ستتفوق ميزانيات الدفاع في الدول الأوروبية على المناطق الأخرى حتى عام 2035، وفقًا لما صرحت به Barclays يوم الثلاثاء. يتوقع البنك أن تنفق دول الناتو في القارة على الدفاع 752.60 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2035، مقارنةً بـ 554.25 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يعادل 3.1% من إجمالي الناتج المحلي.
وبحسب المعهد الدولي لبحوث السلام في ستوكهولم، الواردة بياناته في التقرير، بلغت النفقات العسكرية العالمية 2.77 تريليون دولار في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 3%.
تقدمت أوروبا على جميع المناطق، مسجلة نموًا بنسبة 16% — إلى 554.25 مليار دولار — بينما انخفضت الميزانية الأميركية بالقيمة الحقيقية بنسبة 8% — إلى 929 مليار دولار. وارتفع إنفاق بقية العالم بنسبة 6% — إلى 1.1 تريليون دولار.
وصفت Barclays كلًا من Rheinmetall وLeonardo بأنهما أبرز سهمين مفضلين لديها: إذ يتداول كلاهما عند مضاعف السعر إلى الأرباح لعام 2028 عند مستوى 16x، أي أقل بنحو 8–10% من متوسط القطاع البالغ 17.7x.
تبرز Rheinmetall بتصنيف «فوق السوق» وسعر 1,199.80 يورو بفضل 38% من الإيرادات المرتبطة بألمانيا، وأفضلية ربحية في القطاع، وفرص الاندماج والاستحواذ، فضلًا عن نمو متوقع في الأرباح بنسبة 40% سنويًا خلال السنوات الخمس المقبلة — وهو الأعلى في القطاع.
تتميز Leonardo بتصنيف مماثل «فوق السوق» وسعر 51.39 يورو، بزخم قوي في الأرباح، وإمكانات نمو بفضل تحسين المحفظة، وأرقام قياسية في تحويل التدفق النقدي الحر، مع نمو متوقع في الأرباح بنسبة 18%.
استحوذت ألمانيا على ما يقرب من الثلث — 28% — من إجمالي الزيادة في الإنفاق الأوروبي البالغة 75 مليار دولار في عام 2025: إذ أضافت البلاد 20.58 مليار دولار. وتليها إسبانيا بـ12 مليار دولار، وكذلك بولندا وإيطاليا — بنحو 8 مليارات دولار لكل منهما، وفقًا لبيانات معهد SIPRI.
قال وزير الخارجية الألماني يوهان فاديفول إن حكومته ستنفق أكثر من 4% من الناتج المحلي الإجمالي على الدفاع في عام 2026 وإنها «تتجه نحو 5%»، بحسب رويترز.
وبحسب نموذج Barclays، ستصل ألمانيا إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2029 وإلى 3.8% بحلول 2030، مع ميزانية قدرها 82.7 مليار يورو لعام 2026.
من المتوقع أن تصل بولندا إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028، مقارنةً بـ4.5% في عام 2025، لتصبح أول عضو في حلف الناتو يحقق ذلك. وتُنفق إستونيا وليتوانيا بالفعل 5.4% و5.38% من الناتج المحلي الإجمالي على التوالي في عام 2026، وفقًا لحكومتيهما.
بلغت حصة الإنفاق على التسلح في الميزانيات الدفاعية للدول الأوروبية الأعضاء في الناتو 32% في عام 2025، مقارنةً بمتوسط 26% خلال الفترة 2014–2025، فيما بلغت لدى الدول الحدودية — بولندا — 51%، وليتوانيا — 46%، وفقًا لبيانات الناتو.
تتوقع Barclays أن ترتفع النفقات الأوروبية على التسلح من 180 مليار دولار في 2025 إلى 277 مليار دولار بحلول 2030، بما يعادل معدل نمو سنوي مركب قدره 9.1%.
أجرى Barclays مقارنة مع الدورة الفائقة الأميركية في قطاع الدفاع خلال 2000–2010، عندما كانت شركات الدفاع الأميركية الرائدة تسجل نموًا سنويًا متوسطًا في الأرباح بنسبة 21% خلال الفترة من 2004 إلى 2008، وكانت أسهمها تتفوق على S&P 500 بنحو 71% إجمالًا.
يرى محللو البنك أن أوروبا قد تكون حاليًا في «المرحلة الثانية» من دورة مماثلة — أي مرحلة انكماش المضاعفات، حيث تتسارع النفقات لكن الأرباح والأسهم تتأخر. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسهم شركات الدفاع الأوروبية بنسبة 16% عن ذروة يناير 2026، في ظل ارتفاع مؤشر Eurostoxx 600 بنسبة 1%.
بلغ الإنفاق الدفاعي في الشرق الأوسط، الذي ينمو بمعدل سنوي مركب قدره 11% منذ عام 2022 ليصل إلى 216 مليار دولار، ما نسبته 7–8% من الإنفاق العالمي.
تمتلك BAE Systems أكبر حصة من الإيرادات من السوق الأوروبية — نحو 10% من إجمالي إيرادات المجموعة، تليها Leonardo بنسبة 7%، وThales بنسبة 6%، وRheinmetall وSaab بنسبة 5% لكل منهما، وHensoldt بنسبة 3%.