إذا اعتبرنا سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي كالبناء لبرج شاهق، فإن الـ GPU هو فقط التاج اللامع في الأعلى، لكن ما يحدد فعلاً ما إذا كان يمكن بناء البرج أم لا هو الأساس، والحديد، والأسمنت، والدارات الكهربائية، وهذه الأشياء التي تبدو غير ملفتة للنظر، غالباً ما تكون هي الأكثر ربحية.
الأقمشة الإلكترونية، والألياف الضوئية، واللوحات النحاسية، وMLCC، أسميها "الأربعة الكبار" في مواد الذكاء الاصطناعي.
لأن هذه الأربعة عناصر تقريباً تشمل جميع أجهزة الذكاء الاصطناعي، من الخوادم إلى المحولات، ومن الروبوتات إلى القيادة الذاتية، ومن مراكز البيانات إلى الحوسبة الطرفية، يمكنك أن تتجاهل جيل معين من الـ GPU، لكن من الصعب جداً أن تتجنب هذه الأربعة عناصر الأساسية.
القماش الإلكتروني هو الخرسانة والحديد في PCB، والألياف الضوئية هي الطريق السريع للبيانات، وصفائح النحاس المكسوة هي الأرض الذهبية، وMLCC هي الشعيرات الدموية؛ تبدو كلها غير جذابة، لكن غياب أي واحدة منها يجعل النظام بأكمله غير قادر على العمل.
الدانغ قانغ الأول، القماش الإلكتروني
يظن كثيرون أن القماش الإلكتروني هو مجرد ألياف زجاجية عادية.
في الواقع، القماش الإلكتروني منخفض العزل المستخدم في خوادم الذكاء الاصطناعي يتجاوز كثيرًا المنتجات العادية من حيث الصعوبة التقنية، كما أن المعدات الأساسية تعتمد منذ فترة طويلة على الواردات من اليابان، والتوسع في الإنتاج ليس مجرد إنفاق المال، ولهذا السبب ارتفعت أسعار القماش الإلكتروني بشكل متواصل خلال السنوات الأخيرة.
في هذا المسار.
هونغه تكنولوجي (603256.SH) في نظري هو الرائد الأصيل الأقرب لفئة القماش الإلكتروني، فهو مثل المتصدر في تخصصه داخل الصناعة، يركز كل جهده على القماش الإلكتروني، وعندما ينفجر الطلب من الذكاء الاصطناعي تكون مرونته غالبًا الأكبر.
أما تشاينا جرايـت وول (600176.SH) فهي أشبه بالمنتخب الوطني في هذه الصناعة، بحجم عالمي رائد وميزة تكلفة واضحة،
أما فيليهوا (300395.SZ) فهي أقرب إلى سهم نمو يراهن على الجيل التالي من المسارات التقنية، ويُراهن فيها على التطبيق واسع النطاق للقماش الإلكتروني المصنوع من الكوارتز في المستقبل.
الدانغ قانغ الثاني، الألياف الضوئية
إذا شبّهنا GPU بفيراري.
فإن الألياف الضوئية هي الطريق السريع.
حتى الفيراري، مهما كانت سريعة، إذا قدتها على طريق ترابي ريفي فلن تستطيع السير، لذلك فإن المستفيد الحقيقي في عصر الذكاء الاصطناعي ليس GPU وحده، بل أيضًا سلسلة الألياف الضوئية المسؤولة عن نقل البيانات.
تشانغفي ألياف ضوئية (601869.SH) هي الرائدة العالمية في الألياف الضوئية، كما أنها واحدة من الشركات الأكثر تقدمًا في تقنية الألياف الضوئية ذات القلب المجوف داخل الصين.
فإن هينغتونغ أوبتوالكترو닉س (600487.SH) تنتمي إلى فئة اللاعبين القادرين على الهجوم والدفاع معًا، فهي تستفيد من دورة ازدهار الألياف الضوئية من جهة، ولديها أيضًا أعمال الكابلات البحرية التي توفر تدفقًا نقديًا مستقرًا،
أما تونغدينغ إنتركونكت (002491.SZ) فهي من الأسهم الصغيرة النموذجية ذات المرونة العالية، وتكون أكثر ملاءمة للمراهنة على دورات تدوير القطاع.
الدانغ قانغ الثالث، صفائح النحاس المكسوة
إذا طلبت مني اختيار اتجاه واحد من بين أربعة مسارات أكون الأكثر تفاؤلًا به خلال السنوات الخمس القادمة.
فالأرجح أنني سأمنح صوتي لصفائح النحاس المكسوة، لأنها من أكثر الحلقات التي يُستهان بها حاليًا في سلسلة صناعة خوادم الذكاء الاصطناعي.
كثير من الناس يعرفون PCB.
لكنهم لا يعرفون صفائح النحاس المكسوة.
في الواقع، تشغل صفائح النحاس المكسوة القيمة الأساسية للمواد في PCB، كما أن صفائح النحاس المكسوة عالية المستوى هي مادة أساسية لا غنى عنها خلال عملية ترقية خوادم الذكاء الاصطناعي.
إذا أردنا عمل تشبيه بالعقار.
PCB مثل البيت.
صفائح النحاس المكسوة هي الأرض.
حتى لو كان البيت جميلًا جدًا، فلن يُباع بسعر جيد من دون موقع ممتاز، أما الطلب المنفجر من خوادم الذكاء الاصطناعي على المواد عالية السرعة والتردد فجوهره أن المواقع الذهبية أصبحت أكثر قيمة.
شينغيي تكنولوجي (600183.SH) هي الرائدة بلا منازع في هذا المسار.
تعتبره كثير من المؤسسات بمثابة كويتشو ماوتاي (600519.SH) في صناعة صفائح النحاس المكسوة، لأنه سواء من حيث التقنية أو الحجم أو اعتماد العملاء، فهو معيار الصناعة.
نانيا نيو ماتيريال (688519.SH) تبدو أكثر كمنافسة من نوع النمو،
أما جينآن قوهجي (002636.SZ) فهي سهم دوري عالي المرونة نموذجي، وعندما تأتي دورة ارتفاع الأسعار، غالبًا ما يندفع بقوة شديدة.
لذلك إذا سألتني من أضع في المركز الأساسي لأشعر بالاطمئنان أكثر.
فسأختار بلا تردد شينغيي تكنولوجي.
لأن الكسب في كثير من الأحيان لا يعتمد على الانفجار السريع، بل على البقاء مدة كافية من الزمن.
الدانغ قانغ الرابع، MLCC
إذا كانت GPU هي دماغ الذكاء الاصطناعي.
فإن MLCC هو الجهاز العصبي.
قد تستخدم خادمًا واحدًا للذكاء الاصطناعي آلافًا بل عشرات الآلاف من حبات MLCC؛ ومن دونها، حتى أقوى الشرائح لا يمكنها العمل بشكل طبيعي.
أكبر سمة في صناعة MLCC هي الاحتكار القليلي.
#Murata #Samsung Electro-Mechanics #Taiyo Yuden تسيطر منذ فترة طويلة على السوق العليا، ودورة الاعتماد طويلة جدًا، لذلك في كل مرة يحدث فيها اختلال بين العرض والطلب، تكون سرعة ارتفاع الأسعار أكبر مما يتوقعه كثيرون.
في سوق الأسهم الصينية A.
مجموعة سانهوان (300408.SZ) هي واحدة من أكثر الأصول التي أحبها، لأنها لا تصنع المنتجات فحسب، بل تصنع المواد والمعدات أيضًا، وقد تم ربط معظم سلسلة الصناعة تقريبًا بالكامل، وأكبر ميزة لهذه الشركة هي أن هامش ربحها يتفوق على المنافسين على المدى الطويل.
أما فنهوا هاي-تيك (000636.SZ) فلديها واحدة من أكبر قدرات إنتاج MLCC في الصين،
أما جينتشنغ ماتيريال (300285.SZ) فهي من الشركات النموذجية التي تبيع المجارف، لا تشارك مباشرة في المنافسة النهائية، لكنها تستطيع الاستفادة من أرباح نمو الصناعة بأكملها.
إذا طلبت مني ترتيبًا بسيطًا.
ربح مجموعة سانهوان يأتي من أموال الأرباح.
فنهوا هاي-تيك تربح من أموال الحجم.
ربح جينتشنغ ماتيريال يأتي من أموال الارتقاء الصناعي.
إذا قمنا بتفكيك سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها.
تتولى GPU الحوسبة، وHBM التخزين، ووحدات الاتصال الضوئي الربط، بينما تتولى القماش الإلكتروني والألياف الضوئية وصفائح النحاس المكسوة وMLCC جعل كل هذا يعمل فعليًا؛ فهي تبدو غير لافتة، لكنها هي التي تحدد ما إذا كانت سلسلة الصناعة كلها ستعمل بسلاسة أم لا.
إذا طلبت مني الآن اختيار المركز الأساسي من بين أربعة مسارات.
أميل أكثر إلى شينغيي تكنولوجي (600183.SH) ومجموعة سانهوان (300408.SZ).
أحدهما يعلق في جانب مواد خوادم الذكاء الاصطناعي، والآخر يعلق في جانب المكونات الإلكترونية، كأن أحدهما يبيع الأساسات والآخر يبيع الحديد؛ ومهما تطور الذكاء الاصطناعي مستقبلًا، فلكليهما فرصة الاستفادة المستمرة، وهذه بالضبط هي أهم منطق في الاستثمار طويل الأجل.