صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) الملتهب يسير بقوة وسط الطلب المتزايد على الشركات المكونة له. قفز إلى أعلى مستوى قياسي له عند 62 دولار هذا الأسبوع، بزيادة قدرها 120% عن أدنى مستوى له على الإطلاق. هذه الزيادة، جنباً إلى جنب مع التدفقات القوية، أدت إلى وصول أصوله تحت الإدارة (AUM) إلى 12.18 مليار دولار، مما يجعله أسرع صندوق ETF نمواً على الإطلاق.
صندوق Roundhill Memory ETF يحقق أداءً جيداً هذا العام، مدعوماً بالطلب المستمر على الذاكرة في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى نقص عالمي. هذا النقص أدى إلى نمو قوي في الإيرادات والربحية في الصناعة.
والأهم من ذلك، يعتقد المحللون أن النقص سيستمر لبعض الوقت، إذ إن الشركات ليست في وضع يسمح لها بزيادة الإنتاج في المدى القريب.
أظهرت أحدث النتائج أن الشركات في صندوق DRAM ETF تشهد طفرة في الإيرادات. فعلى سبيل المثال، قالت شركة SK Hynix الكورية الجنوبية إن إيراداتها قفزت بنسبة 60% على أساس فصلي و198% على أساس سنوي لتصل إلى 52 تريليون وون كوري (37.8 مليار دولار).
كما حسّنت ميزانيتها العمومية، إذ ارتفع نقدها إلى 54.3 تريليون وون كوري من 14.3 تريليون وون كوري في الربع الأول من عام 2025، بينما انخفض دينها من 23.3 تريليون وون كوري إلى 19.32 تريليون وون كوري.
حدث الأمر نفسه مع Samsung Electronics، إذ قفزت إيراداتها بنحو 50 ضعفًا، بينما ارتفع الربح التشغيلي في قسم الشرائح لديها إلى 53.7 تريليون وون كوري (36.15 مليار دولار) من 1.1 تريليون وون كوري في الفترة نفسها من العام الماضي.
كما أن شركات أخرى في صندوق ETF مثل Micron وSandisk وSeagate وWestern Digital أعلنت أيضًا عن نتائج قوية، وسيتواصل هذا الاتجاه. فعلى سبيل المثال، يتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات Sandisk بنسبة 165% هذا العام إلى 20 مليار دولار، تليها 42 مليار دولار العام المقبل.
وبالمثل، يعتقد المحللون أن إيرادات Micron ستقفز بنسبة 193% هذا العام إلى 109 مليار دولار و173 مليار دولار العام المقبل. ومن المتوقع أن تحقق Seagate 12 مليار دولار و16 مليار دولار في السنتين الماليتين المقبلتين.
يواجه صندوق DRAM ETF بعض المخاطر الكبيرة في المستقبل. أحدها أنه ارتفع بسرعة كبيرة. في معظم الحالات، تكون الأصول التي ترتفع بهذه الصورة عرضة عادةً للتراجعات. ومن الناحية الفنية، يحدث هذا التراجع عادةً لأن الأصول تصبح في حالة تشبع شراء شديد.
التركيز هو الخطر الرئيسي الذي يواجهه هذا الصندوق المتداول في البورصة، إذ تمثل الشركات الثلاث الكبرى 77.7% من الصندوق. وتستحوذ SK Hynix على 29.9%، بينما تمثل Micron وSamsung 28% و19.7% من الصندوق.
يعني هذا التركّز أن سعر سهم DRAM سيواصل الأداء الجيد ما دامت الشركات الثلاث مزدهرة. لكن الخطر يتمثل في أن مشكلة كبيرة في إحدى الشركات الثلاث ستؤثر عليه بشكل كبير. ومن المخاطر المحتملة الأرباح. فبينما يُتوقع أن تقفز أرقامها، فإن أي خيبة أمل في الأرباح أو التوجيهات قد تؤدي إلى انعكاس قوي.
هذا التركّز هائل. فعلى سبيل المثال، تمثل أكبر عشر شركات في مؤشر Nasdaq 100 نسبة 46% من قيمته. وبالمثل، تمثل أكبر عشر شركات في مؤشر S&P 500 نسبة 38%.