سبع أسابيع متتالية من تدفقات الصناديق المتداولة (ETFs) الخارجة. استخدم جيه بي مورجان وويلز فارجو تلك الفترة للشراء.
في حين خرجت 4 مليارات دولار من صناديق بيتكوين المتداولة في يونيو، أضاف جيه بي مورجان 3,000 $BTC بينما أضافت ويلز فارجو 4,000 BTC إلى ممتلكاتهما. إن المؤسسات نفسها التي يصفها الإعلام بأنها تهرب من عالم العملات المشفرة تقوم بهدوء ببناء مراكز في طريق الهبوط. ليست هذه مفارقة. هكذا تعمل عملية تراكم المؤسسات.
الضغط الكلي حقيقي. مؤشر أسعار إنفاق المستهلكين الشخصي (PCE) فوق 4%، واحتمالات شبه معدومة لخفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، علاوة مخاطر إيران، ودوران أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي. لا شيء من ذلك خاص ببيتكوين. بيتكوين هابطة بنسبة 50% عن أعلى مستوى لها في أكتوبر. مؤشر ناسداك منخفض لهذا الشهر. ماج 7 متراجع بأكثر من 10%. البيع واسع النطاق، وليس موجهاً.
ما المختلف هو ما يحدث على السلسلة (on-chain). انخفض مؤشر MVRV Z-Score مرة أخرى إلى نطاق التقويم بأقل من قيمته الذي تميّز به أدنى مستويات 2018 و2022. كما يضغط مؤشر Puell Multiple باتجاه منطقة انهيار/استسلام عمال التعدين. لقد تحولت التمويلات الدائمة (Perpetual funding) إلى السالب، وهو ما يظهر تاريخياً في وقت متأخر من الحركة، وليس في بدايتها. الفترة من 24 إلى 28 شهراً بعد عملية النصف (halving) هي المكان الذي هبطت عنده أدنى مستويات الدورات تاريخياً. وهذه النافذة الآن.
قصة الـETF هي قصة ماكرو ترتدي عنواناً خاصاً ببيتكوين. أما قصة السلسلة (on-chain) فهي تحكي شيئاً آخر تماماً.
#BTC
في حين خرجت 4 مليارات دولار من صناديق بيتكوين المتداولة في يونيو، أضاف جيه بي مورجان 3,000 $BTC بينما أضافت ويلز فارجو 4,000 BTC إلى ممتلكاتهما. إن المؤسسات نفسها التي يصفها الإعلام بأنها تهرب من عالم العملات المشفرة تقوم بهدوء ببناء مراكز في طريق الهبوط. ليست هذه مفارقة. هكذا تعمل عملية تراكم المؤسسات.
الضغط الكلي حقيقي. مؤشر أسعار إنفاق المستهلكين الشخصي (PCE) فوق 4%، واحتمالات شبه معدومة لخفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، علاوة مخاطر إيران، ودوران أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي. لا شيء من ذلك خاص ببيتكوين. بيتكوين هابطة بنسبة 50% عن أعلى مستوى لها في أكتوبر. مؤشر ناسداك منخفض لهذا الشهر. ماج 7 متراجع بأكثر من 10%. البيع واسع النطاق، وليس موجهاً.
ما المختلف هو ما يحدث على السلسلة (on-chain). انخفض مؤشر MVRV Z-Score مرة أخرى إلى نطاق التقويم بأقل من قيمته الذي تميّز به أدنى مستويات 2018 و2022. كما يضغط مؤشر Puell Multiple باتجاه منطقة انهيار/استسلام عمال التعدين. لقد تحولت التمويلات الدائمة (Perpetual funding) إلى السالب، وهو ما يظهر تاريخياً في وقت متأخر من الحركة، وليس في بدايتها. الفترة من 24 إلى 28 شهراً بعد عملية النصف (halving) هي المكان الذي هبطت عنده أدنى مستويات الدورات تاريخياً. وهذه النافذة الآن.
قصة الـETF هي قصة ماكرو ترتدي عنواناً خاصاً ببيتكوين. أما قصة السلسلة (on-chain) فهي تحكي شيئاً آخر تماماً.
#BTC
