📌 أولًا، 29 يونيو (الاثنين) أحدث التطورات خلال تداول اليوم: تأكيد أخبار جيدة بشأن مسار خفض الفائدة بعد تقرير PCE، وBTC تجمع طاقة استعدادًا لاختراق
سير الأسعار: جاءت بيانات الولايات المتحدة لشهر مايو الخاصة بـ PCE التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة الماضي (26 يونيو) مطابقة للتوقعات بشكل عام. إجمالي PCE على أساس سنوي انخفض إلى 3.7% (القيمة السابقة 4.0%)، وPCE الأساسي على أساس سنوي انخفض إلى 3.1% (القيمة السابقة 3.4%)، وPCE الأساسي على أساس شهري انخفض إلى 0.2% (القيمة السابقة 0.5%)، ما يعزز كذلك صحة نقطة انعطاف التضخم. بعد صدور البيانات، ارتفع سعر BTC بشكل معتدل من نطاق 79,800 دولار، ووصل إلى أعلى مستوى عند 81,200 دولار. خلال تداولات آسيا اليوم، يواصل BTC تماسكًا قويًا ضمن نطاق 80,500–81,000 دولار. وخلال 24 ساعة، ارتفع بنسبة 0.2% تقريبًا. كما ارتفع مؤشر الخوف والطمع من 55 إلى 62 (محايد يميل إلى الإيجابية)، وتستمر معنويات السوق في التعافي.
محرك/دافع السوق الرئيسي:
الاتجاه الحدث رد فعل السوق
🟢 الإيجابيات — تقرير 5月 PCE الإجمالي مطابق للتوقعات، وانخفض PCE الأساسي على أساس سنوي إلى 3.1% (أدنى مستوى منذ أغسطس 2024)، وانخفض PCE الأساسي على أساس شهري إلى 0.2%، كما أن القيمة الفعلية على أساس سنوي عند 3.1% أفضل أيضًا من توقعات السوق البالغة 3.2%، ما يؤكد استمرار تراجع التضخم. كما اخترق BTC مستوى 80,000 دولار، واحتمال خفض الفائدة في سبتمبر ارتفع إلى 62%، واحتمال خفض الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل ديسمبر تجاوز 85%.
🟢 إيجابيات — تدفقات صافية إيجابية إلى صندوق ETF لبيتكوين الفوري لثالث أسبوع متواصل (من 22 إلى 26 يونيو نحو 380 مليون دولار)؛ وتستمر IBIT لدى BlackRock في الصدارة. تحسنت معنويات المؤسسات أكثر بعد التحقق المزدوج من التضخم والسياسات، كما تستمر التدفقات النقدية في التحسن بصورة متواصلة.
🟢 إيجابيات — تراجع مؤشر الدولار إلى ما دون 100 وصولًا إلى 99.5، وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3.85% (أدنى مستوى منذ ديسمبر 2025)؛ ظروف مالية تتوسع بشكل كامل/متساهلة، وتحسن منهجي في بيئة تقييم الأصول منخفضة/صفرية العائد
🟡 محايد — موعد الهدف لتوقيع مشروع من البيت الأبيض في 4 يوليو يقترب، وتقترب مرحلة تحويل إطار تنظيم صناعة العملات الرقمية إلى نظام رسمي — تُوشك الإيجابيات على التحقق، وقد استوعب السوق جزءًا من التوقعات
---
📅 ثانيًا: التقويم الاقتصادي للأسبوع القادم (29 يونيو—5 يوليو)
التاريخ الحدث الرئيسي الأثر المحتمل
29 يونيو (الاثنين) مؤشر نشاط التصنيع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لشهر يونيو (22:30) إذا ضعفت مؤشرات التصنيع → يعزز ترجيح خفض الفائدة
30 يونيو (الثلاثاء) خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي “واشنطون” (الوقت غير محدد)؛ ومؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمرات الأمريكي لشهر يونيو (22:00). تحدث “واشنطون” لأول مرة بعد بيانات PCE؛ إذا استمرت النبرة الحمائمية فستعزز ترجيح خفض الفائدة في سبتمبر. ضعف ثقة المستهلكين → يقوى سردية تباطؤ الاقتصاد
1 يوليو (الأربعاء) 🔴 بيانات توظيف ADP لشهر يونيو في الولايات المتحدة (“غير الزراعية الصغيرة”) (20:15)؛ ومؤشر مديري المشتريات ISM للتصنيع لشهر يونيو في الولايات المتحدة (22:00). مؤشر “غير الزراعية الصغيرة” هو مؤشر تمهيدي قبل غير الزراعية يوم الجمعة. إذا ضعفت البيانات → ينطلق تسعير خفض الفائدة قبل موعد غير الزراعية. وإذا كان مؤشر ISM للتصنيع أقل من 50 → إشارة إلى انكماش/تراجع اقتصادي
2 يوليو (الخميس) 🔥 بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر يونيو (20:30) — تُعلن قبل يوم بسبب عطلة عيد الاستقلال في 4 يوليو؛ وعدد طلبات إعانة البطالة الأمريكية للأسبوع ⚠️ هذا الأسبوع هو الحدث الكلي/الماكرو الأثقل وزنًا — غير الزراعية الثانية في عصر “واشنطون”. كانت غير الزراعية في مايو قد أرسلت إشارة متناقضة: “ضعف في التوظيف وقوة في الأجور”. يتوقع السوق إضافة وظائف بنحو 125 ألفًا، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3%، وتبلغ الزيادة في متوسط الأجر/ساعة على أساس شهري 0.3%.
3 يوليو (الجمعة) 🔥 ستُغلق الأسواق المالية الأمريكية مبكرًا بسبب عطلة عيد الاستقلال (إغلاق الأسهم الأمريكية 13:00، وإغلاق سوق السندات 14:00)؛ نافذة توقيع مشروع قانون من البيت الأبيض في يوم التداول الأخير 4 يوليو. انخفاض حاد في السيولة، ما يجعل تقلبات سوق العملات الرقمية تضخم بسهولة. وإذا تمت الموافقة على مشروع قانون
4 يوليو (السبت) 🔥 عطلة عيد الاستقلال الأمريكية (مغلقة أسواق الأسهم)؛ يوم توقيع هدف مشروع من البيت الأبيض. إذا تم التوقيع رسميًا، فستستقبل صناعة العملات الرقمية إطارًا تنظيميًا أكثر جوهرية خلال أكثر من عشرة أعوام، وسيتم兑现 مكاسب إيجابية مؤسسية طويلة الأجل.
5 يوليو (الأحد) استمرار عطلة عيد الاستقلال الطويلة؛ الأسواق المالية التقليدية مغلقة، بينما يعمل سوق العملات الرقمية بشكل مستقل. السيولة قد تكون رقيقة، لكن الأحداث الماكرو قد انتهت، ويدخل السوق مرحلة استيعاب الاتجاهات.
---
📊 ثالثًا: ملخص عوامل الإيجابيات
🟢 1. بيانات PCE تؤكد نقطة التحول في التضخم للشهر الثاني على التوالي — ومسار خفض الفائدة في سبتمبر واضح
انخفض إجمالي PCE على أساس سنوي في مايو إلى 3.7%، وPCE الأساسي على أساس سنوي إلى 3.1%، ومعدل PCE الأساسي الشهري 0.2%، واستمر انخفاض معدل PCE الأساسي على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي. وفقًا لبيانات CME FedWatch، ارتفع احتمال خفض الفائدة في سبتمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى 62%، وتجاوز احتمال خفض الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل ديسمبر 85%. التحسن المستمر في بيانات التضخم يحول “خفض الفائدة” من مجرد توقعات في السوق إلى حدث عالي الاحتمالية، وأجواء تقييم الأصول الخالية من العائد/الفوائد تدخل دورة تحسن منهجية.
🟢 2. مسار سياسات “واشنطون” المتسم بالحمائمية ثابت — والنبرة منذ أول اجتماع FOMC يُتوقع أن تستمر
منذ أن اعترف “واشنطون” في مؤتمر صحفي اجتماع FOMC في يونيو بأن “تراجع التضخم تحقق تقدمًا ملحوظًا”، انخفضت درجة عدم اليقين حول مسار السياسة بشكل كبير. وفي هذا الأسبوع، تحدث “واشنطون” علنًا لأول مرة بعد بيانات PCE، وإذا استمرت النبرة الحمائمية بل وحتى أشارت أكثر إلى أن نافذة خفض الفائدة في سبتمبر تقترب، فستوفر سوق العملات الرقمية أقوى محفز سياسي.
🟢 3. تدفقات صافية إلى صناديق بيتكوين الفورية لثالث أسبوع متواصل — تحسن ملموس في معنويات المؤسسات
سجلت صناديق ETF لبيتكوين الفورية خلال الفترة من 22 إلى 26 يونيو تدفقات صافية قدرها حوالي 380 مليون دولار، محققة تدفقات صافية إيجابية لثالث أسبوع متواصل، بينما استمرت IBIT لدى BlackRock في الصدارة. لقد تم عمليًا عكس “النزيف” القياسي الذي حدث من منتصف مايو إلى بداية يونيو حيث بلغت التدفقات الخارجة التراكمية أكثر من 3.0 مليارات دولار. وقد ظهرت تحسنات مستمرة في معنويات المؤسسات بعد التحقق المزدوج من حمائمية “FOMC” + تراجع PCE. إذا كانت بيانات غير الزراعية لهذا الأسبوع أقل من التوقعات، فقد تتسارع تدفقات صناديق ETF أكثر.
🟢 4. العد التنازلي لتوقيع مشروع من البيت الأبيض — إطار تنظيمي سيتم تحويله إلى نظام رسمي قريبًا
تم تقديم مشروع قانون إلى مجلس الشيوخ للتصويت على مستوى المجلس بالكامل، والبيت الأبيض يستهدف توقيع المشروع في 4 يوليو. البنود الأساسية للمشروع — تصنيف BTC/ETH رسميًا كـ “سلع رقمية” وإخضاعها للرقابة من CFTC بدلًا من SEC — سيصبح ذلك قانونًا قريبًا. كما يستمر “مشروع قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين” الذي تدفع به الجمهورية في التفاعل في ظل وضوح إطار تنظيمي. إذا تم توقيع المشروع هذا الأسبوع، فسيضع أساسًا مؤسسيًا طويل الأجل لتطوير صحي لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من 2026، ويسهم في إزالة أكبر عائق امتثال أمام دخول المؤسسات.
🟢 5. استمرار مكاسب السلام بين إيران وأمريكا/عائدات السلام — انخفاض أسعار النفط يهيئ بيئة داعمة لتراجع التضخم
تميل أسعار النفط الخام “برنت” إلى الاستقرار عند 77—79 دولارًا، بينما يقدر سعر WTI بنحو 73—75 دولارًا، وهو أقل من مستوى ما قبل إغلاق/حصار مضيق. انخفاض تكاليف الطاقة يوفر ضمانًا أساسيًا لاستمرار تراجع بيانات CPI/PCE لاحقًا، وتمت إزالة العقبات تقريبًا أمام سيناريو خفض الفائدة في سبتمبر لدى الاحتياطي الفيدرالي من زاوية بيئة التضخم.
🟢 6. تحسن مستمر في البنية الفنية — بعد اختراق 80,000 دولار تم تأكيد الدعم ضمن مسار متوسط المدى
بعد اجتماع FOMC، استمر BTC في الارتفاع وتجاوز فعليًا حاجز الـ80,000 دولار النفسي، وأغلق لثلاثة أيام تداول متتالية فوق 80,500 دولار. الترتيب قصير الأجل للمتوسطات المتحركة باتجاه صعودي، واستمرار “تقاطع MACD الذهبي”. تحولت منطقة 78,000—79,000 دولار إلى نطاق دعم قصير الأجل. أما 83,000 دولار (ضغط مزدوج من EMA ل200 يوم ومتوسط تكلفة ETF) فهي نقطة تأكيد نهائية لانقلاب الاتجاه على المدى المتوسط. البنية التقنية الحالية متينة. إذا قدمت بيانات غير الزراعية هذا الأسبوع وخطاب “واشنطون” المزيد من الإيجابيات، ستصبح الظروف لاستهداف/مواجهة 83,000 دولار ناضجة.
---
⚠️ رابعًا: ملخص سلبيات/عوامل المخاطر
🔴 1. 💣 بيانات غير الزراعية في 2 يوليو — التقرير الثاني عن التوظيف في عصر “واشنطون”، مخاطرة تقلبات في الاتجاهين
ستصدر غير الزراعية في يونيو يوم الخميس (بسبب عطلة عيد الاستقلال التي تقدم الإعلان بيوم). يتوقع السوق إضافة وظائف بنحو 125 ألفًا، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3%، ومتوسط الأجر بالساعة على أساس شهري 0.3%. كانت غير الزراعية في مايو قد أرسلت إشارة متناقضة: “توظيف ضعيف (82 ألفًا)، وأجور قوية (0.5%)”، ما أثار لفترة قصيرة حالة خوف من ركود تضخمي:
السيناريو شروط التفعيل تأثير السوق
🟢 خبر إيجابي كبير — غير الزراعية دون التوقعات (<10万) + أجور/رواتب معتدلة (≤0.3%) → سوق العمل يتضح أنه يلين. يرتفع احتمال خفض الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 70%، ومن المتوقع أن يتمكن BTC من اختراق 83,000 دولار كحاجز رئيسي متوسط المدى
🟡 محايد — غير الزراعية بشكل عام مطابق للتوقعات (120 ألف—150 ألف) + أجور معتدلة. تقلبات معتدلة في السوق؛ يحافظ BTC على تذبذب قوي داخل نطاق 80,000—83,000 دولار
🔴 هبوط كبير جدًا غير مواتٍ — غير الزراعية قوية (أكثر من >18万) + تسارع نمو الأجور (≥0.4%) — مخاوف دوامة تضخم الأجور تعود بقوة، واحتمال خفض الفائدة في سبتمبر ينكمش على الهامش؛ وقد يقوم BTC بإعادة اختبار 78,000—79,000 دولار كدعم
مخاطر متراكبة: موعد صدور غير الزراعية يفصل يومًا واحدًا فقط عن عطلة عيد الاستقلال الطويلة في الولايات المتحدة، ما يعني أن بيئة السيولة المنخفضة ستضخم تقلبات الأسعار الناتجة عن بيانات فوق التوقعات. وقد تؤدي أوامر وقف الخسائر إلى تفاعل/سلسلة ردود فعل متسلسلة.
🔴 2. انخفاض حاد في السيولة خلال عطلة عيد الاستقلال الطويلة — ما يجعل تقلبات سوق العملات الرقمية تضخم بسهولة
بين 3—5 يوليو خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة لعيد الاستقلال، قد تُغلق الأسواق المالية التقليدية أو تقفل مبكرًا. وفي ظل غياب آلية تثبيت/مرساة سعر خارجية، يسهل أن يشهد سوق العملات الرقمية تقلبات غير نمطية مع جفاف السيولة. وبالاقتراب الشديد من نافذة توقيع مشروع قانون خلال هذه الفترة، إذا أُطلق خبر مفاجئ حول ما إذا كان سيتم توقيع القانون أم لا خلال فترة سيولة منخفضة، فستتضخم تقلبات السوق أكثر.
🔴 3. خطاب “واشنطون” — احتمال استمرار حمائمية أو تعديل طفيف في الاتجاهين
بعد بيانات PCE، تحدث “واشنطون” علنًا لأول مرة. السوق استوعب بدرجة كبيرة نبرته الحمائمية بالفعل، لكن إذا كانت صياغته أكثر تشددًا/حمائمية مضادة مقارنة بمؤتمر صحفي FOMC في يونيو، وحتى أشارت إلى ضرورة توفير مزيد من البيانات لدعم خفض الفائدة، فقد يواجه السوق تعديلًا على الهامش لتوقعات الحمائمية؛ واحتمال خفض الفائدة في سبتمبر قد ينخفض مؤقتًا.
🔴 4. لا يزال ضغط خط تكاليف صناديق ETF قائمًا — 83,000 دولار هو أقوى مقاومة على المدى المتوسط
رغم أن تدفقات أموال صندوق ETF تتحسن لثلاثة أسابيع متتالية، فإن 83,000 دولار (ضغط مزدوج من متوسط 200 يوم EMA ومتوسط تكلفة صناديق ETF) يظل أقوى مقاومة تقنية على المدى المتوسط. تتجمع عند هذا المستوى طلبات الخروج من مراكز صناديق ETF والضغط من المتوسطات طويلة الأجل؛ ولا يكفي اختراق فعّال دون محفز رئيسي يتجاوز التوقعات — وقد يكون ذلك: غير الزراعية أقل بوضوح من التوقعات، أو إشارة “واشنطون” الواضحة إلى قرب خفض الفائدة في سبتمبر، أو توقيع رسمي لمشروع قانون .
🔴 5. موجة فتح/إطلاق العملات في يوليو تقترب تدريجيًا من نهايتها، لكن ما زالت هناك ضغوط بنيوية على العملات البديلة
في بداية يوليو، انخفضت كمية فتح/إطلاق العملات الرقمية بشكل منهجي عن ذروة يونيو، لكن العملات التي تم إطلاقها سابقًا راكمت خلال موجات الارتداد كمية كبيرة من أرباح محققة وصفقات الخروج/التسوية بعد التعافي؛ لا يزال يتعين تأكيد المسار المستقل لقطاع العملات البديلة من خلال تحسن متزامن في تدفقات أموال صندوق ETF لعملة الإيثيريوم.
---
🗓 خامسًا: نظرة سريعة على الجدول الزمني الحاسم (29 يونيو—5 يوليو)
التاريخ أحداث اتجاه إيجابي أحداث اتجاه سلبي
29 يونيو استيعاب مستمر لإيجابيات بيانات PCE؛ BTC ثابت عند 80,000 دولار؛ وتدفقات ETF صافية إيجابية لثلاثة أسابيع متتالية. إذا تعزز نشاط التصنيع في دالاس فيد، فسيكون هناك ضغط هامشي على ترجيح خفض الفائدة
30 يونيو إذا استمرت حمائمية “واشنطون”، فسيتعزز ترجيح خفض الفائدة في سبتمبر أكثر؛ ضعف ثقة المستهلكين → يدعم خفض الفائدة. وإذا كانت صياغة “واشنطون” أكثر ميلاً إلى التيسير/الشدّ (hawkish) على الهامش، فقد تواجه توقعات الحمائمية تعديلًا.
1 يوليو “غير الزراعية الصغيرة”/ISM إذا ضعفت → يبدأ تسعير خفض الفائدة مبكرًا، ومن المتوقع أن يقفز BTC للأعلى بشكل مبكر. إذا جاء ADP/ISM قويًا بشكل غير متوقع → ينكمش ترجيح خفض الفائدة في سبتمبر على الهامش
2 يوليو 🔥 إذا جاءت غير الزراعية دون التوقعات (<10万) + أجور/رواتب معتدلة → يرتفع احتمال خفض الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 70%، وBTC يختبر/يستهدف 83,000 دولار 💣 إذا كانت غير الزراعية قوية (أكثر من >18万) + صعود الأجور → تعود بقوة مخاوف “دوامة تضخم الأجور”، وقد يعيد BTC اختبار 78,000—79,000 دولار
3 يوليو مشروع قانون إذا تمت الموافقة عليه قبل إغلاق البورصة، فسيشكل محفزًا سياسيًا كبيرًا — إغلاق مبكر للبورصة الأمريكية → هبوط حاد في السيولة، ما يؤدي إلى تضخيم تقلبات البيانات التي تفوق التوقعات
4 يوليو 🔥 يوم توقيع هدف مشروع من البيت الأبيض، إذا تم التوقيع رسميًا → يتحقق دعم/إيجابيات مؤسسية تاريخية. عطلة عيد الاستقلال يعني إغلاق الأسواق؛ وفي بيئة سيولة منخفضة قد يتعذر استيعاب الأخبار الإيجابية فورًا.
5 يوليو عطلة نهاية أسبوع طويلة بمناسبة عيد الاستقلال، إذا كانت البيانات السابقة والسياسات إيجابية كذلك، فستواصل الأسواق موجة الإصلاح/التعافي — استمرار انخفاض السيولة، ما يُضخم الصدمات الناتجة عن أخبار كاذبة أو أحداث طارئة
---
💡 سادسًا: الخلاصة ونصائح بشأن المخاطر
التقييم الإجمالي: لقد حدث تحول جذري في البيئة الماكرو الحالية — إذ أكد التضخم تراجعه للشهر الثاني على التوالي، ومسار السياسة لدى “واشنطون” الحمائمي ثابت، كما تتحسن تدفقات صناديق ETF لثلاثة أسابيع متتالية. ارتد BTC من أدنى مستوى في مايو بأكثر من 20%، وتحول منطق تسعير السوق من “خوف التشديد/رفع الفائدة” بالكامل إلى “توقعات خفض الفائدة”. بيانات غير الزراعية هذا الأسبوع هي التقرير الثاني عن التوظيف في عصر “واشنطون”، وستختبر ما إذا كانت سوق العمل تستمر في التراخي، ما يوفر آخر تحقق اقتصادي يدعم خفض الفائدة في سبتمبر. وتزامن انخفاض السيولة الحاد في عطلة عيد الاستقلال الطويلة مع نافذة توقيع مشروع يجعل هذا الأسبوع يحمل احتمال استمرار الصعود القوي، لكنه يحتوي أيضًا على مخاطر تضخم التقلبات تحت ظروف سيولة منخفضة.
تقدير النطاق قصير الأجل: من المرجح أن يكون BTC في هذا الأسبوع داخل نطاق تذبذب واسع بين 78,000—85,000 دولار، وتعد بيانات غير الزراعية محفزًا أساسيًا يحدد اتجاه الاختراق.
السيناريو شروط التفعيل نطاق BTC المستهدف
🟢 اختراق صعودي — الوظائف غير الزراعية دون التوقعات (<10万) + الرواتب/الأجور معتدلة + حمائمية “واشنطون” → يرتفع احتمال خفض الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 70% 81,000→83,000→85,000 دولار، وسيؤكد اختراق 83,000 دولار انقلاب الاتجاه متوسط المدى
🟡 استمرار تذبذب قوي — غير الزراعية مطابقة للتوقعات + صياغة “واشنطون” محايدة + تقدم سلس لمشروع 80,000—83,000 دولار؛ يتجمع الزخم أسفل 83,000 دولار بانتظار محفزات إضافية
🔴 تراجع بعد مقاومة — غير الزراعية قوية (أكثر من >18万) + ارتفاع الرواتب/الأجور + “واشنطون” بميل متشدد → انكماش على الهامش لتوقع خفض الفائدة في سبتمبر. 77,000—79,000 دولار، وحدّ نطاق التراجع مقيّد بنبرة “واشنطون” الحمائمية؛ واحتمال عكس كبير منخفض
يجب التركيز على ثلاثة “زناد/محفزات” هذا الأسبوع (حسب ترتيب تأثيرها السلبي):
1. 💣 بيانات غير الزراعية الأمريكية لشهر يونيو في 2 يوليو 20:30 (أهم حدث محوري هذا الأسبوع) — التقرير الثاني في عصر “واشنطون”. إشارة مايو المتناقضة في “ضعف التوظيف وقوة الأجور” تجعل السوق حذرًا: إذا تراجعت العمالة والأجور معًا، فسيتجاوز احتمال خفض الفائدة في سبتمبر 70%، ومن المتوقع أن يخترق BTC دفعة واحدة حاجز 83,000 دولار كعائق رئيسي متوسط المدى، وبذلك يؤكد رسميًا انعكاس الاتجاه. وإذا جاءت البيانات قوية جدًا وبفوق التوقعات، فقد يقوم السوق باستعادة جزء من الارتفاع الذي حدث بعد FOMC على نطاق مرحلي، لكن بما أن نبرة “واشنطون” الحمائمية قد تم ترسيخها بالفعل، فإن احتمال هبوط عميق محدود؛
2. خطاب “واشنطون” في 30 يونيو: يتحدث لأول مرة بعد بيانات PCE، وسيؤثر مدى استمرار حمائمية كلماته مباشرة على تسعير احتمال خفض الفائدة في سبتمبر. إذا أقر “واشنطون” بتقدم تراجع التضخم وأشار إلى قرب نافذة خفض الفائدة، فسيقدم موجّهًا إيجابيًا قويًا لمعنويات السوق قبل صدور بيانات غير الزراعية.
3. نافذة توقيع مشروع في 3—4 يوليو + عطلة عيد الاستقلال: إذا تم التوقيع رسميًا داخل النافذة، فسيكون ذلك حدثًا مؤسسيًا يُرسِّم إطارًا تنظيميًا أكثر أهمية لصناعة العملات الرقمية خلال أكثر من عشر سنوات، وستحصل معنويات المدى القصير والمتوسط على دفعة قوية. لكن بيئة السيولة المنخفضة في عطلة عيد الاستقلال قد تضخم تقلبات السوق حول الموافقة أو التأجيل.
مؤشرات مترابطة إضافية: ① هل يمكن أن يستمر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في التراجع أكثر من أساس 3.85%، وهو إشارة مسبقة لمدى استمرار تحسن شهية المخاطرة؟ ② هل يمكن لصندوق ETF لبيتكوين أن يحقق تدفقات صافية إيجابية للأسبوع الرابع على التوالي، وهي إشارة أساسية لمدى ثبات معنويات المؤسسات؟ ③ بعد أن ينكسر مؤشر الدولار تحت 100، هل يستطيع الحفاظ على ضعفَه؟ هذه علامة ماكرو لمعرفة إن كانت الظروف المالية ستواصل التوسع/التيسير.