خلال هذه الفترة، بدأ الكثيرون في مقارنة TRON Inc. مع Strategy، لأن كلتيهما شركتان تمتلكان كميات هائلة من العملات المشفرة في الميزانية العمومية، لكن كلما تعمقت في التفاصيل أكثر، أشعر أن مخاطر الشركتين ليست متشابهة إطلاقًا
وهذا ربما يفسر لماذا يرى بعض الناس أن الاستراتيجية مُخيفة أكثر مما يتوقعون
.
قبل سنوات عديدة، في الوقت الذي لم يكن فيه Bitcoin أصلًا معترفًا به من المؤسسات كما هو اليوم
كانت شركات كثيرة لا تجرؤ حتى على لمس Bitcoin، لكن كان هناك شخص واحد راهن بكل شيء عليه
إنه مايكل سايلور؛ ففي الأصل كانت شركته تعمل في مجال البرمجيات العادي، لكنه قام تدريجيًا بتغيير الاستراتيجية لتصبح شركة تراكم Bitcoin، وليس مجرد شراء مرة واحدة ثم التوقف، بل الشراء بشكل متزايد، شراء كل سنة، وشراء كل ربع سنة
تشتري كلما سنحت الفرصة، حتى اليوم تمتلك Bitcoin أكثر من 800,000 BTC، بل وأكثر من العديد من الدول
.
لكن السؤال هو: من أين يأتي المال لشراء كل هذا القدر؟
الإجابة هي أن الاستراتيجية لا تستخدم فقط النقد المتوفر لدى الشركة، بل أيضًا تجمع تمويلًا عبر إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل
.
بعبارة بسيطة: تقوم الشركة بإصدار أوراق مالية للمستثمرين لكي يضعوا أموالهم في الشركة، ثم تستخدم تلك الأموال المجمعة لشراء المزيد من Bitcoin، وهكذا تستمر لسنوات عدة
.
إذا ارتفع Bitcoin؟
سيكون الجميع سعداء
ارتفعت قيمة أصول الشركة
قفزت أسعار الأسهم
سيستفيد المستثمرون
تحول مايكل سايلور إلى بطل بالنسبة لمجتمع البيتكوين
.
لكن ماذا لو حدث يومًا ما أن دخل Bitcoin في سوق هابطة قوية لسنوات عدة متتالية؟
وهنا بالضبط بدأت مخاوف كثير من الناس
لأن كلما زادت عمليات جمع الأموال لشراء Bitcoin
ستزداد العلاقة بين أسعار أسهم الشركات والمستثمرين وBitcoin
إلى درجة أن البعض بدأ يرى أن الاستراتيجية أصبحت مثل رافعة عملاقة للـBitcoin (Leverage)
الذي يربط مصير الشركة بـBitcoin ارتباطًا كاملًا
.
لننتقل إلى @Justin Sun孙宇晨 وTRON Inc.
حتى لو كانت الشركة تركز أيضًا على تجميع TRX كأصل ضمن الخزينة (Treasury Asset)
لكن الصورة التي نراها اليوم هي نمو نابع من نظام TRON البيئي نفسه
كل ذلك: العملات المستقرة والمدفوعات وDeFi والاستخدام على الشبكة
فهي ليست نموذجًا يتطلب إصدار سندات ضخمة لشراء عملات إضافية طوال الوقت مثل الاستراتيجية
.
هذا لا يعني أن TRON بلا مخاطر
إذا انخفضت قيمة TRX بشدة، فستتأثر الشركة أيضًا
لكن الخطر الرئيسي لـ TRON Inc. سيكون في الأصول نفسها، بينما الاستراتيجية تحمل مخاطر من Bitcoin ومخاطر من هيكل جمع التمويل الأكثر تعقيدًا
.
لذلك عندما يقول الناس إن كليهما مجرد شركة تحتفظ بالعملات المشفرة مثلًا مثل الآخر
الحقيقة ربما ليست كذلك
الاستراتيجية تراهن بمستقبل الشركة على Bitcoin بشكل متطرف
أما TRON فهي تراهن على نمو نظامها البيئي الخاص
.
في النهاية
إذا واصل Bitcoin مسيرته لمدة عشر سنوات أخرى
قد يُتذكر مايكل سايلور باعتباره عبقريًا اتخذ أكثر القرارات صوابًا في تاريخ المال
ولكن إذا بدأت يومًا ما أنظمة النظام تعاني من مشكلات، فقد تصبح الاستراتيجية أيضًا نقطة يراقبها السوق بتركيز شديد
لأنك عندما تمتلك Bitcoin أكثر من 800,000 BTC
أنت لست مجرد مستثمر بعد الآن؛ لقد أصبحت جزءًا من نظام Bitcoin نفسه
