Micron ще три роки тому була компанією, яка втрачала гроші. А тепер ринок серйозно обговорює сценарій, у якому все той же Micron може стати однією з найприбутковіших компаній Америки. І це, мабуть, один із найяскравіших прикладів того, як AI-бум не просто підняв акції, а повністю перевернув економіку цілих секторів.
Micron виробляє пам’ять. Для багатьох це звучить не так "сексуально", як Nvidia, ChatGPT чи дата-центри розміром з невелике місто. Але без цієї пам’яті вся AI-магія просто не працює. AI-серверам потрібно швидко обробляти і зберігати величезні обсяги даних. І саме тут Micron зараз дуже непогано заробляє.
Причина банальна: вибуховий попит, та відставання пропозиції. Ціни на DRAM у деякі періоди зростали більш ніж на 60%. Micron зараз виграє одразу з двох боків: попит зростає, ціни на пам’ять вищі, а прибутковість кожного проданого чипа стала значно кращою.
Останній звіт це добре показав. Виручка $41,5 млрд проти $9,3 млрд рік тому. Прибуток на акцію $25,11. Валова маржа — майже 85%. Для виробника пам’яті це майже непристойно високі цифри.
Компанія підписує довгострокові угоди з клієнтами, щоб зафіксувати попит і зробити бізнес менш циклічним. Фактично гіперскейлери вже готові бронювати пам’ять заздалегідь, бо без неї їхні амбітні AI-плани можуть зупинитися.
За прогнозами, Micron може стати п’ятою найприбутковішою компанією S&P 500 у 2026 році за операційним прибутком, а у 2027-му — третьою, поступаючись лише Nvidia та Alphabet. Тобто компанія, яку ще недавно сприймали як циклічного аутсайдера, раптом опиняється в одному ряду з найбільшими грошовими машинами ринку.
Іронія в тому, що гіперскейлери самі допомагають створювати цю ситуацію. Amazon, Microsoft, Google, Meta витрачають сотні мільярдів на AI-інфраструктуру. Частина цих грошей тисне на їх вільний грошовий потік. А Micron просто продає їм дуже дорогі і дуже дефіцитні "лопати" під час цієї золотої лихоманки.
Питання тільки в одному: чи це структурна зміна бізнесу, чи просто дуже потужний, але все ж черговий пік циклу? І чи дійсно ми побачимо $1500 - $2000 за акцію при поточній ціні $1140, чи відкотимось до $500 коли дефіцит зникне. Питання як ви зрозуміли відкрите.
Микита Гуппал | ProІнвестиції
#Micron #MU #MicronEarnings #HBM #AIInfrastructure #MemoryChips #DRAM #NAND #Semiconductors #AIboom #TechStocks #NickHuppal