انظروا إلى هذه الصورة، هذا الـpattern لم أرَه من قبل. ليست لأن الرسم البياني K-Line مميز للغاية، بل لأن السيولة والأخبار معًا تضغط في اتجاه واحد.
أولًا، الأرقام. هبطت BTC خلال أسبوع من 63K إلى 58K كقاع منخفض، أي ما يقارب 5%. الآن تقف عند 60,070. على السطح، ليست نسبة الهبوط كبيرة—5% في عالم العملات المشفرة تعتبر تقلبًا عاديًا. لكن المختلف هذه المرة هو قوة الدفع وراء الهبوط.
القوة الأولى هي استمرار وتيرة الخروج الضخم من صناديق ETF. ففي يوم 25 يونيو وحده، خرجت 690 مليون دولار، وفي 24 يونيو خرجت 469 مليون دولار، وفي 23 يونيو خرجت 113 مليون دولار. خلال هذه الأيام الثلاثة فقط، خرج ما يقارب 1.3 مليار دولار. وإذا جمعنا كل عمليات الخروج في شهر يونيو، فقد بلغت عمليات الخروج التراكمية لدى ETF قرابة 10 مليارات دولار. هذا ليس بيعًا من مستثمرين صغار؛ بل انسحاب ملموس من مؤسسات.
القوة الثانية هي التحول الشامل لخطاب الاقتصاد الكلي نحو التشدد. قال Kashkari إنه سيكون هناك رفع فائدة مرة واحدة هذا العام. وقال Morgan Stanley إنه إذا كانت البطالة أقل من 4%، فقد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع الفائدة. وهدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي—فالرسوم سترفع التضخم، وإذا ارتفع التضخم فلن يجرؤ الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة. سلسلة المنطق هذه واضحة ومخيفة.
والثالثة هي بيانات السلسلة. ذلك الحوت الذي فتح صفقة بيع (short) بقيمة 70 مليون دولار ليس أحمقًا. جرأته على البيع في هذا المستوى تعني أنه يرى شيئًا لا أراه أنا. كما أن الحوت المخضرم في ETH منذ 8 سنوات الذي صفّى 20 ألف ETH أيضًا ليس أمرًا مصادفة—هل ينتظر إلا نافذة السيولة هذه؟
قائمة الهبوط لا تهم بقدر مقدار الهبوط، بل تهم: من الذي سيستلم الصفقة عند الهبوط. إذا كان الهبوط مع انخفاض في حجم التداول فهذا يعني أن أوامر البيع بدأت تنفد. وإذا كان الهبوط مع زيادة في حجم التداول فهذا يعني أن المجال ما زال موجودًا.
بالأمس عندما وصل BTC إلى أدنى مستوى 58330، هل تضاعف حجم التداول؟ من البيانات، الارتداد إلى 60070 كان بحجم أقل—ارتداد بلا حجم كافٍ، ما يعني أن من يلتقط القاع ليس كثيرًا.
والآن، الأخطر ليس السعر نفسه، بل الحالة النفسية. عندما يظن الجميع أن "الستة آلاف هي القاع" فهذا يعني أنه لم يحن الوقت بعد للوصول إلى القاع. عندما يصبح الجميع في أقصى درجات اليأس، عندها فقط يكون القاع الحقيقي.
استراتيجيتي: لا أتوقع القاع. أنتظر إشارات الاتجاه من الجهة الصحيحة (right-side). إشارات الاتجاه هذه اثنتان فقط—تحول ETF من التدفقات الخارجة إلى الداخلة، أو أن BTC يكسر 61,000 بحجم تداول مرتفع ويثبت فوقه. وقبل ذلك، احتفظ بـU ولا تتحرك. $BTC #跌幅 #ETF #宏观 #风控
أولًا، الأرقام. هبطت BTC خلال أسبوع من 63K إلى 58K كقاع منخفض، أي ما يقارب 5%. الآن تقف عند 60,070. على السطح، ليست نسبة الهبوط كبيرة—5% في عالم العملات المشفرة تعتبر تقلبًا عاديًا. لكن المختلف هذه المرة هو قوة الدفع وراء الهبوط.
القوة الأولى هي استمرار وتيرة الخروج الضخم من صناديق ETF. ففي يوم 25 يونيو وحده، خرجت 690 مليون دولار، وفي 24 يونيو خرجت 469 مليون دولار، وفي 23 يونيو خرجت 113 مليون دولار. خلال هذه الأيام الثلاثة فقط، خرج ما يقارب 1.3 مليار دولار. وإذا جمعنا كل عمليات الخروج في شهر يونيو، فقد بلغت عمليات الخروج التراكمية لدى ETF قرابة 10 مليارات دولار. هذا ليس بيعًا من مستثمرين صغار؛ بل انسحاب ملموس من مؤسسات.
القوة الثانية هي التحول الشامل لخطاب الاقتصاد الكلي نحو التشدد. قال Kashkari إنه سيكون هناك رفع فائدة مرة واحدة هذا العام. وقال Morgan Stanley إنه إذا كانت البطالة أقل من 4%، فقد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع الفائدة. وهدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي—فالرسوم سترفع التضخم، وإذا ارتفع التضخم فلن يجرؤ الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة. سلسلة المنطق هذه واضحة ومخيفة.
والثالثة هي بيانات السلسلة. ذلك الحوت الذي فتح صفقة بيع (short) بقيمة 70 مليون دولار ليس أحمقًا. جرأته على البيع في هذا المستوى تعني أنه يرى شيئًا لا أراه أنا. كما أن الحوت المخضرم في ETH منذ 8 سنوات الذي صفّى 20 ألف ETH أيضًا ليس أمرًا مصادفة—هل ينتظر إلا نافذة السيولة هذه؟
قائمة الهبوط لا تهم بقدر مقدار الهبوط، بل تهم: من الذي سيستلم الصفقة عند الهبوط. إذا كان الهبوط مع انخفاض في حجم التداول فهذا يعني أن أوامر البيع بدأت تنفد. وإذا كان الهبوط مع زيادة في حجم التداول فهذا يعني أن المجال ما زال موجودًا.
بالأمس عندما وصل BTC إلى أدنى مستوى 58330، هل تضاعف حجم التداول؟ من البيانات، الارتداد إلى 60070 كان بحجم أقل—ارتداد بلا حجم كافٍ، ما يعني أن من يلتقط القاع ليس كثيرًا.
والآن، الأخطر ليس السعر نفسه، بل الحالة النفسية. عندما يظن الجميع أن "الستة آلاف هي القاع" فهذا يعني أنه لم يحن الوقت بعد للوصول إلى القاع. عندما يصبح الجميع في أقصى درجات اليأس، عندها فقط يكون القاع الحقيقي.
استراتيجيتي: لا أتوقع القاع. أنتظر إشارات الاتجاه من الجهة الصحيحة (right-side). إشارات الاتجاه هذه اثنتان فقط—تحول ETF من التدفقات الخارجة إلى الداخلة، أو أن BTC يكسر 61,000 بحجم تداول مرتفع ويثبت فوقه. وقبل ذلك، احتفظ بـU ولا تتحرك. $BTC #跌幅 #ETF #宏观 #风控