اليوم الحديث السائد هو عن جهود الوزارات في تنظيم سلوك تداول العملات المشفرة، الجميع يتحدث عما إذا كان هذا سلبياً، لكنني أعتقد أنه يمكن تفسير هذا الأمر من زاوية أعلى...

لا أعرف إذا كنت تجرؤ على التصديق، لكن الصين في الواقع تبني شبكة تسوية عملات لامركزية من خلال الذهب، ومبدؤها مشابه لـ BTC...

هذه الصورة تظهر الرسم البياني لاحتياطي الذهب للبنك المركزي الصيني في السنوات العشر الماضية، وهو أساسًا كلمة واحدة "اشترِ!"، وفي الوقت نفسه، لم تظهر احتياطيات الذهب للبنوك المركزية في الدول الست الأخرى التي تمتلك أكبر احتياطيات ذهب في العالم: الولايات المتحدة، ألمانيا، إيطاليا، فرنسا، روسيا، واليابان أي دليل على هذا...

اليابان زادت حيازتها قليلاً فقط، بينما احتياطيات الذهب في الدول الخمس الأخرى تتراجع عاماً بعد عام...

لماذا تكره الصين العملات المشفرة إلى هذا الحد، وفي الوقت نفسه تكون مهووسة بالذهب إلى هذا الحد؟

وهذا يقودنا إلى الفرضية الجريئة التي سنتحدث عنها اليوم: الصين تحاول إعادة ربط الذهب بالـRMB، وبناء شبكة تسوية دولية لذهب مادي لا مركزية بهذه الطريقة، تمهيداً في النهاية لاستبدال الدولار كعملة احتياطية للتسوية الدولية...

الفكرة العامة لهذه الفرضية الجريئة جاءت من بودكاست TFTC، وسألخصها هنا باختصار...

الأمر كالتالي: كما هو موضح في الصورة أعلاه، خلال العقود الماضية كانت البنوك المركزية الصينية أكبر مشترٍ للذهب المادي في العالم، وما كانت تفعله ببساطة هو بيع سندات الخزانة الأمريكية وشراء الذهب...

وفي الوقت نفسه، أصبحت بورصة شنغهاي للذهب تدريجياً أكبر سوق لتداول الذهب المادي في العالم، وليس هذا فحسب، بل إن الصين تبني أيضاً شبكة خزائن تُسمى "ممر الذهب"، وتوزيعها مثير للاهتمام، إذ تُنشأ أساساً في "دول البريكس"...

تسمح هذه الشبكة لجميع الدول التي تمتلك RMB باستبداله مباشرة بالذهب داخلها، وعلى عكس الشبكة المركزية التي نفذها "نظام بريتون وودز"، فإن هذا الذهب لا تحتفظ به الصين منفردة، بل يُوزَّع بطريقة شبيهة باللامركزية بين جميع دول البريكس...

وهذا يجعل RMB يمتلك قيمة نقدية مشابهة لما كان يتمتع به "المال الأمريكي" في القرن الماضي، وفي الوقت نفسه لا يسبب تمييعاً للثقة النقدية، لأنك تستطيع في أي لحظة استبدال RMB بالذهب المادي المخزن في بلدك!

وعلى خلاف مأزق الدولار الحالي، لا يمكن تجميد الذهب عبر الأنظمة الإلكترونية، ولا توجد أيضاً مخاطر انخفاض قيمة تحت سيطرة أي نظام، مثل المسار الذي أدى تدريجياً إلى ضعف الدولار بعد ضخ الاحتياطي الفيدرالي سيولة هائلة خلال الجائحة...

والسبب في طرح هذا الموضوع على الطاولة هو أنه في يوليو 2025 أعيد تصنيف الذهب كأصل من المستوى الأول ضمن (بازل 3)، وإن لم تفهم ذلك فلا بأس، فقط تذكر أن هذه الترقية في خصائص الأصل تعني أنه منذ ذلك الحين أصبح الذهب في ميزانيات البنوك قريباً جداً من النقد أو السندات الحكومية من حيث المكانة!

قبل ذلك، كانت قيمة الذهب في ميزانيات البنوك لا تتجاوز نصف قيمته الحالية...

أما المستوى التالي بعد أصول المستوى الأول في (بازل 3) فهو: HQLA، وباختصار فهو الأصول عالية الجودة وعالية السيولة، وأهمها حالياً سندات الخزانة الأمريكية...

لذلك، وببساطة، لم يتبقَّ للذهب سوى خطوة أخيرة ليصبح أصلاً معادلاً لسندات الخزانة الأمريكية، وهذا أيضاً هو السبب الرئيسي وراء استمرار الصين في شراء الذهب ودفع هذا الارتقاء في خصائصه على مدى السنوات الماضية!

ما سبق كان تمهيداً، أما الأهم فهو في ما بعد...

============فاصل=============

يمكننا الآن العودة إلى موضوع شبكة خزائن الذهب!

إذا كنت تفهم كيف أُنشئ (نظام بريتون وودز) في القرن الماضي، فحين تسمع أن الصين تريد إنشاء نظام ربط بين الذهب والعملات ستسخر منه على الأرجح، والواقع أنه كذلك؛ فسبب عجز RMB سابقاً عن أن يصبح عملة دولية للتسوية التجارية أو عملة احتياطية كان أساساً نقص الثقة، ونقص وجود ربط واضح!

الدولار، أو ما كان يُسمى آنذاك المال الأمريكي، كانت كل احتياطيات الذهب مخزنة في الولايات المتحدة، وبعد أن أعلن الأمريكيون فك الارتباط بالذهب، تحولت مرساة ثقة الدولار تدريجياً إلى تسوية النفط وإلى التفوق الأمريكي في التكنولوجيا والجيش...

لكن هذه الأصول الارتكازية تختلف تماماً عن الذهب، فقيمتها متقلبة وغامضة جداً، بل يصعب حتى قياسها، وهذا منح الولايات المتحدة والاحتياطي الفيدرالي مساحة كبيرة للمناورة في السياسة النقدية، ومن هنا جاءت موجة الدولار في الاقتصاد العالمي.

أما ما تفعله الصين حالياً عبر "ممر الذهب" فهو، في جوهره، شبكة خزائن لا مركزية، تماماً كما تُسجَّل دفاتر حسابات شبكة BTC بواسطة المعدّنين الموزعين، فإن كل خزنة موزعة في دولة مختلفة تكون مترابطة مع الأخرى، وهي تسجل معاً ملكية كل سبيكة ذهب في جميع الخزائن، ونقاوتها، ووزنها...

ومن خلال هذا التصميم، تستطيع كل الدول التي تستخدم RMB في التسوية أن تضمن: الذهب موجود عندي، وأنا أستطيع استبداله في الوقت الفعلي أيضاً!

وهذا يمنح RMB شيئاً فقده الدولار منذ زمن طويل: الثقة...

وستتمكن جميع الدول المنضمة إلى هذه الشبكة مستقبلاً من إجراء التجارة الدولية عبر الذهب-RMB، من دون أي خطوة تتعلق بالدولار على الإطلاق، وبعبارة أبسط: تم إنشاء شبكة تسوية جديدة ضمن إطار التسوية النقدية الدولية الحالي...

وإذا أصبح الذهب مستقبلاً أصل HQLA أكثر، فسيُنظر إلى هذا الذهب نفسه على أنه أصل آمن بمستوى سندات الخزانة الأمريكية، ولن تحتاج هذه الدول إطلاقاً إلى شراء أي سندات خزانة أمريكية، بل يكفيها مجرد الاحتفاظ بالذهب!

وعندها، على هذه الشبكة التي تستبعد الدولار، يمكن أيضاً أن تتطور منظومة مالية لا تتضمن الدولار إطلاقاً، لأن أصول HQLA يمكن استخدامها للإقراض والضمانات وسلسلة من العمليات المالية الأساسية، وهذه هي أحجار الأساس للشبكة المالية.

باختصار، كل هذه الخطوات تهدف إلى هدف واحد: ربط RMB بالذهب، وهزيمة الدولار في حرب العملات...

===========فاصل===========

لماذا تريد الصين ضرب العملات المشفرة؟

الجواب بسيط: بعد وصول ترامب إلى السلطة، كان هناك بالفعل اتجاه مماثل نحو فتح تنظيم العملات المشفرة، لكن بخلاف الصين، كان المخرج الذي بحثت عنه الولايات المتحدة هو الأصول المشفرة، ربما BTC، وربما غيرها...

في حرب العملات التي لا بد أن تقع في هذا القرن، تسعى كل من الصين والولايات المتحدة إلى إيجاد أفضل أصل ارتكاز لعملتها، فاختارت الصين الذهب، بينما قد تختار الولايات المتحدة حالياً الأصول المشفرة.

لذلك، بالنسبة للصين، كلما مضت أكثر في هذا الطريق، أصبح قبول BTC وغيرها من العملات المشفرة أقل احتمالاً.

وبالمثل، بالنسبة للولايات المتحدة، فإن الحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية هو الهدف الأكبر في هذا القرن!

===========فاصل===========

الخلاصة: إذا استمرت هذه الفرضية الجريئة، فلن تفتح الصين سوق العملات المشفرة أبداً في المستقبل، بينما قد تحتضن الولايات المتحدة العملات المشفرة أكثر فأكثر...

وبالنسبة للصين، لن يكون BTC فقط، بل حتى العملات المستقرة ستصبح عدواً...

ملاحظة جانبية: قد يقول البعض، أليس احتياطي الذهب الأول هو الولايات المتحدة؟ أليس هذا استفادة مجانية؟

لكن في الحقيقة، وفقاً لتحليلات بعض المؤسسات، فإن احتياطيات الذهب الفعلية التي تمتلكها الصين قد تكون حالياً في المرتبة الثانية بعد الولايات المتحدة، إذ إن جزءاً كبيراً منها غير معلن، كما أن الذهب الذي تملكه الولايات المتحدة نفسه يشوبه كثير من الغموض، فجزء معتبر من هذا الذهب ليس داخل الولايات المتحدة أصلاً، بل في لندن...

From Crypto_Painter