4,4 مليار دولار أمريكي من فائض المعروض يضغط على بيتكوين. الصناديق المتداولة (ETF) تقوم ببيع/طرح 71.600 BTC هذا الشهر — أكبر موجة بيع حتى الآن. في حين أن المؤسسات لا تشتري سوى 7.500 BTC تقريبًا. الفجوة تبلغ 77.000 BTC.

أرقام تتحدث بوضوح: ضعف طلب المؤسسات لا يكفي لامتصاص المعروض من صناديق ETF بالإضافة إلى العملات الجديدة المُستخرجة. ناهيك عن أن Strategy (MSTR) قد تبيع إضافيًا ما يعادل 1,25 مليار دولار من فرصها المحتملة لتسديد توزيعات الأرباح وفوائد القروض.

هذه ضغوط بيع حقيقية، وليست مجرد ضجيج (FUD) مؤقت. أي ارتداد قد يكون مؤقتًا فقط إذا لم يعد تدفق الأموال الكبيرة إلى السوق. كما أن الارتباط السلبي مع USD/JPY يكسر نظرية “التحكّم/المقايضة” (carry trade) — ضوضاء في الاقتصاد الكلي.

السوق يعاني من فائض في المعروض. لا تطارد القمم. أدر المخاطر بعناية، ولا تدخل إلا عند وجود إشارات حقيقية على تحسن طلب المؤسسات.

#BTC #Bitcoin #PhanTich #DauTu