مع فقدان 60 ألف دولار، يشير المتداولون المتعصبون للبيتكوين إلى ضرورة زيادة المراكز، فهل سيتبعهم المتداولون الأفراد؟
الجمعة الماضية، انخفض سعر البيتكوين تحت 60 ألف دولار. خلال أسبوع، تراجع من 73684 دولار إلى 63117 دولار، بانخفاض قدره 14.34%.
لكن ما يستحق الانتباه أكثر من سعر العملة هو تحول سلوك المؤسسات.
استشهدت CoinDesk ببيانات SoSoValue: الأسبوع الماضي، خرجت 11 ETF للبيتكوين في الولايات المتحدة بمبلغ 1.72 مليار دولار - وهي أكبر عملية استرداد أسبوعية منذ عام. وقبل بضعة أشهر في فبراير، عندما كان البيتكوين يقترب من 60 ألف دولار، كانت السوق قد شهدت فقط تدفقاً خارجيًا قدره 318 مليون دولار.
الفرق الرئيسي هو: في فبراير، كلما انخفضت العملة، انخفضت تدفقات الـ ETF أقل - مما يدل على أن هناك مؤسسات كانت تتدخل للشراء في الاتجاه المعاكس. لكن هذه المرة، السيناريو قد تغير تمامًا.
كلما انخفض سعر العملة، زادت وتيرة التدفقات الخارجة. أربعة أسابيع متتالية من التسارع في التدفقات الخارجة: من مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 15 مايو، إلى 1.72 مليار دولار الأسبوع الماضي. لا وجود لمؤسسات تلتقط السهم، بل بيع بدافع الذعر فقط.
أشار رئيس الأبحاث في NYDIG، Greg Cipolaro، إلى أن هذا الهبوط لا يعود إلى سبب واحد. أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي واصلت الصعود، وطرح شركتي SpaceX وOpenAI وغيرهما من الشركات الكبرى بات وشيكًا، وهواجس الحوسبة الكمية، بالإضافة إلى بيع Strategy للعملات — عوامل سلبية متعددة تراكمت معًا وأثقلت السوق حتى كسرته.
Strategy تبيع البيتكوين لأول مرة، والأسوأ الذي كان يخشاه السوق حدث بالفعل
وفي الوقت الذي كانت فيه المؤسسات تبيع بعنف، كان أكثر المتفائلين صلابة في عالم الكريبتو — Strategy — يبيع أيضًا.
الاثنين الماضي، كشفت Strategy أنها باعت 32 بيتكوين، محققة نحو 2.5 مليون دولار. وكانت هذه أول مرة تبيع فيها Strategy بيتكوين منذ عام 2022.
على الرغم من أن ذلك ضئيل للغاية مقارنةً بحيازاته التي تتجاوز 843 ألف عملة، إلا أن السوق انفجر فورًا. لطالما اعتُبرت Strategy أكثر مصادر الصعود ثباتًا للبيتكوين، ورمزًا لـ"الشراء فقط دون البيع". وقد ترسخ هذا الوصف في عالم الكريبتو إلى درجة أن كثيرين اعتبروها مرساة ثقة للاحتفاظ بالبيتكوين.
والآن، هذا المرساة بدأت تتزعزع.
ما زاد قلق المستثمرين أكثر هو ملف هيئة SEC: المدير التنفيذي Phong Le يخطط لبيع أسهم MSTR بقيمة تقارب 11.1 مليون دولار، بينما يخطط المدير المالي Andrew Kang لبيع نحو 3.9 مليون دولار. وكلاهما يعتمد على حوافز أسهم تم استحقاقها مؤخرًا، بأسعار تنفيذ أقل بكثير من سعر السوق الحالي.
لا تزال لدى Strategy كمية كبيرة من الأسهم الممتازة التي تحتاج إلى استرداد في المستقبل، ومصدر دخلها الوحيد هو البيتكوين. إذا استمر سعر العملة في الهبوط، فهل ستُجبر على بيع المزيد؟
Saylor نشر صورة وقال إن الوقت المناسب للزيادة قد حان
وفي ذروة انتشار الذعر، نشر مؤسس Strategy، Michael Saylor، تغريدة واحدة فقط: صورة واحدة مع جملة واحدة:
A good time to add more dots.
من يعرفون Saylor جيدًا يدركون أنه كان يلمّح إلى زيادة المراكز. فكلما كانت Strategy تستعد لشراء كميات كبيرة من البيتكوين، كان ينشر صورة تتبع تاريخ تكاليف الشراء؛ وكل نقطة في الرسم البياني تمثل عملية شراء. وأصبح نشر هذه الصورة إشارة يعتمد عليها السوق لتوقع أن Strategy على وشك التحرك.
ثم ردّ المدير التنفيذي Phong Le في التعليقات: استراتيجيتنا هي ببساطة زيادة عدد البيتكوين المقابل لكل سهم باستمرار، وكل ما عدا ذلك شائعات.
لكن هذه المرة، هل سيقتنع السوق كما كان يفعل سابقًا؟
منطق Saylor بسيط جدًا: حين يخاف الآخرون أكون أنا طمّاعًا. الهبوط يعني فرصة للشراء، والشراء يعني القدرة على طباعة المزيد من الأموال.
لكن هذه المرة تغيّر الطرف المقابل. سابقًا، عندما كان Saylor يروّج للشراء، كان هناك كثيرون يتبعونه. أما الآن فصار عدد أكبر من الناس يسألون: ما هي فرصة الكلفة البديلة الحقيقية للاحتفاظ بالبيتكوين؟ أليس طرح SpaceX للاكتتاب العام أكثر جاذبية؟ أسهم الذكاء الاصطناعي تسجل مستويات قياسية جديدة، فلماذا التمسك بالبيتكوين إلى هذا الحد؟
قد يحتاج السوق إلى وقت إضافي للتقلب وتكوين قاع
خلفية هذا الهبوط أكثر تعقيدًا مما يبدو على السطح.
يشير تحليل NYDIG إلى تغير بنيوي: أموال سوق الكريبتو تُسحب تدريجيًا نحو قطاع الذكاء الاصطناعي. فشركات مثل OpenAI وAnthropic وSpaceX تستعد للطرح العام، والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تسجل قممًا متتالية. وقد أُعيد تسعير الكلفة البديلة للاحتفاظ بالبيتكوين.
ومع عودة هواجس الحوسبة الكمية بين الحين والآخر، وتعرض Zcash لكشف ثغرة بقيت 4 سنوات بفضل الذكاء الاصطناعي، وصدور أخبار عن فرض عقوبات على بورصة إيرانية للعملات المشفرة — أصبحت معنويات السوق شديدة الهشاشة تحت وطأة ضغوط متعددة.
حتى 8 يونيو، كان سعر البيتكوين نحو 63117 دولارًا، بارتفاع 3.11% خلال 24 ساعة، وانخفاض 14.34% خلال 7 أيام؛ بينما بلغ سعر الإيثريوم 1685 دولارًا، بارتفاع 6.41% خلال 24 ساعة.
القاع الحقيقي لا يتشكل أبدًا في يوم واحد. وما إذا كانت صورة Saylor ستنجح في تثبيت السوق أم لا، فهذا سيكون مهمًا جدًا خلال الأسابيع المقبلة.