لقد أرجأ مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون هيكل سوق التشفير الذي طال انتظاره، مما دفع الاعتبار النهائي إلى أوائل عام 2026. نفد الوقت التشريعي من المشرعين حيث أوقفت النزاعات الداخلية التوافق بشأن الأحكام الرئيسية.
التأخير يطيل عدم اليقين التنظيمي لأسواق التشفير، والمصدرين، والمستثمرين المؤسسيين الذين يعملون في الولايات المتحدة.
لماذا تم تأخير مشروع قانون هيكل سوق التشفير
الفقرة، المبنية على قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY) الذي أقره مجلس النواب، تهدف إلى تحديد كيفية تنظيم الأصول الرقمية. ستقسم رسميًا الإشراف بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تجارة السلع المستقبلية.
ومع ذلك، أدت الخلافات غير المحلولة حول الاختصاص، والإشراف على DeFi، وحماية المستهلكين إلى إبطاء التقدم.
كافح المفاوضون في مجلس الشيوخ للتوفيق بين الفروق بين لجنتي البنوك والزراعة. تشرف هذه اللجان على SEC وCFTC على التوالي، وكلاهما يدعي السلطة على أسواق التشفير الفورية.
نتيجة لذلك، لم يتمكن المشرعون من إنهاء اللغة التي دعمها كلا الجانبين قبل انتهاء الجلسة.
ظهرت تنظيمات DeFi كنقطة خلاف رئيسية. دفع بعض السناتورات من أجل استثناءات للبروتوكولات اللامركزية التي لا توجد لها وسيط متحكم.
حذر آخرون من أن الاستثناءات الواسعة قد تضعف التنفيذ وتخلق ثغرات تنظيمية.
أضافت مجموعات الدفاع عن المستهلكين ضغطًا من خلال معارضة أجزاء من مشروع القانون. يجادلون بأن الإطار ينقل السلطة بعيدًا عن SEC ويعرض حماية المستثمرين للخطر بعد عدة حالات فشل بارزة في التشفير.
أدى هذا المعارض إلى مزيد من التعديلات وأبطأ المفاوضات.
على الرغم من التأخير، يختلف مشروع القانون بشكل حاد عن تشريعات التشفير الأخرى التي تم تمريرها بالفعل. على عكس قانون GENIUS، الذي يركز بشكل ضيق على العملات المستقرة، يستهدف مشروع قانون هيكل السوق النظام البيئي التجاري الكامل للتشفير.
يضع قواعد للبورصات، والوسطاء، ومقدمي خدمات الحفظ، ومصدري الرموز تحت إطار فدرالي موحد.
يمضي مشروع القانون أيضًا أبعد من التنظيم القائم على التنفيذ. يقدم معايير تصنيف أصول رسمية ويحد من الاعتماد على أحكام المحاكم لتحديد ما إذا كانت الرموز أوراق مالية أو سلع.
يقول المشرعون إن هذا النهج سيستبدل عدم اليقين التنظيمي بوضوح قانوني.