1. بيانات التوظيف "جيدة لدرجة تخيف"، وتوقعت خفض الفائدة تحطمت: عدد الوظائف الجديدة في مايو تضاعف مباشرة، وسوق العمل قوي بشكل غير عادي. هذا يعني أن التضخم سيكون صعب الانخفاض، ولا يمتلك الاحتياطي الفيدرالي عذرًا لخفض الفائدة، وقد يضطر حتى لرفعها. توقعت ارتفاع أسعار الفائدة وجهت ضربة مباشرة للأسهم التكنولوجية النمو التي تعتمد على التدفقات النقدية المستقبلية.

2. عائدات السندات الأمريكية قفزت بشكل غير مسبوق: بعد صدور البيانات، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.53%، بينما تجاوزت عائدات السندات لأجل 30 سنة 5%. مع ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر بهذا الشكل، فقدت الأسهم التكنولوجية ذات التقييم العالي جاذبيتها في لحظة.

3. توجيهات قادة الرقائق كانت متحفظة، مما أدى إلى موجة بيع: زادت إيرادات شركة بروكوم AI بنسبة 140%، لكن بسبب توجيهات الربع القادم التي لم تكن بمستوى توقعات وول ستريت، وأيضًا الإشارة إلى أن العملاء يقومون بإدخال مزودين منافسين، انهارت أسعار الأسهم بعد الإغلاق بأكثر من 12%. هذا يدل على أن الأسهم الخاصة برقائق AI يجب أن تكون "مثالية" وليس فقط "ممتازة" للحفاظ على الأسعار. هذه الحالة من المشاعر أدت إلى انهيار قطاع أشباه الموصلات العالمي (انخفض مؤشر KOSPI الكوري بنسبة 5.5% في يوم واحد).

4. حمى تمويل عمالقة التكنولوجيا، وانتشار قلق «حرق الأموال» في الذكاء الاصطناعي: أعلنت جوجل عن أكبر تمويل لحقوق ملكية منذ إدراجها لتوسيع بنية الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل السوق على أهبة الاستعداد: وتيرة حرق أموال بنية الذكاء الاصطناعي تفوق بكثير التوقعات؛ وفي الأجل القصير، يمتص الاستثمار السيولة بشكل محموم، لتبدأ أسئلة وول ستريت حول عائد الاستثمار (ROI).

5. طرح IPO بمستوى أسطوري يلوح في الأفق، وتدفق السيولة يسبق الموعد «لنقل مكانه»: تستعد SpaceX لإدراج بحجم قياسي الأسبوع المقبل، وفي النصف الثاني من العام هناك شركتان من «وحوش الذكاء الاصطناعي» المملوكتان لتقنيات عملاقة ما زالتا في طابور الانتظار. وللاستعداد لهاتين العملاقتين، بدأت المؤسسات المالية تبيع أسهم التكنولوجيا الحالية مسبقًا لإعادة ترتيب مراكزها، ما يجعل «تأثير سحب الدم» واضحًا للغاية.

6. الظهور الأول لمدير الاحتياطي الفيدرالي الجديد، وتوتر السياسة يبلغ ذروته: في الأسبوع المقبل، سيعقد وورش (Warsh) أول اجتماع سياسة نقدية له بعد توليه منصبه. وفي مواجهة وظائف قوية وتضخم مرتفع، إذا لم يكن كافيًا في التشدد، فقد يقوم سوق السندات نفسه «بالتدخل» لرفع العوائد؛ وإذا كان أكثر تشددًا، فسيعاني سوق الأسهم أيضًا من الضربات.

7. انهيار بيانات التجزئة، مخاوف في قطاع الاستهلاك تظهر للسطح: خفضت شركة Lululemon توقعاتها السنوية بشكل كبير، وهبطت بأكثر من 10% بعد إغلاق السوق. وهذا يكشف عن حقيقة قاسية: التضخم المرتفع وأسعار النفط المرتفعة يبدآن بتقويض القدرة الشرائية للمستهلكين في أمريكا الشمالية بشكل شديد.

8. منطقة «فراغ» تَتَسم بخطر شديد من حيث التقييم: لقد بلغت نسبة القيمة السوقية للأسهم في الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي مستويات قياسية تاريخيًا، وتقترب عدة مؤشرات من مستوى فقاعة الإنترنت في عام 2000. ومع ارتفاع التقييم إلى مستويات قصوى، فإن هامش التحمل لأي خبر سلبي يكاد يكون معدومًا.