تستمر السلطات الروسية في تأميم الشركات الخاصة لصالح الدولة. العملية، التي أطلق عليها الخبراء "التأميم"، اكتسبت زخماً بعد الغزو العسكري لروسيا على أوكرانيا، وقد أثرت حتى الآن على المئات من الشركات، التي تُقدّر أصولها بعدة تريليونات من الروبلات. ومع ذلك، لا يعني ذلك أن الدولة أصبحت أغنى بمقدار هذا المبلغ.

تتصرف السلطات بالممتلكات المُصادَرة بطرق مختلفة. جزء منها يُسلَّم إلى شركات مملوكة للدولة أو إلى رجال أعمال «من المقربين». وتبقى بعض الأصول في ملكية الدولة. أما محاولات بيع الشركات المُؤمَّمة في مزادات مفتوحة بسعرها السوقي، وبذلك تعبئة الميزانية، فتفشل بانتظام.

مثال جديد—وهو المزاد الثالث المتعثر على التوالي—لبيع شركة «سودورالزولوتو»، التي حُوِّلت أسهمها إلى دخل الدولة قبل ما يقرب من عام. لم يُعثر مرة أخرى على مرشحين بين أحد أكبر منتجي الذهب في البلاد. وقبل ذلك، لم يُبع مطار دوموديدوفو إلا من المحاولة الثانية، وبسعر أقل بمرتين من التقييم الأولي. لماذا يحدث ذلك—في مادة DW.

نطاق التأميم في روسيا

حسبت شركة المحاماة Nektorov, Saveliev & Partners (NSP) أن الدولة الروسية منذ 2022 استولت على أصول من المالكين الخاصين بإجمالي قيمة 6,5 تريليون روبل. وتشمل هذه الإحصاءات أيضًا الأصول التي جرى انتزاعها من المالكين الأجانب بعد بدء الحرب ضد أوكرانيا. وتزداد وتيرة العملية: إذا كان التأميم في 2024، وفقًا لتقديرات NSP، قد طال أصولًا بقيمة إجمالية 690 مليار روبل، فإن 2025 شهد—بالفعل—3,12 تريليون روبل.

في الغالب تُتولى مصادرة الأصول النيابة العامة. وتفيد بياناتها بأن نطاق التأميم في روسيا أوسع مما يُتصوَّر. وفي 2025، وبناءً على دعاوى الوكالة، انتقل إلى ملكية الدولة عقار بقيمة تتجاوز أربعة تريليونات روبل، بما في ذلك مؤسسات استراتيجية بإجمالي رسملة يقارب تريليونين، قال المدعي العام ألكسندر غوتسان في مارس/آذار.

«روسييموشتفو»، الجهة التي تتولى التصرف في الممتلكات المُؤمَّمة، قدّمت للمرة الأولى تقريرًا عن سير العملية أيضًا في شهر مارس/آذار الماضي. ووفقًا لرئيس الوكالة فاديم ياكوفينكو، منذ عام 2022 «دخل إلى ملك الدولة نحو 805 شركة».

خمسة نماذج للتأميم

عادةً ما تتطور القضايا المتعلقة بالتأميم بسرعة: من تقديم الدعوى من جانب النيابة العامة إلى الاستيلاء الفعلي على الأصول، يمر في المتوسط بضعـة أشهر فقط. فالمسارات/الآليات جرى اختبارها بالفعل.

الشريك المُدير في مكتب المحاماة «باڤل خلوستوف وشركاؤه» باڤل خلوستوف، الذي كان يمثّل في المحاكم مصالح عدة رجال أعمال وقعت تحت طائلة التأميم، يحدّد خمس نماذج قانونية رئيسية يستخدمها الدولة.

يمكن حجز الأصول تسديدًا لدين للدولة. وقد يتعلق الأمر بدَين ضريبي، أو مثلًا بالتسبب في ضرر بيئي أو أذى مادي آخر. وهناك أساس آخر هو انتهاك التشريعات الخاصة بمكافحة الفساد. في مثل هذه الحالات تُصادر الممتلكات على أنها كسب غير مشروع. ويمكن أن يصبح وجود جنسية أجنبية لدى مالك المؤسسة الاستراتيجية وحتى حيازته إقامة دائمة (إذن إقامة) سببًا للتأميم. وفي حالات عدة، وُجّهت لرجال أعمال تهم تتعلق بالنشاط المتطرف أو بتمويل منظمات محظورة في روسيا. وأخيرًا، ينازع الدولة بنشاط نتائج الخصخصة خلال السنوات الماضية. وفي كثير من الأحيان يضم طلب واحد في الدعوى نفسُها لدى المدعي العام الروسي (النيابة العامة) مجموعة من الأسباب: خصخصة غير قانونية، وفساد، و«الوجود تحت سيطرة أجنبية».

كيف يتصرفُت الدولة بالممتلكات المُؤمَّمة

تؤكد السلطات أنه يجب إعادة خصخصة كل ما تم تأميمه بالفعل. وقال وزير المالية أنطون سيلوانوف، في كلمة له في يونيو/حزيران خلال المنتدى الاقتصادي الدولي في سانت بطرسبرغ: «سنُنفّذ لهم (الأصول المُؤمَّمة. -المحرر) البيع—لقد حُدِّدت لروسييموشتفو هذه المهام: ألا نحتفظ بها، وألا نديرها، لسنا بحاجة إلى اقتصاد حكومي من هذا النوع».

لكن حتى الآن، لا يمكن مقارنة أحجام الخصخصة المُعادَة بحجم التأميم—خصوصًا إذا اعتمدنا تقديرات النيابة العامة. وبحسب بيانات «روسييموشتفو»، بلغت إيرادات الميزانية من بيع الأصول المُؤمَّمة في 2025 ما مجموعه 84,2 مليار روبل فقط. وفي 2026، يتوقع وزير المالية تحقيق «ما لا يقل عن 100 مليار روبل»، كما نقل عن سيلوانوف في فبراير. وأعرب رئيس وزارة المالية عن يقينه من أنه في الواقع «سيتم زيادة هذا الرقم عدة مرات، وسيُنجَز بما يتجاوز الخطة».

وبالنظر إلى أن الدولة كانت قد باعت بالفعل في يناير/كانون الثاني مطار دوموديدوفو المُؤمَّم مقابل 66,1 مليار روبل، فمن المؤكد أن الخطة السنوية ستُنجز. لكن قد لا يكون من الممكن «تجاوزها عدة مرات»: إذ إن المشترين للأصول الأخرى لا يُعثر عليهم بسهولة.

كيف تُجرى المزادات لبيع الأصول المُؤمَّمة

في 10 يونيو، بسبب غياب المشاركين، اعتُبر مزاد بيع 67,2% من أسهم «سودورالزولوتو» (أحد أكبر شركات التنقيب عن الذهب الروسية) غير ناجح، وهو ثالث مزاد على التوالي. وفي المرة الرابعة، من المخطط إجراء المزاد بصيغة مزاد هولندي، أي مع خفض السعر—حتى 50% من السعر الافتتاحي المحدد عند مستوى 162 مليار روبل.

سابقًا، لم تنجح محاولة بيع شركة التأجير «فيكتور ريل» (Vektor Rail) رغم المحاولتين؛ إذ تريد الدولة تحصيل 20,3 مليار روبل مقابلها. كما لا تُباع الأصول المُؤمَّمة منذ أكثر من عام لشركة تشغيل العقارات التجارية «رافين روسيا»، والتي تُقدَّر بأكثر من 90 مليار روبل. وتوجد مشاكل أيضًا مع أصول أصغر—مثلًا، لم يُعثر على راغبين لشراء مجمّع الصناعات الزراعية في كراسنودار «تيبليتشني» (التدفئة/البيوت البلاستيكية)، المقدّر بنحو 2,8 مليار روبل.

حتى بيع مطار دوموديدوفو، الذي مكّن من تحقيق خطة الخصخصة السنوية بنسبة الثلثين تقريبًا، يصعب اعتباره نجاحًا: في البداية أرادت الدولة تحصيل 132,3 مليار روبل مقابل الأصل—أي ضعف ما حصلت عليه في النهاية.

لماذا لا تُباع الشركات المُؤمَّمة

لضعف الطلب على الممتلكات المُؤمَّمة سببٌ واحد شامل: يقلّص النشاط التجاري الروسي الاستثمارات أساسًا. تنخفض ربحية الأعمال، وتبقى القروض غير متاحة بسبب ارتفاع سعر الفائدة الرئيسي. ووفقًا لتقدير شركة الاستشارات Kept، بلغ إجمالي قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ في السوق الروسية في 2025 أدنى مستوى منذ آخر 20 عامًا. لكن توجد أيضًا أسباب أخرى.

يعلّق الشريك المُدير في شركة TriTrace، وعضو مجلس إدارة Transparency International Russia، إيليا شوما نوڤ: «الوضع الاقتصادي في البلاد ليس الأفضل بالفعل، لكن حتى في ظروف أكثر ملاءمة كان سيتجنبها المشترون الرشيدون: الصفقات مع هذه الأصول تخلق مخاطر سمعة وقانونية، وأحيانًا سياسية. وفي الوقت نفسه، تسعّر الدولة الأصول على أساس سعر السوق».

ومع ذلك، لا تُعرَض الأسعار السوقية على الجميع. والمزاد ليس إلا أحد خيارات التصرف في الممتلكات المُؤمَّمة.

كيف تُسلَّم الأصول المصادَرة إلى «المالكين» «الصحيحين»

يتم نقل بعض الأصول إلى الإدارة أو بيعها بأسعار أقل من سعر السوق (وغالبًا ما يكون الأول سابقًا للثاني)، من دون إجراء أي مزادات.

يقول باڤل خلوستوف: «لا توجد منطقية شفافة يمكن أن تشرح للجمهور لماذا جرى طرح مؤسسة واحدة للتداول، بينما نُقلت مؤسسة أخرى—على سبيل المثال—إلى إدارة شركة خاصة. وبطبيعة الحال، لا تُتخذ القرارات بشكل عشوائي، لكن أساسها مجموعة من العوامل غير محددة في القانون وتؤول إلى قناعات داخلية لدى الأشخاص الذين يتخذون مثل هذه القرارات».

وبذلك، ومن دون المشاركة في المزادات المفتوحة، حصلت شركة «روسخيم»—وهي شركة لم تكن معروفة كثيرًا في السابق—على السيطرة على مجموعة كاملة من شركات صناعة كيميائية. تربط وسائل الإعلام هذه الشركة برجال الأعمال أركادي روتنبرغ، وهو صديق قديم لرئيس الاتحاد الروسي فلاديمير بوتين. وتنتقل أصول زراعية مهمة، مثل أكبر منتج للمعكرونة والدقيق في روسيا «ماكفا» أو القابضة الزراعية «أريانّت»، واحدًا تلو الآخر إلى مصرف روسيلخوزبانك.

يقول إيليا شوما نوڤ: «الدافع المالي في تصرفات السلطات موجود بالطبع، ويتحدث عنه وزير المالية و«روسييموشتفو» بانتظام، لكن ليس هو الوحيد وغالبًا ليس هو الدافع الأساسي. ولا يمكن تبرير الاستيلاء على الملكية بأن الدولة لا تملك أموالًا لشن الحرب أو الوفاء بالالتزامات الاجتماعية. كما أرى، الدافع الرئيسي هو إعادة توزيع الأصول لصالح «المالكين» «الصحيحين»».

#WorldNews2026 , #FinancialNews

أكثر الأخبار إثارة للاهتمام في عالم المال لجميع قرّائنا الدائمين، ومشتركينا، وضيوف مجموعتنا!!