长期持有者仍在悄悄派发，交易所余额停止流出，稳定币市值横了三个月——场子里的钱根本没增加。ETF那边也是净流出居多，机构不是在抄底，是在观望。

技术面更不用说，周线级别下跌趋势线压得死死的，每一次"假突破"都是给空头送筹码。减半叙事已经price in，现在炒的"降息+大选"全是预期差博弈。

只要流动性拐点没到，只要美股没重新走牛，BTC这轮空头——远未结束。
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