دايمًا نسمع كل شي وأي شي عن أسعار الأهداف للأصول في فترات الهبوط.
« البيتكوين راح يوصل لـ 20,000 دولار ! ».
« الذهب راح ينهار ! ».
بس في واقع مادي واقتصادي يعوق المضاربة:
تكلفة التصنيع الإجمالية.
على المدى الطويل، ما في أحد يبيع بخسارة.
هذي هي الأرقام الحقيقية للدعوم، اللي تتوافق مع تكلفة الإنتاج الدنيا لمعظم المتداولين.
🛢️ الذهب الأسود — النفط $CL /$BZ
حتى لو سعر البرميل يتقلب، في دعم صناعي تحت اللي السعر ما يقدر يقعد تحته.
بالنسبة للإنتاجات الكبرى مثل نفط الصخر الزيتي الأمريكي، فإن استخراج برميل واحد تكلفته تتراوح بين 50 دولار و65 دولار.
إذا انخفض سعر CL تحت مستوى رسوم هذه الدرجة، فإن الآبار تُغلق فورًا. انخفاض المعروض العالمي يعيد السعر ميكانيكيًا إلى الأعلى.
إنها الدعامة المادية للسوق.
⚡ الذهب الرقمي — $BTC
يتعرض BTC لنفس القاعدة بالضبط، لكن مع نقلها إلى الطاقة وقدرة الحوسبة. مع الارتفاعات المستمرة لتعقيد شبكة التعدين وتأثير حدث الـHalving، فإن تكلفة الكهرباء الخام وإهلاك المعدات لتعدين بيتكوين واحد تقع الآن تقريبًا بين 40,000 دولار و45,000 دولار بالنسبة إلى أكثر المعدّنين ربحية.
الاستراتيجية المنطقية: بالنسبة للمتداول الذي يتطلع للدخول في مركز شراء (Long) خلال هذه الفترة الثقيلة، فإن وضع منطقة التصفية الخاصة به أو وقف الخسارة تحت 40,000 دولار (أو حوالي 20,000 دولار كاحتياط شديد لتجنب ذيول الاستسلام) نهجٌ عملي.
هذا يعني عمليًا الاحتماء بتكلفة تصنيع الأصل. إذا كان هذا الجدار من رسوم التعدين سينهار بشكل دائم، فسيشير ذلك إلى خلل كامل وغير عقلاني في السوق.
🪙 الذهب المادي — ذهب : $XAU
بالنسبة للذهب الخالص (, فإن الرقم المفتاح هو AISC (All-In Sustaining Cost).
هذه هي التكلفة الفعلية لإنتاج أونصة واحدة، بما يشمل الاستخراج على أعماق بالكيلومترات، والرواتب وطاقة البنية التحتية.
اليوم، تبلغ تكلفة استخراج أونصة واحدة من الذهب في المتوسط ما بين 1200 دولار و1800 دولار، حسب تعقيد المناجم.
إذا اقترب سعر الذهب من حاجز 2000 دولار للانخفاض إلى هذه التكاليف، فسيتوقف المجمّعون/الشركات التعدينية عن استخراج المناجم الأقل ربحية لتجنب الإفلاس، ما يؤدي إلى نقص عالمي فوري سيُعيد إطلاق الأسعار.
💡 باختصار: للمضاربة حدودٌ فيزيائية
قد يَفزع السوق على المدى القصير بشأن عقود الفيوتشر بسبب الرافعات، أو بسبب الذعر في سوق السبَت، لكنه يصطدم دائمًا بالواقع الصناعي.
اعتقاد أن بإمكان البيتكوين أو الذهب أن ينهارا ويتراجعا تحت تكاليف إنتاجهما، يعني الاعتقاد بأن بإمكان صناعة ما تصنيع سلعة ثم بيعها بسعر نصف التكلفة.
إن الاقتصاد الحقيقي لا بد أن يلحق دائمًا بالرسوم البيانية.