ارتفاع جماعي لأسهم شركات الرقائق في تداول ما قبل افتتاح سوق الأسهم الأميركية، حيث ارتفعت شركة ميكرون (Micron) بنحو 4% تقريباً. لكن في المقابل، يتسم رد فعل سوق العملات المشفرة بالبرود؛ إذ لا يزال سعر البيتكوين ثابتاً تماماً داخل نطاقه السعري خلال الفترة الأخيرة دون تغيير. جسر انتقال شهية المخاطرة من الأسهم التكنولوجية التقليدية إلى سوق الكريبتو قد انقطع اليوم.
ومن منظور أعمق، هذه ليست ظاهرة معزولة. الارتفاع الحالي في أسهم الرقائق يراهن على السردية طويلة الأجل المتعلقة بطلب الذكاء الاصطناعي على القدرة الحاسوبية، وهو لا يشترك في نفس منطق محرك السيولة مع طبيعة الأصول المشفرة من حيث المضاربة قصيرة الأجل. كما تؤكد البيانات من جانب المشتقات ذلك: لا تزال معدلات التمويل عند مستويات منخفضة، وحتى أن إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الدائمة يتراجع قليلاً، ما يعني أن أموال الرافعة المالية لم تقم بأي حركة للمطاردة صعوداً.
وبطريقة أخرى، تاريخياً كانت العلاقة بين أسهم شركات الرقائق والبيتكوين في جوهرها نتيجة لوفرة السيولة الكلية التي تدفع الأموال إلى الخارج، وليست علاقة سببية. اليوم ترتفع أسهم التخزين ومعدات أشباه الموصلات قبل افتتاح الجلسة، بينما لا يظهر أي رد فعل واضح في أسهم شركات تعدين العملات المشفرة أو في سعر أسهم Coinbase، ما يشير إلى أن شهية المخاطرة هذه لم تنتشر إلى سوق الكريبتو.
الاتجاه يميل إلى الحياد مع ميل للضعف. ما يستحق المتابعة فعلاً ليس مدى ارتفاع السوق الأميركي، بل ما إذا كان بإمكان البيتكوين جذب الأموال المتدفقة الزائدة بعد افتتاح الأسهم الأميركية. إذا تراجعت الأسهم الأميركية بشكل حاد وتخلت عن جزء كبير من مكاسبها، فستواجه العملات المشفرة ضغوطاً مزدوجة من ناحية المشاعر ومن ناحية السيولة. وتتمثل إشارة التأكيد العكسية على المدى القصير في ما إذا كانت علاوة تسعير عقود CME الآجلة ستعود إلى الارتفاع، وما إذا كانت قيمة سوق العملات المستقرة ستعود للانتعاش. ما دام هذان المؤشران لم يتحولا، فلن تكون هناك أدلة على سيطرة المراكز الشرائية.
$BTC $ETH
ومن منظور أعمق، هذه ليست ظاهرة معزولة. الارتفاع الحالي في أسهم الرقائق يراهن على السردية طويلة الأجل المتعلقة بطلب الذكاء الاصطناعي على القدرة الحاسوبية، وهو لا يشترك في نفس منطق محرك السيولة مع طبيعة الأصول المشفرة من حيث المضاربة قصيرة الأجل. كما تؤكد البيانات من جانب المشتقات ذلك: لا تزال معدلات التمويل عند مستويات منخفضة، وحتى أن إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الدائمة يتراجع قليلاً، ما يعني أن أموال الرافعة المالية لم تقم بأي حركة للمطاردة صعوداً.
وبطريقة أخرى، تاريخياً كانت العلاقة بين أسهم شركات الرقائق والبيتكوين في جوهرها نتيجة لوفرة السيولة الكلية التي تدفع الأموال إلى الخارج، وليست علاقة سببية. اليوم ترتفع أسهم التخزين ومعدات أشباه الموصلات قبل افتتاح الجلسة، بينما لا يظهر أي رد فعل واضح في أسهم شركات تعدين العملات المشفرة أو في سعر أسهم Coinbase، ما يشير إلى أن شهية المخاطرة هذه لم تنتشر إلى سوق الكريبتو.
الاتجاه يميل إلى الحياد مع ميل للضعف. ما يستحق المتابعة فعلاً ليس مدى ارتفاع السوق الأميركي، بل ما إذا كان بإمكان البيتكوين جذب الأموال المتدفقة الزائدة بعد افتتاح الأسهم الأميركية. إذا تراجعت الأسهم الأميركية بشكل حاد وتخلت عن جزء كبير من مكاسبها، فستواجه العملات المشفرة ضغوطاً مزدوجة من ناحية المشاعر ومن ناحية السيولة. وتتمثل إشارة التأكيد العكسية على المدى القصير في ما إذا كانت علاوة تسعير عقود CME الآجلة ستعود إلى الارتفاع، وما إذا كانت قيمة سوق العملات المستقرة ستعود للانتعاش. ما دام هذان المؤشران لم يتحولا، فلن تكون هناك أدلة على سيطرة المراكز الشرائية.
$BTC $ETH