十多年来，这条线一直是比特币每次触底的标志。
比特币的亏损供应量目前为 40.6%。该指标衡量的是流通价值中低于其成本价的部分占比，而其峰值结构才是关键所在。当前结构的有趣之处不仅在于近期亏损供应量的反弹，更在于其背后的长期模式。
自 2015 年以来，每个重要的周期低点都出现在该指标触及下降趋势线上轨之时。然而，每个新的周期底部所需的亏损供应量百分比都低于前一个。这一点至关重要。
在比特币早期周期中，熊市深谷的形成需要承受巨大的痛苦，超过 60% 的供应量处于亏损状态。之后，2018-2019 年和 2020-2022 年的底部形成所需的亏损阈值逐渐降低。如今，同样的结构线已接近 40% 的高位。
这表明比特币市场已经成熟：供应量越来越多地掌握在实力更强的长期持有者、ETF、机构以及信念更坚定的投资者手中。因此，市场可能不再需要60%以上的供应量处于亏损状态才能形成类似投降式抛售的机会。
目前接近40%的读数表明压力已经相当显著，但尚未达到历史上的“最大机会”区域。
如果比特币继续走弱或盘整，重新测试下降的亏损阈值线将使市场进入一个反复出现极具吸引力的吸筹窗口区域。关键在于心理层面。当亏损供应量急剧上升时，市场会从乐观转为怀疑，然后从怀疑转为被迫耐心等待。持仓不稳的投资者会失去信心，反应迟钝的卖方会退出，而长期资本通常会开始吸收供应。但这并不意味着价格必须立即触底。从历史经验来看，这些区域可能会在复苏之前引发波动、虚假下跌和情绪耗竭。但从风险/回报的角度来看，重新测试这一持续了十年的结构将是最重要的信号之一。
比特币的亏损供应量目前为 40.6%。该指标衡量的是流通价值中低于其成本价的部分占比，而其峰值结构才是关键所在。当前结构的有趣之处不仅在于近期亏损供应量的反弹，更在于其背后的长期模式。
自 2015 年以来，每个重要的周期低点都出现在该指标触及下降趋势线上轨之时。然而，每个新的周期底部所需的亏损供应量百分比都低于前一个。这一点至关重要。
在比特币早期周期中，熊市深谷的形成需要承受巨大的痛苦，超过 60% 的供应量处于亏损状态。之后，2018-2019 年和 2020-2022 年的底部形成所需的亏损阈值逐渐降低。如今，同样的结构线已接近 40% 的高位。
这表明比特币市场已经成熟：供应量越来越多地掌握在实力更强的长期持有者、ETF、机构以及信念更坚定的投资者手中。因此，市场可能不再需要60%以上的供应量处于亏损状态才能形成类似投降式抛售的机会。
目前接近40%的读数表明压力已经相当显著，但尚未达到历史上的“最大机会”区域。
如果比特币继续走弱或盘整，重新测试下降的亏损阈值线将使市场进入一个反复出现极具吸引力的吸筹窗口区域。关键在于心理层面。当亏损供应量急剧上升时，市场会从乐观转为怀疑，然后从怀疑转为被迫耐心等待。持仓不稳的投资者会失去信心，反应迟钝的卖方会退出，而长期资本通常会开始吸收供应。但这并不意味着价格必须立即触底。从历史经验来看，这些区域可能会在复苏之前引发波动、虚假下跌和情绪耗竭。但从风险/回报的角度来看，重新测试这一持续了十年的结构将是最重要的信号之一。