليابان هي أكبر مُقرض صافي في العالم. وما إن ترتفع الفائدة المحلية، سيبدأ المستثمرون اليابانيون في بيع سندات الخزانة الأمريكية (تريزيريس) والأسهم العالمية بكميات كبيرة لإعادة الأموال إلى سنداتهم المحلية.
💥 أكبر تهديد: انهيار «صفقة الكِري» بالين (Yen Carry Trade)
على مرّ سنوات، اقترض المستثمرون الين مجانًا لشراء الأسهم والعقارات والبيتكوين. ويقدّر حجم هذا المخطط بنحو 4–8 تريليون دولار.
لنتذكر أغسطس 2024: مجرد رفعٍ واحدٍ صغير لسعر الفائدة من بنك اليابان عزز الين وأدى إلى موجة هائلة. في ذلك الوقت، انهار مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 12% خلال يوم واحد (أسوأ يوم منذ 1987)، وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 3%، وقفز البيتكوين من 64 ألف دولار إلى 49 ألف دولار خلال أسبوع.
الملخص:
هذه المرة، ستحتاج اليابان إلى تدخلٍ أكبر بكثير (~100 مليار دولار) في ظل ارتفاع حقيقي لأسعار الفائدة وإعادة توطين/ترحيل رأس المال. وعندما تعمل هذه العوامل معًا في الوقت نفسه، قد يكون المحفز لعمليات البيع المكثف في الأسواق العالمية أقوى بكثير مما حدث في 2024. العالم على أعتاب هزة كبيرة. هل أنت مستعد؟
#SuperMicroTaiwanRaidedInChipSmugglingProbe $BTC
