يعتقد أن التضخم الحالي في اليابان تجاوز الهدف المحدد من قبل بنك اليابان المركزي بنسبة 2%، حيث أن التضخم الأساسي في اليابان الآن هو 3%.

لذلك، يرى السوق أن هذا كان بمثابة إشعار مسبق لرفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، مما تسبب في توتر كبير في الأسواق المالية العالمية. شهدت أسواق آسيا والمحيط الهادئ انخفاضًا عامًا امس، كما انخفضت الأسهم الأمريكية بدرجة معينة. فما هو تأثير الفراشة الذي ستنتجه هذه الزيادة في أسعار الفائدة من اليابان؟

تذكر الجميع 31 يوليو من العام الماضي، حيث قامت بنك اليابان المركزي بهجوم مفاجئ، حيث رفعت unexpectedly أسعار الفائدة من 0.1% إلى 0.25%. في ذلك الوقت، اعتقد معظم الناس أن بنك اليابان المركزي ليس لديه الشجاعة لرفع أسعار الفائدة. ونتيجة لذلك، أدى هذا الرفع المفاجئ لأسعار الفائدة إلى حدوث يوم جمعة أسود عالمي، حيث انخفضت جميع الأصول بشكل كبير، من الأسهم الأمريكية والأوروبية إلى أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ، حيث أثر مؤشر نيكاي بشكل مباشر على حدوث تأثير الانقطاع.

والسبب وراء ذلك هو أن الين هو أرخص عملة في العالم للاقتراض. وما دام المستثمرون حول العالم يفضلون استخدام ما يُعرف بـ"صفقات الكيرّي"، أي الاقتراض بالين منخفض التكلفة، ثم الاستثمار في الأسهم والسندات الأمريكية في مختلف أنحاء العالم، وحتى في أسواق الأسهم في دول آسيا.

إن قيام بنك اليابان برفع الفائدة سيجعل تكلفة الاقتراض لديهم أعلى، كما أن ارتفاع الين يعني أن المبلغ الذي يجب عليهم سداده سيكون أعلى أيضًا. ولذلك، يقوم المستثمرون بإغلاق مراكزهم مسبقًا، بحيث يتم سحب الأموال العالمية وإعادتها إلى اليابان، مما يتسبب في هبوط حاد في الأصول العالمية.

فهل من الممكن أن تُشعل هذه المرة السوق حالة من الذعر المالي مثل المرة السابقة؟ هذه المرة أيضًا سيظل لدى السوق ذاكرة عضلية؛ فمؤشرات العملات المشفرة والأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية جميعها في اتجاه هابط. لكن لا داعي للهلع المفرط؛ ففي المرة السابقة كانت الضربة مفاجئة، إذ كان رفع الفائدة خارج توقعات أغلب الناس.

وفي هذه المرة، منذ نوفمبر بالفعل كانت هناك شائعات تتداول تدريجيًا بأن بنك اليابان قد يرفع الفائدة في ديسمبر. أما خطاب رئيس بنك اليابان هذه المرة فلم يفعل سوى رفع احتمال رفع الفائدة من 50% سابقًا إلى حوالي 70%. لكن السوق كان قد تسعّر هذا الخطر تدريجيًا بالفعل.

وبالتالي فإن المخاطر على المدى القصير غالبًا ما تكون محلية ويمكن التحكم بها، وليست مخاطر مُعمَّمة تنتشر على نطاق واسع. ومع ذلك، يجب أن ينتبه الجميع إلى المخاطر. علاوة على ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر يقترب، ومن المرجح أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي للجميع قدرًا من الطمأنة النفسية، وبالتالي فإن السوق مدعومٌ من جهة ما، ولا داعي للقلق المفرط.

$BTC $ETH $SOL #加密市场回调 #美SEC推动加密创新监管 #ETH巨鲸增持 #美联储重启降息步伐 #ETH走势分析