بعد طرح عام أولي قياسي في 12 يونيو 2026، شهدت SpaceX ($SPCX) واحدة من أكثر عمليات البيع العنيفة بعد الظهور في تاريخ السوق. إليك تحليل لما حدث للتكتل الفضائي والذكاء الاصطناعي.
📉 الانخفاض بعد الطرح العام الأولي
الزيادة: ظهرت SpaceX بسعر IPO قدره 135 دولارًا وسرعان ما قفزت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 225.64 دولار بحلول 16 يونيو. دفع ذلك تقييمها إلى 3 تريليون دولار مذهل، متجاوزة لفترة قصيرة شركات ضخمة مثل أمازون ومايكروسوفت.
الانهيار: انخفضت الزيادة المبهجة بشكل عدواني، حيث تراجعت الأسهم بنحو 22% في الأسبوع التالي. عادت الأسهم إلى منتصف الـ 150 دولار، مما محا نحو 1 تريليون دولار من القيمة السوقية من ذروتها المطلقة.
الإجراء الحالي: اعتبارًا من 24 يونيو 2026، يتم تداول الأسهم حول نطاق 154.60 إلى 156.73 دولارًا. وبينما لا يزال السهم أعلى من سعر الطرح الأولي البالغ 135 دولارًا، فقد تم محو معظم المكاسب الثانوية الهائلة التي تحققت في السوق بالكامل تقريبًا.
🔍 ما الذي تسبب في عملية البيع الجماعية الضخمة؟
لم يكن التراجع الحاد ناجمًا عن حدث واحد، بل عن تقارب سريع بين رياح معاكسة دقيقة ومالية كلية:
الأسهم المتداولة المتاحة للجمهور الضئيلة جدًا: فقط 5% من الأسهم القائمة لدى سبيس إكس يتم تداولها حاليًا في السوق الحرة. هذا الندرة الاصطناعية الشديدة تسببت في اختلالات ضخمة بين العرض والطلب، مما أدى إلى تقلبات سعرية حادة جعلت الارتفاع الأولي غير مستدام.
إصدار الديون: تسارع البيع بعد أن أعلنت سبيس إكس عن طرح أولي لسندات غير مضمونة ممتازة. يهدف هذا الإصدار إلى تمويل مبادرات طويلة الأجل وكثيفة رأس المال مثل تقنيات الإطلاق من الجيل التالي وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
خسائر قسم الذكاء الاصطناعي: تأثرت معنويات المستثمرين أيضًا بتقارير تفيد بأن وحدة الذكاء الاصطناعي التابعة لسبيس إكس، xAI (مشغّل Grok)، تكبدت خسائر كبيرة بلغت 6.4 مليار دولار مقابل إيرادات قدرها 3.2 مليار دولار.
آليات الاقتصاد الكلي: إن التحول المتشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يفرضان عقوبات كبيرة على أسهم النمو طويلة الأجل وذات المضاعفات العالية مثل سبيس إكس.
مقارنات الإيرادات: علاوة على ذلك، فإن المخاوف بشأن أن إيرادات الربع الأول من سبيس إكس جاءت دون 5 مليارات دولار دفعت بعض المستثمرين إلى تحويل رؤوس أموالهم بعيدًا عن التقييم غير المثبت نحو الشركات العملاقة الراسخة من حيث الأساسيات.
خفضت سبيس إكس التقييم إلى 1.8 تريليون دولار، ولا تزال على المسار نحو أكبر طرح عام أولي في العالم. يوفّر هذا الفيديو سياقًا إضافيًا حول مناقشات التسعير وتعديلات التقييم التي تعاملت معها سبيس إكس قبل ظهورها التاريخي في السوق بفترة وجيزة.
#SPCXFalls17.44%InPreMarketTo$148.34 #SpaceXLosesOver$600BInThreeDays
#DeXeJumps70%In24h #NasdaqDrops2.2%
