خلال ذروة اتجاه ألفا لمنصة بينانس، ارتفعت أسهم عدد لا يُحصى من الشركات الصغيرة، إذ تهافت المستخدمون على التداول لجمع النقاط فقط. انفجر حجم التداول، وارتفعت الأسعار بسرعة، وكثيرًا ما بدا أن هذه المشاريع تنمو نموًا حقيقيًا. لكن كل ذلك كان مدفوعًا بسيولة مؤقتة ومصطنعة، وكل تدفق مصطنع يصل إلى نهايته في النهاية.
عندما يهدأ برنامج ألفا أو ينتهي رسميًا، يختفي هذا الطلب قصير الأجل تقريبًا على الفور. تواجه الرموز التي اعتمدت كليًا على سيولة جمع النقاط سوقًا يشهد عددًا أقل بكثير من المشترين، وحجم تداول متراجع، وتصحيحات سعرية أعمق بكثير مما يتوقعه معظم المتداولين. وتعاني الرموز التي أُدرجت في فئة ألفا ولكنها لم تصل إلى السوق الفورية معاناة أكبر. قرار بينانس بعدم إدراجها في السوق الفورية يُعدّ إشارة قوية بالفعل: قد لا يفي المشروع بمعايير الإدراج، أو قد تكون السيولة غير كافية، أو قد تكون المخاطرة عالية جدًا بحيث لا تستطيع بينانس تحمل مسؤوليتها. بدون مسار للإدراج الفوري، لا يدخل رأس المال طويل الأجل، ويتلاشى الزخم، ويعود الرمز إلى قيمته "الحقيقية" - غالبًا ما تكون أقل بكثير من ذروته في مرحلة ألفا.
ليست كل الرموز مهددة بالإزالة، لكن الخطر حقيقي تمامًا لأولئك الذين لا يمتلكون منتجات، أو مستخدمين حقيقيين، أو فريقًا نشطًا يقف خلفهم. يحتفظ بنانس بأزواج لا تزال تحافظ على حجم تداول طبيعي، ومع ذلك تميل العديد من الرموز التي تعتمد بشكل أساسي على حوافز Alpha إلى الانخفاض بنسبة 40–80% بمجرد انتهاء البرنامج — وقد رأينا هذا الأمر مرات عديدة من قبل.
أكثر نهج أمانًا للمتداولين في الوقت الحالي هو تجنب تصديق الرموز بشكل أعمى لمجرد أنها تستمر فقط بسبب ضجة “زراعة النقاط”. انظر إلى السيولة، والمنتجات الحقيقية، وما إذا كانت هناك أي جماعة عضوية باقية بعد انتهاء الحملة. إذا لم تكن لدى الرمز أي قيمة تتجاوز التعرض المؤقت ضمن برنامج حوافز، فإن أكثر خطوة ذكية هي الخروج قبل أن يدرك السوق الشيء نفسه.
هذه مجرد وجهة نظري الشخصية — وليست نصيحة استثمارية. لكنني أؤمن حقًا أنه عندما تنضب سيولة Alpha، سيقوم السوق بإعادة تسعير كل شيء بسرعة، وسيتمكن من يفهم هذه الديناميكية مبكرًا من تجنب الخسائر غير الضرورية.
تحقق أكثر:
