تبدأ SpaceX التداول في ناسداك تحت رمز $SPCX، مما يمثل أكبر عرض عام أولي في تاريخ سوق الأسهم. وبذلك، جمعت 75 مليار دولار بسعر مستهدف يبلغ 135 دولارًا للسهم، حاملةً تقييمًا يبلغ 1.75 تريليون دولار في ظهورها العام.

السجل لا يكتفي بتجاوز حامل الرقم السابق، بل يمسحه تمامًا. كانت شركة أرامكو السعودية تحمل الرقم القياسي السابق عند افتتاحها بـ 25.6 مليار دولار في عام 2019. الآن، قامت SpaceX بجمع ثلاثة أضعاف هذا الرقم في عرض واحد، مما يعيد كتابة سجلات الأرقام القياسية في أول يوم تداول لها وتصل إلى الأسواق العامة كواحدة من أكثر الشركات قيمة التي تم إدراجها في البورصة.

بالنسبة للمؤسس إيلون ماسك، الذي يسيطر على أكثر من 80% من الشركة، يحمل هذا الإنجاز بعدًا شخصيًا يتجاوز أي سعر سهم منفرد. إذا وصلت الأسهم إلى سعر الطرح البالغ 135 دولارًا أو حافظت عليه، فإن ماسك في طريقه لأن يصبح أول تريليونير في العالم، وهو حد سيُتجاوز من خلال الجمع بين حصته في SpaceX وممتلكاته الحالية عبر مشاريعه الأخرى.

الطرح وما يعنيه

الأرقام وحدها تاريخية. طرح SpaceX 555.56 مليون سهم عادي من الفئة A بسعر 135 دولارًا للسهم لجمع 75 مليار دولار ليس مجرد رقم قياسي، بل هو إشارة إلى الحجم الذي يمكن للشركات الخاصة أن تصل به الآن إلى الأسواق العامة. السقف السابق، الذي وضعته أرامكو السعودية قبل سبع سنوات، تم تجاوزه الآن على يد شركة كانت لا تزال خاصة قبل أسابيع فقط.

تجدر الإشارة إلى هيكل الأسهم مزدوج الفئة المصاحب للإدراج. أسهم الفئة A تمنح صوتًا واحدًا لكل سهم، بينما تمنح أسهم الفئة B عشرة أصوات لكل سهم. إن سيطرة ماسك على أكثر من 80% من الشركة عبر فئة أسهمه تعني أنه رغم الإدراج العام، تظل السيطرة التشغيلية والاستراتيجية على SpaceX راسخة بيد مؤسسها؛ فالسوق العامة تحصل على اكتشاف السعر والسيولة، لكنها لا تحصل على سلطة حوكمة على اتجاه الشركة.

تعمل Goldman Sachs كمتعهد رئيسي مشترك ومنفذ وحيد للاستقرار في هذا الطرح، وهو دور يحمل مسؤولية دعم سعر السهم في الفترة التي تلي الإدراج مباشرة إذا أصبح التداول متقلبًا. وفي طرح عام أولي بهذا الحجم والوزن، تصبح وظيفة الاستقرار مهمة؛ فتداول اليوم الأول على إدراج بقيمة 1.75 تريليون دولار يمكن أن يتحرك في أي اتجاه بسرعة، ووجود وكيل استقرار مخصص يوفر آلية لتلطيف عملية اكتشاف السعر الأولية.

ما الذي تفعله SpaceX فعليًا ولماذا تستحق هذه القيمة

SpaceX ليست شركة ذات نشاط واحد، والتقييم يعكس اتساع ما بنته. النشاط الأساسي هو الإطلاق، وقد أكملت SpaceX ما يقرب من 650 عملية إطلاق مدارية مع معدل نجاح للمهام يتجاوز 99% عبر صواريخ Falcon الخاصة بها، وأصبحت أكبر شريك إطلاق لدى NASA بعد انتهاء برنامج مكوك الفضاء التابع للوكالة في 2011.

إلى جانب نشاط الإطلاق، تأتي Starlink، خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية التي تدير كوكبة من نحو 10,000 قمر صناعي والتي ولّدت 61% من إجمالي إيرادات SpaceX لعام 2025. وقد تحولت Starlink من مشروع بنية تحتية قائم على المضاربة إلى نشاط تجاري حقيقي يضم مشتركين يدفعون في عشرات البلدان، وهي الوحدة التي تمنح الشركة أوضح مصدر لإيرادات متكررة مع دخولها السوق العامة.

ثم هناك xAI، وحدة الذكاء الاصطناعي التي استحوذت سابقًا على X، الشبكة الاجتماعية المعروفة سابقًا باسم Twitter. بلغت النفقات الرأسمالية لـ SpaceX في الربع الأول من 2026 نحو 10.1 مليار دولار، أي أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، مع تخصيص 7.7 مليار دولار منها تحديدًا لبنية الذكاء الاصطناعي. ويشير حجم هذا الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى أن SpaceX ترى xAI جزءًا أساسيًا من مستقبلها، لا مشروعًا جانبيًا هامشيًا.

ماسك وحدّ التريليونير

الإنجاز المالي الشخصي المرتبط بهذا الطرح العام الأولي جذب قدرًا من الاهتمام لا يقل عن الرقم القياسي المؤسسي. امتلاك إيلون ماسك لأكثر من 80% من شركة تُقدّر قيمتها بـ 1.75 تريليون دولار يضع حصته في SpaceX وحدها عند رقم، وعند دمجه مع ممتلكاته الأخرى يصبح ضمن نطاق أن يصبح أول فرد في التاريخ تتجاوز ثروته الصافية 1 تريليون دولار.

لم يُتجاوز هذا الحد من قبل. أقرب ما وصل إليه أي فرد كان دائمًا ينتهي أقل من المطلوب عند لحظة القياس، إما بسبب تحرك أسعار الأصول، أو لأن التقييمات كانت تقديرات خاصة بدلًا من أسعار سوق عامة، أو لأن الفجوة بقيت كبيرة جدًا بحيث لا يمكن سدها في حدث واحد. إدراج SpaceX يغيّر المعادلة لأنه يحوّل تقييمًا خاصًا إلى رقم متداول علنًا في السوق، وهو رقم يُحتسب ضمن حسابات الثروة الصافية بطريقة لا تفعلها تقديرات الشركات الخاصة.

سيحدد ما إذا كان السهم سيحافظ على مستوى 135 دولارًا أو يتجاوزه منذ افتتاح اليوم ما إذا كان هذا الحد سيتجاوز في الوقت الحقيقي أم سيُؤجَّل. وتشير المؤشرات المبكرة إلى أن SPCX يتوقع أن يفتتح فوق سعر الطرح العام الأولي، وهو ما سيدفع الحسابات أكثر في اتجاه ماسك منذ الدقائق الأولى للتداول.

ما الذي يدخل فيه المستثمرون

الصورة التي تبرز من ملف S-1 الخاص بـ SpaceX هي صورة شركة تنفق بقوة على المستقبل بينما تتحمل ديونًا كبيرة ناتجة عن هذا الاستثمار. فقد تضاعفت النفقات الرأسمالية بأكثر من الضعف على أساس سنوي في الربع الأول من 2026، وراكمت الشركة عجزًا تراكميًا يقارب 41.3 مليار دولار منذ تأسيسها في 2002، كما تُظهر أرقام صافي الدخل خسائر مستمرة على مستوى التشغيل

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، تتوفر إمكانية الوصول إلى أسهم SPCX عبر حسابات الوساطة القياسية بما في ذلك Robinhood وFidelity وCharles Schwab بمجرد بدء التداول في السوق المفتوحة اليوم.

كانت منتجات الأسهم المرمّزة التي ظهرت في الأسابيع التي سبقت الطرح العام الأولي، بما في ذلك عرض xStocks عبر Bitget Wallet، أدوات ما قبل الإدراج لأولئك الذين لم يستطيعوا انتظار الظهور الأول في السوق المفتوحة اليوم. والآن بعد أن أصبحت SpaceX شركة عامة رسميًا، يتداول السهم مثل أي شركة أخرى مُدرجة في ناسداك، مع شفافية كاملة في الأسعار وإتاحة غير مقيدة للمستثمرين الأفراد منذ جرس الافتتاح.

إفصاح: هذا ليس نصيحة للتداول أو الاستثمار. أجرِ بحثك دائمًا قبل شراء أي عملة مشفرة أو الاستثمار في أي خدمات.

تابعونا على تويتر @themerklehash للبقاء على اطلاع بآخر أخبار العملات الرقمية وNFT والذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني والميتافيرس!

ظهر مقال SpaceX Makes Nasdaq Debut With $75B IPO, The Largest in History as Elon Musk Eyes Trillionaire Status لأول مرة على The Merkle News.