#BankOfEnglandSoftensStablecoinRules
البنك المركزي البريطاني خفف هذه المرة من تنظيم العملات المستقرة، وأعتقد أن هذا يعد إشارة نموذجية: التنظيم ليس ضد العملات المستقرة، بل بدأ يعترف أنه لا يمكن تجاهلها.
كانت أفكار البنك المركزي البريطاني في السابق صارمة، حيث أراد تحديد كمية العملات المستقرة التي يمكن أن يمتلكها الأفراد والشركات، وكان على الجهات المصدرة أن تحتفظ بجزء كبير من الاحتياطي في حسابات البنك المركزي، دون فوائد. من وجهة نظر تنظيمية، هذا بالطبع آمن، لأنه بمجرد أن تصبح العملات المستقرة أدوات دفع يومية، فإن قضايا السحب، والاسترداد، وشفافية الاحتياطي ليست أمورًا بسيطة. ولكن من منظور الصناعة، فإن هذه المجموعة من القواعد ثقيلة جدًا، لدرجة أن المشروع قد لا يبدأ حتى، وقد يتم سحق نموذج الأعمال في البداية.
لذا، فإن هذا التعديل مثير للاهتمام. ألغى البنك المركزي البريطاني الحد الأقصى لامتلاك الأفراد للعملات، واستبدله بحد إجمالي لإصدار عملة مستقرة واحدة؛ وفي نفس الوقت، خفف متطلبات الاحتياطي، مما يسمح للجهات المصدرة بزيادة تخصيص السندات الحكومية قصيرة الأجل. هذا ليس إطلاقًا كاملًا، بل هو انتقال من "إغلاق صارم" إلى "إطلاق محدود". بوضوح، أدركت بريطانيا أيضًا أن الولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي، وسنغافورة، وهونغ كونغ تتنافس على سلطة قواعد العملات المستقرة، وإذا كانت لندن لا تفكر إلا في تقليل المخاطر، فقد لا يبقى لديها سوق في النهاية.
رأيي الشخصي في هذه المسألة مباشر جدًا: العملات المستقرة تتحول من أدوات في عالم العملات إلى طبقة جديدة للدفع العالمي وتسوية الأموال. في السابق، كان الجميع يستخدمون $USDT ، $USDC ، بشكل أكبر للدخول والخروج من التداول؛ لكن الآن، يتم استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وتسويات RWA، وإدارة النقد على السلسلة، ولا يمكن للتنظيم أن يتظاهر بأنها فقط "أدوات داخل سوق التشفير".
بالطبع، التخفيف لا يعني التراخي. لا يزال البنك المركزي البريطاني مهتمًا بقدرة الاسترداد، وجودة الاحتياطي، والمخاطر النظامية، خاصة إذا دخلت العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الإسترليني بالفعل في المدفوعات بالتجزئة، فلن تكون الرقابة سهلة. على المدى القصير، هذا يعد إيجابيًا للقطاع الخاص بالعملات المستقرة وسرد RWA؛ على المدى المتوسط والطويل، المستفيدون الحقيقيون هم أولئك الذين لديهم قدرة امتثال قوية، وشفافية في الاحتياطي، ويمكنهم الدخول في مشاهد الدفع الحقيقية.
أعتقد أن ما يجب أن يراقبه السوق في الفترة المقبلة ليس أي عملة تُنادي بصوت عالٍ، بل من يمكنه البقاء ضمن الإطار التنظيمي. لقد أصبحت طريق العملات المستقرة ليست نموًا عشوائيًا، بل دخلت مرحلة المنافسة بين "اللاعبين المرخصين" و"المشاهد الحقيقية".
البنك المركزي البريطاني خفف هذه المرة من تنظيم العملات المستقرة، وأعتقد أن هذا يعد إشارة نموذجية: التنظيم ليس ضد العملات المستقرة، بل بدأ يعترف أنه لا يمكن تجاهلها.
كانت أفكار البنك المركزي البريطاني في السابق صارمة، حيث أراد تحديد كمية العملات المستقرة التي يمكن أن يمتلكها الأفراد والشركات، وكان على الجهات المصدرة أن تحتفظ بجزء كبير من الاحتياطي في حسابات البنك المركزي، دون فوائد. من وجهة نظر تنظيمية، هذا بالطبع آمن، لأنه بمجرد أن تصبح العملات المستقرة أدوات دفع يومية، فإن قضايا السحب، والاسترداد، وشفافية الاحتياطي ليست أمورًا بسيطة. ولكن من منظور الصناعة، فإن هذه المجموعة من القواعد ثقيلة جدًا، لدرجة أن المشروع قد لا يبدأ حتى، وقد يتم سحق نموذج الأعمال في البداية.
لذا، فإن هذا التعديل مثير للاهتمام. ألغى البنك المركزي البريطاني الحد الأقصى لامتلاك الأفراد للعملات، واستبدله بحد إجمالي لإصدار عملة مستقرة واحدة؛ وفي نفس الوقت، خفف متطلبات الاحتياطي، مما يسمح للجهات المصدرة بزيادة تخصيص السندات الحكومية قصيرة الأجل. هذا ليس إطلاقًا كاملًا، بل هو انتقال من "إغلاق صارم" إلى "إطلاق محدود". بوضوح، أدركت بريطانيا أيضًا أن الولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي، وسنغافورة، وهونغ كونغ تتنافس على سلطة قواعد العملات المستقرة، وإذا كانت لندن لا تفكر إلا في تقليل المخاطر، فقد لا يبقى لديها سوق في النهاية.
رأيي الشخصي في هذه المسألة مباشر جدًا: العملات المستقرة تتحول من أدوات في عالم العملات إلى طبقة جديدة للدفع العالمي وتسوية الأموال. في السابق، كان الجميع يستخدمون $USDT ، $USDC ، بشكل أكبر للدخول والخروج من التداول؛ لكن الآن، يتم استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وتسويات RWA، وإدارة النقد على السلسلة، ولا يمكن للتنظيم أن يتظاهر بأنها فقط "أدوات داخل سوق التشفير".
بالطبع، التخفيف لا يعني التراخي. لا يزال البنك المركزي البريطاني مهتمًا بقدرة الاسترداد، وجودة الاحتياطي، والمخاطر النظامية، خاصة إذا دخلت العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الإسترليني بالفعل في المدفوعات بالتجزئة، فلن تكون الرقابة سهلة. على المدى القصير، هذا يعد إيجابيًا للقطاع الخاص بالعملات المستقرة وسرد RWA؛ على المدى المتوسط والطويل، المستفيدون الحقيقيون هم أولئك الذين لديهم قدرة امتثال قوية، وشفافية في الاحتياطي، ويمكنهم الدخول في مشاهد الدفع الحقيقية.
أعتقد أن ما يجب أن يراقبه السوق في الفترة المقبلة ليس أي عملة تُنادي بصوت عالٍ، بل من يمكنه البقاء ضمن الإطار التنظيمي. لقد أصبحت طريق العملات المستقرة ليست نموًا عشوائيًا، بل دخلت مرحلة المنافسة بين "اللاعبين المرخصين" و"المشاهد الحقيقية".
