مؤخراً بعد البحث، اكتشفت أن الكثير من الناس يركزون يومياً على إنفيديا، وHBM، ووحدات الإضاءة، ويقرأون تقارير متنوعة وكأنهم في سباق، ويتلقون مكالمات هاتفية تجعلهم يشعرون بالدوار.
لكن هناك مجالاً واحداً، لم يهتم به أحد بجدية، ومن المحتمل أنه يقوم بنسخ نفس حركة HBM عند بدايته، وهو MLCC.
الكثير من الناس عندما يسمعون MLCC، أول رد فعل لهم هو التفكير في المكثفات، ويعتقدون أن هذه القطعة ليست سوى قطعة صغيرة بسعر قليل، فما الذي يمكن أن يكون فيها من إمكانيات.
في الواقع، يمكنك أن تفهمها على أنها "شاحن صغير" داخل الأجهزة الإلكترونية، حيث يتم تخزين الطاقة أولاً، وعند الحاجة يتم تحريرها بسرعة، ومن دونها، حتى أغلى الشريحة لن تعمل بشكل مستقر.
فكّر في الأمر: يحتاج الهاتف المحمول الواحد تقريبًا إلى 1000 قطعة من MLCC، بينما تحتاج السيارة الكهربائية الجديدة إلى ما بين 3000 و15000 قطعة.
أما الآن، فإن عدد MLCC على بطاقة تسريع للذكاء الاصطناعي واحدة قد وصل بالفعل إلى 10 إلى 20 ضعفًا مقارنة بالهاتف المحمول، وهذا لا يزال مجرد بداية؛ ومع تقدم معمارية GB300 وRubin، فإن الطلب على MLCC ذات السعة العالية والقدرة على تحمل الجهد العالي لا يزال يواصل الصعود.
إذا شبّهنا خادم الذكاء الاصطناعي بسيارة سباق F1، فإن GPU هو المحرك، وHBM هو خزان الوقود، ووحدة الاتصال الضوئية هي الطريق السريع.
أما MLCC فهي أشبه بنظام تزويد الوقود ونظام تثبيت الجهد؛ لا يلاحظها أحد عادةً، لكن بدونها لن يعمل حتى أفضل محرك، ولن يتمكن حتى أغلى GPU من إظهار كامل أدائه.
هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام جدًا مؤخرًا، وهي أن الشركات الرائدة مثل Murata وTaiyo Yuden وSamsung Electro-Mechanics وYageo بدأت بالفعل برفع الأسعار على التوالي.
يعرف المستثمرون القدامى أن أكثر مرحلة مريحة في أي قطاع ليست عندما يتحدث عنه الجميع، بل عندما تبدأ المنتجات في الارتفاع السعري، لأن ارتفاع الأسعار غالبًا ما يعني أن علاقة العرض والطلب بدأت تتغير.
وعندما نتحدث عن MLCC، لا يمكننا تجاهل Murata. كثيرون لا يعرفون أن مكانة Murata في صناعة MLCC تشبه إلى حد ما مكانة إنفيديا في صناعة GPU.
الأولى عالميًا، الأقوى تقنيًا، والأعلى في هامش الربح؛ كثير من منتجات MLCC الأساسية في خوادم الذكاء الاصطناعي المتقدمة لا يمكن في النهاية الاستغناء عنها، لذلك يطلق عليها كثيرون مباشرةً اسم “إنفيديا عالم MLCC”.
وهناك شركة أخرى أصبحت أيضًا جديرة بالاهتمام مؤخرًا، وهي Samsung Electro-Mechanics. كثيرون يظنون دائمًا أن Samsung Electro-Mechanics وSamsung Electronics شركة واحدة، لكن الأمر ليس كذلك إطلاقًا.
تتولى Samsung Electronics أعمال HBM وDRAM والهواتف والتصنيع بالترخيص، بينما تتولى Samsung Electro-Mechanics أعمال MLCC وركائز FC-BGA ولوحات خوادم الذكاء الاصطناعي؛ أحدهما يصنع المحرك، والآخر يصنع الهيكل ونظام الطاقة.
الأكثر مبالغة هذا العام هو أن سامسونغ إلكترو-ميكانيكس حققت لأول مرة إيرادات فصلية تتجاوز 3 تريليون وون كوري، وأصبحت الأعمال المرتبطة بخوادم الذكاء الاصطناعي هي محور النمو.
لذلك ستلاحظ أن الأموال بدأت تتدفق إلى هذا المجال بشكل متواصل مؤخرًا، والسبب الحقيقي ليس المضاربة على فكرة مجردة، بل الرهان على انفجار الطلب الذي سيأتي مع ترقية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وفي سوق الأسهم الصينية A، توجد أيضًا أدوات مقابلة، مثل Fenghua High-Tech و三环集团، وهاتان الشركتان تُعدّان من الصف الأول محليًا في مجال MLCC.
أما في اتجاه الصناعات العسكرية، فهناك Hongyuan Electronics وTorch Electron وHongda Electronics، لكن قدرتها التنافسية الإجمالية لا تزال أقل قليلًا مقارنة بالرواد العالميين.
إذا فصلنا سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها، فـGPU يقابلها إنفيديا، وHBM يقابلها هاينكس ومايكرون، والربط الضوئي يقابله ZJ Innolight وEoptolink وCoherent.
أما هذه الحلقة الخاصة بـ MLCC، فتقابلها Murata وSamsung Electro-Mechanics وYageo؛ وهذه الشركات في الواقع تستفيد بصمت من أرباح ترقية عتاد الذكاء الاصطناعي.
والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن HBM قد جرى تضخيمها في السوق إلى حد بعيد، كما أن وحدات الاتصال الضوئية أوشكت على أن تُدرس حتى لم يعد فيها سر.
لكن MLCC دخلت للتو فقط دورة رفع الأسعار، وكثير من الأموال لم تنتبه بعد، كما أن الأضواء في السوق لم تسلط عليها بالكامل بعد.
لذلك أشعر أكثر فأكثر مؤخرًا أن ما كان ينقص صناعة الذكاء الاصطناعي في العامين الماضيين هو GPU، ثم أصبحت تفتقر إلى HBM.
وفي السنوات القليلة المقبلة، قد يبدأ الذكاء الاصطناعي في مواجهة نقص في MLCC، لأن جميع أجهزة الذكاء الاصطناعي عالية السرعة التشغيل لا يمكنها في النهاية الاستغناء عن هذه المكونات الصغيرة التي تبدو غير مهمة.
السوق دائمًا هكذا؛ عندما يعرف الجميع بالأمر، تكون الفرصة قد اختفت غالبًا.
الربح الحقيقي يكون غالبًا عندما لا يلتفت أحد، عبر اكتشاف ذلك الشيء الصغير الذي لا يثير الانتباه مبكرًا، وربما تكون MLCC هي القطعة التالية في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي التي ستُعاد تسعيرها.