أولًا، لنجرّب عمل تفكيرٍ خاص بنا، وبالمناسبة مشاركته مع الجميع.
في الفترة الأخيرة، اندفعت $HYPE إلى أكثر من 70 دولارًا، وسيسأل كثيرون:
سجلت أعلى مستوى تاريخيًّا، فهل ما زال يمكن شراؤها الآن؟
عمومًا، أنا لا أحب عادةً ملاحقة الارتفاعات. لكن قد تكون HYPE واحدة من الاستثناءات القليلة في سوق العملات المشفرة.
لأنها لا تعتمد على السرد لدعمها، بل لأن وراءها بالفعل مشروعًا مستمرًا يدرّ أرباحًا.
حاليًا، وصل إجمالي إيرادات الرسوم السنوية على Hyperliquid إلى حوالي 1.3 مليار دولار. وفي كثير من الأحيان، يمكن أن تتجاوز إيرادات الأسبوع الواحد حتى Ethereum وSolana. والأهم من ذلك أن حوالي 97% من دخل البروتوكول يُستخدم لإعادة شراء HYPE تلقائيًا.
وفقًا للحجم الحالي، تعادل عمليات إعادة الشراء السنوية نحو 7% من القيمة السوقية، أي ما يعادل 4 إلى 5 أضعاف نظيرتها لدى ETH وBNB. كما تجاوز حجم صندوق Assistance Fund ملياري دولار، ويقترب هامش الربح الإجمالي من 89%.
لنلقِ نظرة على بعض البيانات المثيرة للاهتمام:
• يتناقص عدد عناوين المحافظ التابعة لمستثمري التجزئة التي تحتفظ بالعملة، في حين تسجل عناوين الحيتان مستويات قياسية جديدة باستمرار.
بعبارة أخرى، المستثمرون الصغار يبيعون، بينما المستثمرون الكبار يشترون.
• يستمر صافي تدفق HYPE إلى خارج منصات التداول.
العملات التي تغادر منصات التداول أكثر من تلك التي تدخل إليها.
• تسحب محافظ جديدة باستمرار أكثر من مليون رمز HYPE من منصات التداول وتقوم بتخزينها.
وتستغرق عملية فك التخزين 7 أيام، ما يعني أن هذه الحيازات لن يكون من السهل بيعها بكميات كبيرة في وقت قصير.
ببساطة:
تتركز حيازات العملة أكثر فأكثر في أيدي حامليها على المدى الطويل.
وهذا هو أهم منطق داعم لارتفاع HYPE.
بالطبع، لا ينبغي التركيز على الإيجابيات وحدها.
سيستمر فتح نحو 9.9 ملايين رمز HYPE شهريًا حتى عام 2027.
إذا نظرنا فقط إلى عدد الرموز، فإن كمية الرموز الجديدة التي تُفتح شهريًا تفوق في الواقع حجم عمليات إعادة الشراء الحالية.
وهنا يبرز السؤال:
هل سعر HYPE البالغ 70 دولارًا مرتفع؟
بحسابها وفقًا للإيرادات الحالية، فإن ذلك يعادل تقريبًا مضاعف مبيعات يتراوح بين 12 و14 مرة.
بصراحة، السعر ليس رخيصًا، لكنه لا يبدو مبالغًا في تقييمه أيضًا.
إذا نظرنا إلى Hyperliquid باعتبارها منصة تداول لامركزية للعقود الدائمة (Perp DEX)، فإن تقييمها الحالي يبدو معقولًا إلى حدٍّ ما.
لكن ما يثير اهتمامي حقًا هو جانب آخر.
ماذا لو لم تعد Hyperliquid مستقبلًا مجرد منصة Perp DEX، بل أصبحت فعلًا CME وNasdaq على السلسلة، لتتحول إلى «بيت جميع أشكال التمويل»؟
بدأت Hyperliquid بالفعل بالتوسع في مجالات جديدة:
✅ تداول الأسهم
✅ تداول العملات الأجنبية
✅ السلع
✅ أسواق التنبؤ
✅ تداول حصص ما قبل طرح SpaceX للاكتتاب العام
ما تسعى إليه لم يعد مجرد منصة بسيطة لتداول العقود، بل بنية تحتية مالية متكاملة على السلسلة.
لذلك، أرى أن:
إذا حققت Hyperliquid في نهاية المطاف رؤيتها لتصبح «بيت جميع أشكال التمويل»، فقد يظل HYPE مقوّمًا بأقل من قيمته الحالية.
إذا انتهى بها المطاف إلى أن تظل مجرد منصة Perp DEX، فالسعر الحالي يُعدّ معقولًا إلى حد كبير.
وهناك إشارة أخرى تستحق المتابعة باستمرار:
هل ستُباع رموز المساهمين التي تُفتح شهريًا مستقبلًا، أم سيُحتفظ بها للتخزين؟
إذا اختار مزيد من الناس التخزين بدلًا من البيع،
سيكون ذلك إشارة إيجابية جدًا بالنسبة إلى HYPE.
بالطبع، لا يُعدّ ما سبق نصيحة استثمارية (NFA)، لذا أجروا أبحاثكم بأنفسكم (DYOR).
لكن على الأقل، من وجهة نظري،
قد يكون HYPE أحد المشاريع ذات الأساسيات الأوضح والتدفقات النقدية الأكثر واقعية ونموذج الأعمال الأسهل فهمًا في عالم التمويل اللامركزي بأكمله.
إذا أردت أنت أيضًا تجربة Hyperliquid، يمكنك التسجيل عبر رابط الدعوة الخاص بي:
👉 https://app.hyperliquid.xyz/join/HY888
رمز الدعوة: HY888
يمكنك الاستفادة من خصم بنسبة 4% على رسوم التداول.
سأواصل لاحقًا مشاركة بعض أفكاري وبياناتي حول منطق تقييم Hyperliquid بوصفها «بيت جميع أشكال التمويل». 🚀