يفهم الكثيرون RWA، وتكون أول ردّة فعل هي السندات الأمريكية والأسهم وصناديق الاستثمار.
لا بأس.
لأن هذه الأصول هي الأسهل عادةً ليتم فهمها من قبل المستخدمين، والأكثر سهولة لنقلها إلى السلسلة.
لكن إذا رأيت هذا المستوى فقط، فسيكون من السهل التقليل من مساحة RWA الكامنة وراء ذلك.
تكمن النقاط الأكثر إثارة للاهتمام في أن الأموال على السلسلة بدأت تدريجيًا بالدخول إلى بعض الأسواق المالية التقليدية التي لم يكن بمقدور عامة الناس الوصول إليها من قبل.
مثل إعادة التأمين.
قد لا يكون الكثيرون قد سمعوا بهذا المصطلح.
الجميع يفهم التأمين.
عندما تشتري تأمينًا على السيارات أو تأمينًا صحيًا أو تأمينًا على الممتلكات، تتحمل شركة التأمين المخاطر الخاصة بك.
لكن شركات التأمين نفسها لديها أيضًا مخاطر.
إذا حدثت كوارث شديدة، أو مطالبات كبيرة، أو حوادث منهجية، فلن تتمكن شركة تأمين واحدة من تحمّل العبء.
لذلك تحتاج شركات التأمين أيضًا إلى شراء “تأمين” لأنفسها.
هذا هو إعادة التأمين.
ببساطة، إعادة التأمين هي تأمين لشركات التأمين.
هذا السوق ضخم جدًا وتقليدي جدًا.
في الماضي كان هذا تقريبًا لعبة لعمالقة مثل Munich Re وSwiss Re.
العتبة عالية، وسلسلة العمليات طويلة، والروابط الوسيطة كثيرة، والمعلومات أيضًا غير شفافة.
المستخدم العادي لا يستطيع المشاركة فحسب، بل حتى فهمه صعب جدًا.
لكن ما يفعله RE Protocol هو أنه يربط هذا السوق البعيد تدريجيًا بالسلسلة.
إنه ليس مجرد منتج عائد على عملة مستقرة.
بل أن يودع المستخدم العملة المستقرة في طبقات رأس المال التأميني، ثم عبر هياكل تأمين/إعادة تأمين مرخّصة، يتم توجيه الأموال إلى عقود إعادة تأمين حقيقية.
العائد الذي يحصل عليه المستخدم ليس نقاطًا مطبوعة من العدم.
بل يأتي من منطق التدفق النقدي في أعمال التأمين الحقيقية، بما في ذلك أقساط التأمين، ومزيج العوائد على السلسلة وخارجها، والفوارق السعرية المقابلة لهياكل المنتجات المختلفة.
هذا يشبه جدًا دخول DeFi إلى مرحلة جديدة.
في المراحل الأولى من DeFi، جاءت كثير من العوائد من حوافز الرموز، وتعدين السيولة، ورسوم التداول.
لاحقًا بدأ الناس يسعون وراء عوائد سندات الخزانة الأمريكية، لأن سندات الخزانة هي العائد الحقيقي الأكثر معيارية والأسهل فهمًا.
لكن بالنظر إلى المستقبل، لن تتوقف الأموال على السلسلة عند سندات الخزانة الأمريكية فقط.
لأن في العالم الحقيقي، توجد أيضًا أصول كثيرة ظلت موجودة لفترة طويلة، وتتمتع بتدفقات نقدية مستقرة، لكنها كانت شديدة الانغلاق في السابق.
إعادة التأمين هي أحد هذه المجالات.
جاذبيته لا تكمن في “مدى ارتفاع العائد”.
بل في أنه يفكك سوقًا عميقًا وكبيرًا ومتخصصًا للغاية في التمويل التقليدي إلى طبقات أصول يمكن لمستخدمي السلسلة فهمها والدخول إليها والتحقق منها.
هذا هو السبب الذي يجعلني أرى أن RE Protocol مثير للاهتمام.
لا ينبغي أن يقتصر RWA على نقل الأصول الواقعية إلى السلسلة فقط.
الأهم من ذلك، هل يمكنه إعادة تشكيل طريقة دخول الأصول؟
في السابق كان من الصعب جدًا على الأفراد العاديين المشاركة في إعادة التأمين.
والآن يمكن للعملات المستقرة على السلسلة الدخول إلى طبقة رأس المال التأميني عبر RE Protocol.
في السابق، كانت كثير من العوائد المالية مخفية خلف المؤسسات والوسطاء.
والآن بدأ تفكيكه إلى بنية شفافة على السلسلة.
بالطبع، هذا لا يعني أنه بلا مخاطر.
إعادة التأمين نفسها ترتبط بمخاطر الاكتتاب، ومخاطر السيولة، ومخاطر الهيكلة.
لذلك عند النظر إلى هذا النوع من المنتجات، لا يمكن الاكتفاء بالنظر إلى APY فقط.
الأهم هو معرفة ما هي الأصول الأساسية، وكيف تُقسَّم المخاطر على طبقات، وما إذا كانت حركة الأموال شفافة، وهل توجد آليات تدقيق وحفظ واسترداد ودعم بعمليات حقيقية.
لكن من منظور عام، أعتقد أن هذا هو أهم تغيير يستحق المتابعة في المرحلة التالية من DeFi.
ليس فقط التنافس على العوائد على السلسلة.
بل السماح للأموال على السلسلة بالبدء في الوصول إلى أعمق تدفقات نقدية في التمويل التقليدي.
سندات الخزانة الأمريكية هي فقط المحطة الأولى لـ RWA.
الأسهم، والصناديق، والائتمان الخاص، وإعادة التأمين، هي العالم الأكبر الذي يأتي بعد ذلك.
والاتجاه الذي استهدفه RE Protocol هو بالضبط تلك الطبقة التي كانت في الماضي الأكثر انغلاقًا والأكثر تخصصًا، والأكثر عرضة لأن يتجاهلها المستخدم العادي.
الوجهة التالية لعوائد العملات المستقرة قد لا تكون سندات الخزانة الأمريكية فقط.
وقد يكون أيضًا إعادة التأمين.
#re #黄金维持跌势 #原油重回70美元 #比特币现货ETF净流出17.9亿美元
