ملخص محور السوق: أغلق المؤشر الرئيسي (شنغتشيوان) عند 4075.1 نقطة (+0.43%)، وارتفعت بورصة الشركات الناشئة بنسبة +2.66%، كما ارتفع مؤشر 科创 50 بنسبة +1.61%. بلغ إجمالي التداول خلال اليوم 2.77 تريليون، بانخفاض حجم تداول يقارب 900 مليار مقارنةً بالأمس. اعتمد المؤشر على ارتفاع أسهم الوزن النسبي للتكنولوجيا لقيادة الصعود، بينما شهدت الأسهم الفردية على نطاق واسع تراجعات (3876 سهمًا هابطًا و1543 سهمًا صاعدًا). أكملت الأموال التحول بسرعة من قطاعات الدفاع إلى تكنولوجيا العتاد المرتبط بالذكاء الاصطناعي. شهدت الموجة السابقة هجومًا جماعيًا على وحدات التشفير البصري (الضوء/الـموديول)، والألياف البصرية، ودوائر PCB. وفي المقابل، خرجت الأموال بشكل جماعي من قطاعات الإعلام والإنفاق الاستهلاكي والطاقة، بما في ذلك 央广网财经.

تثبيت نقاط محورية: أمس كان مستوى PDL (قاع اليوم السابق) عند 4057، واليوم أقل قاع داخل الجلسة عند 4032.58. ما يزال 4050 دعمًا قويًا قصير الأجل لهذه الدورة. يُعدّ الارتداد مع التماسك بعد التراجع (الهبوط الخفيف ثم الاستقرار) منطقة تذبذب عالية الجودة للمراهنة قصيرة الأجل. لكن من خلال إعادة قراءة البنية الفنية على مخطط يومي وأسبوعي، لا يزال هناك هذا الشهر دورة هبوط أعمق بدرجة ليست بسيطة لم تكتمل بعد. ضغط الدفاع عند حاجز 4000 مرتفع، وهناك احتمال كبير بتجاوزه مرحليًا. ترتفع مخاطر حركة السوق تدريجيًا خلال الشهر كله، والارتدادات قصيرة الأجل مجرد إصلاح وليست انعكاسًا.

أولاً، مراجعة دوران المواضيع: تبديل سريع بين المرتفع والمنخفض؛ أصبحت معدات AI هي الخط الرئيسي الوحيد في السوق؛ والارتداد يُعرَّف كتصحيح بعد الإفراط في البيع

1، خط رئيسي يقود كل الارتفاع (عودة السيولة بشكل مركز + ترميم بعد الإفراط في البيع)

1） CPO / وحدات الوحدات الضوئية / اتصالات الألياف (الأقوى في كامل السوق): ارتفاع القطاع 6.69%؛ محفز صناعة إنفيديا GTC + ارتداد قوي بعد يومين متتاليين من الهبوط الحاد؛ حققت تشانغفي لألياف الاتصالات وهنغتونغ للطاقة الضوئية وقفاً/قمة صعود يومية (limit up)، وقفزت يوانجيه تِك، وجينجي شوشيار (Jinqi) بزيادة قوية؛ الاتجاه الرئيسي كان بتعاون بين المؤسسات والمضاربين؛ خاصية الارتداد واضحة للقطاع، لكن استمراريته محل شك.

2） لوحات PCB / كابلات نحاس عالية السرعة / مكونات إلكترونية: إذا تجاوز الارتفاع 5%، دونغشان الدقة، تشونغجينغ إلكترونكس (6 أيام 5 لوحات صعود)، شينغسين للتقنية (XingSen) باندفاع قوي؛ تحقق منطق البنية التحتية للحوسبة كقطع عتاد، تركز الأموال القصيرة على التجمع في شرائح محددة؛ بالاعتماد على التعافي النبضي الناجم عن الإفراط في البيع بعد الهبوط.

3） المعادن غير الحديدية/المعادن الصغيرة + ألماس مُصنّع (Cultivated Diamond): قطاع الألماس المُصنّع +6.08%؛ الأتربة النادرة والموصلات النحاسية/القصدير تتبع لتجنب المخاطر مع تحسن الطلب الصناعي؛ هوا شي النحاس، تشنغتشو طاقة الفحم تتقدم إلى لوحات متتالية؛ تعويض/تعزيز في مستويات منخفضة، وهو تداول مرافق لأموال متداولة (دوران وتحكيم).

منطق الارتفاع: في اليومين السابقين، خرجت الأموال من التكنولوجيا في المستويات المرتفعة وتدفقت إلى الطاقة والكحول (النبيذ الأبيض) كملاذ وقائي؛ اليوم تم تنفيذ تحصيل/تسييل أموال الملاذ وخروجها؛ ثم عادت الأموال إلى عمق الأسهم العتادية في الحوسبة بعد الهبوط المفرط؛ تغير النمط من دفاع وقيمة إلى نمو وتكنولوجيا؛ لكن هذا الارتفاع ناتج عن نقل سيولة على نطاق ضيق (من الأسهم المتبقية) كارتداد فني، ولم يتغير هيكل تراجع الدورة الكبرى؛ لذلك فإن الارتفاع في مستوى مرتفع هو نافذة لتقليل المراكز.

2، قطاعات تقود الهبوط على نطاق واسع (تحقق/تصفير السيولة بشكل مركز، والخروج من الملاذ في المستويات المرتفعة)

الإعلام / السينما / الألعاب (انخفاض -3.04%): أكبر قطاع شهد خسارة طوال اليوم؛ دور العرض، المسلسلات القصيرة، وألعاب الإنترنت كلها ضعفت؛ هبطت بشدة شركة Guangxian Media وBlue Focus؛ واستمرت الأموال الرئيسية في الخروج بحجم كبير؛ بالتالي، قطاع العناية التجميلية والرعاية الصحية، النبيذ الأبيض، طاقة الفحم والكهرباء، والدواء والأحياء تراجعت جماعياً؛ بعد أن حققت قطاعات الدفاع المتجمعة سابقاً أرباحاً تمت تصفيتها، ودخلت المواضيع المرتفعة في دورة تنفيذ تحقق مستمر.

3، تسلسل صفقات التوصيل/الحدات المتتالية القصيرة الأجل

3 لوحات متتالية: تشونغيانغ شانغتشانغ (Central Department Store)، تشون تشيو إلكترونكس؛ 2 لوحات متتالية: تشونغجينغ إلكترونكس، فَنغدا غروب، جينفانغ إنرجي وغيرها من 15 سهماً؛ الارتفاع القصير الأقصى محدود، ومركز الثقل انتقل من صعود ألواح الأسهم الصغيرة المتتالية إلى قادة تكنولوجيا السوق الأوسع؛ لكن رفع الوزن الكبير غالباً ما يكون غطاءً لتفريغ/بيع تدريجي في القمم عبر دفعات.

ثانياً، اتجاه تدفق الأموال عبر السوق: قامت القوى الرئيسية بزيادة كبيرة في إلكترونيات الاتصالات، مع بيع قطاع الإعلام والأعمال المساعدة العامة، والإجمالي هو تدوير/تحريك للأموال داخل السوق دون دخول إضافي جديد.

1، أموال الشمال (Northbound)

تدفق صافي طفيف داخل طوال اليوم بقيمة 32.7 مليار، تركزت الزيادة في الاتصالات الضوئية، أشباه الموصلات، النحاس عالي الألوان؛ وتم تقليل مراكز في النبيذ الأبيض ومعدات الطاقة؛ تَتبَع المستثمرون الأجانب في الوقت ذاته المسار للنمو المتحول من الداخل، لكن قوة الشراء ضعيفة ولا توجد مؤشرات على دخول كبير مستمر.

2، تمركز الأموال الرئيسية في كامل السوق (حسب تصنيف قطاعات شن وان)

صافي تدفق داخل TOP3

① اتصالات: +168.63 مليار (غالبية الزيادة تأتي من وحدات الضوء/وحدات الاتصالات البصرية والألياف)؛ ② المعادن غير الحديدية: +82.33 مليار؛ ③ إلكترونيات: +95.26 مليار (أشباه موصلات وPCB)؛ الاتجاهات التكنولوجية الثلاثة تغطي غالبية صافي تدفق الأموال الرئيسية خلال اليوم، وكل الأموال جاءت من البيع في قطاعات أخرى لتحريك السيولة.

صافي خروج أعلى 3

① الإعلام: -44.75 مليار؛ ② معدات الطاقة: -56.52 مليار؛ ③ الأدوية والأحياء: -32.16 مليار؛ تم تنفيذ خروج جماعي بعد تحقيق مراكز في مسار تجنب المخاطر سابقاً.

3، اتجاهات الصفقات الكبيرة جداً

إجمالي تدفق صافي الصفقات الكبيرة جداً عبر السوق بلغ 192.88 مليار يوان؛ حلّت دونغشان الدقة بزيادة صافية 32.45 مليار، وتساينغ جيونغ فا ليان (Industria) بـ 31.41 مليار ضمن أعلى سهمين من حيث التدفق الصافي للأسهم الفردية؛ تمركز خروج الصفقات الكبيرة جداً في قطاع الطاقة، وقيادات الإعلام؛ تركيز الأموال الضخمة على اتجاه عتاد الحوسبة واضح، لكن في القمم ظهرت عمليات تقليص/تخفيف مراكز خفية لدى قادة التكنولوجيا العالية.

ثالثاً، تفصيل بيانات منصة التنين والنمر: المؤسسات تقوم بالتقاط/شراء قاع لِقادة التكنولوجيا لأجل ارتداد قصير؛ المضاربون يركزون على أسهم صغيرة في الاتصالات الضوئية؛ بعد الارتداد غالباً ما تتحقق الأرباح وتغادر السيولة.

1، اتجاهات مقاعد المؤسسات

اتجاه صافي شراء المؤسسات: تشونغجينغ إلكترونكس، هينغتونغ للطاقة الضوئية، يوانجيه تِك، شنتشن هوا تشيانغ (وحدات ضوئية + PCB)؛ بعد بيع المؤسسات للتكنولوجيا لمرتين متتاليتين، قامت المؤسسات باستكمال/إعادة تعبئة منخفضة لأهداف عتاد الحوسبة الأساسية؛ تركيزها على مراهنة قصيرة الأجل للارتداد وليس بناء مراكز على المدى المتوسط/الطويل.

صافي بيع المؤسسات/الجهة المبيعة: تشاينا تشينا نُمّ (China Duty Free)، يويديان لي A، قادة النبيذ الأبيض؛ تم تنفيذ جني أرباح لقواعد دفاعية سابقة، مع إتمام تعديل كبير في توزيع المراكز.

2، تحركات المضاربين

المضاربون الكبار في الصف الأول يتمركزون في أهداف ألياف ضوئية وأشباه/شرائح ضوئية (photo chips): عدة مقاعد معروفة تتجمع في هينغتونغ للطاقة الضوئية، تشانغفي لألياف الاتصالات؛ المضاربون في التداول القصير يحققون أرباحاً بسيطة في الأسهم ذات الدورة المرتفعة، ويتخلون عن موضوع الإعلام؛ ينتقلون بالكامل إلى تفريعات عتاد AI؛ خاصية التداول القصير كتحكيم (arbitrage) قوية جداً.

3، الأموال الكمية

الاستراتيجية الكمية: التداول اليومي (عمل T) هو الأساس؛ زيادة مراكز في الصباح عند مستويات منخفضة في التكنولوجيا، وفي فترة ما بعد الظهر عند الارتفاع قم بتقليص بسيط لتحقيق الأرباح؛ لا توجد سلوكيات شراء أحادي مستمر.

ملخص سوق التنين والنمر: توافق من ثلاث جهات (المؤسسات + المضاربون + الكميات): الخط الرئيسي للتداول القصير محصور في عتاد الحوسبة (وحدات الضوء / PCB / ألياف ضوئية)؛ قطاعات الدفاع تدخل “راحة” مرحلية؛ لكن ارتداد التكنولوجيا في هذه الجولة هو ترميم بعد الهبوط المفرط ولا يملك شروط انعكاس اتجاه؛ واحتمال أن تتحقق الأرباح جماعياً وتغادر الأموال سيصبح مرتفعاً بمجرد وصول الارتداد إلى نهايته.

رابعاً، إعادة تحليل فنية معمقة لِـ K اليومي وK الأسبوعي والتنبؤ بنقاط المؤشر لِغدٍ (3 يونيو) + تنبيه مخاطر متوسط الأجل

ضغط ودعم محوري

دعم قوي قصير الأجل: 4050 (مستوى دفاع خلال اليوم للأجل القصير، تم التحقق سابقاً، مناسب فقط لمراهنة بكمية صغيرة في التداول القصير)، دعم قصير الأجل “حدّي” عند 4030؛ إذا تم كسر 4030 بشكل فعلي في الإغلاق فسيُلغى منطق الارتداد القصير فوراً، ويجب تقليل المراكز والمراقبة؛

ضغط التداول القصير: 4090~4100 نقطة (من خط 5 أيام + مناطق حصار/سقوط مراكز محبوسة سابقاً مع تركز حجم التداول، يصعب اختراقها مرة واحدة مع حجم تداول منخفض)، والضغط الأشد عند 4120.

مخاطر الدورة (وجهة نظر جديدة أساسية)

بناءً على مراجعة الأشكال الفنية على مستوى يومي وأسبوعي: عند مستوى مؤشرات خط الأسبوع يظهر انعطاف/منعطف للمؤشر، وإشارة انفراج/تباعد من القمة على مستوى خط الشهر؛ ما زال هذا الشهر يشهد فترة تراجع كبيرة لم تأتِ بعد، لذا يجب دائماً الحذر من احتمال عدم القدرة على الحفاظ على حاجز 4000؛ في الأسبوع القادم، بعد أن يرتد المؤشر ويصعد إلى منطقة ضغط، ستكون نافذة أساسية لتقليل المراكز على دفعات؛ تجنب أن تُضللك عمليات الارتداد القصير الأجل وتطارد بالشراء بشكل أعمى؛ مع استمرار ارتفاع مخاطر السوق على مستوى الشهر؛ بعد نهاية هذا الارتداد، انتظر التراجع العميق حتى يتوقف النزيف، ثم أعد ترتيب الدخول في التوقيت المناسب.

إيقاع يوم الغد

غداً غالباً: افتتاح مسطح تقريباً مع اندفاع بسيط لاختبار 4080~4090 كمنطقة ضغط → عند التعثر يحدث هبوط وتراجع قرب 4050 لغسل السوق → ثم استقرار وارتفاع بالتذبذب؛ الحفاظ خلال اليوم على نطاق تذبذب 4050-4090؛ وإذا تعذر الاختراق عند 4090 مع حجم تداول منخفض فستزيد حدة التذبذب؛ وقف النزيف عند 4050 مناسب فقط لمحاولة بكمية خفيفة في التداول القصير؛ وعند اقتراب الارتداد من مستوى الضغط يُعطى الأولوية لتحقيق الأرباح للمراكز.

خامساً، توصيات الاستثمار حسب الفئات لِغدٍ (التموضع + اختيار الأسهم + انضباط البيع والشراء، بناءً على مخاطر تراجعٍ متوسط الأجل)

1، تخطيط إجمالي المراكز

إجمالي المراكز محصور عند 3~4 عقود/أحجام (أو 30%~40%)؛ تحكم صارم لتجنب مخاطر التراجع داخل الشهر، ولا يجوز أبداً التمركز الكامل أو تغطية 100%؛ عند اختبار 4050 لاستقرار الارتداد، قم فقط بإضافة مراكز بحصة صغيرة حتى 40%؛ عند ارتفاع مع تباطؤ عند 4090 يجب خفض المراكز بالتأكيد إلى أقل من 20% مع عمليات متداولة على دفعات؛ في الأسبوع القادم، خفّض إجمالي المراكز تدريجياً عند المستويات المرتفعة للارتداد، مع الاحتفاظ بالنقد بانتظار تحقق التراجع العميق لاحقاً.

للمستثمرين المحافظين: قاعدة 30%؛ فقط قرب 4050 بتموضع صغير جداً على دفعات للشراء عند الانخفاض؛ لا تطارد بالشراء أعلى 4085 بشكل حازم؛ وعند كل ارتداد قم بتقليل المراكز وتقليلها.

المستثمرون في التداول القصير: حتى 40% كحد أقصى؛ الاعتماد على خط دعم والشراء عند الانخفاض هو الخط الرئيسي، والقيام بجني أرباح وتقليص مراكز على دفعات عند مستويات المقاومة؛ لا تشبث ولا قتال على غير عقل (لا تتعلق بالسهم).

2، ثلاثة اتجاهات للتوزيع الرئيسي (الأولوية من الأعلى إلى الأدنى، جميعها وفق فكرة الصفقات القصيرة، جني أرباح والخروج عند الارتداد)

① الخط الرئيسي للتداول القصير (عتاد الحوسبة: وحدات الضوء/الضوء-وحدة (光模块) / ألياف ضوئية / PCB؛ مراهنة قصير الأجل، وليس حيازة متوسطة/طويلة الأجل).

أبرز الأسهم/المثال: هينغتونغ للطاقة الضوئية، تشانغفي لألياف الاتصالات، جينجي شوشيار، دونغشان الدقة، تشونغجينغ إلكترونكس

التنفيذ: شراء مرتد عند الانخفاض بكمية صغيرة، يُحظر المطاردة بالشراء بعد الارتفاع؛ عند وصول المؤشر 4090 إلى ضغط/مقاومة والاحتمال بالضغط، اجنِ أرباحاً وقلّص مراكزك على دفعات في التداول القصير، ولا تحتفظ بالأسهم على المدى الطويل.

② تعويض/لحاق في المستويات المنخفضة (معادن غير حديدية + ألماس مُصنّع؛ اتجاه مساعد، توزيع بحصة صغيرة)

أمثلة: هوا شي النحاس والموارد (HuaXi Nonferrous)، هويفينغ ماس/ألماس (HuiFeng Diamond)، تشنغتشو طاقة الفحم والكهرباء (Zhengzhou Coal-Electric).

المنطق: قيمة منخفضة وتقييم رخيص في المراحل المتأخرة + ارتفاع أسعار الموارد؛ متابعة دوران سيولة التكنولوجيا لإتمام جولة تعويض؛ لا يتجاوز إجمالي المراكز 10%؛ اجنِ أرباحاً عند الارتفاع.

③ احتياطي دفاعي (ألوان/نبيذ منخفض المستوى، أسهم عوائد مرتفعة من العائدات؛ قاعدة ملاذ)

فقط عند كسر المؤشر 4030 يتحول التخطيط مؤقتاً، حالياً لا توجد نية لدخول بتمركز كبير.

3، تجنب الاتجاهات بشكل حازم

1） إعلام مرتفع المستوى، سينما، ألعاب (استمرار خروج الأموال، إصلاحه على المدى القصير صعب)؛

2） صفقات/قفزات قوية سابقة في طاقة الفحم والكهرباء وأسهم الطاقة (تحقيق الأرباح من المال، ودخول دورة تصحيح)؛

3） مواضيع مرتفعة نقية بلا أرباح فعلية (أسهم صغيرة)، تجنب مخاطر التعويض بعد هبوط إضافي؛

4） أسهم تكنولوجية صغيرة في مستويات مرتفعة مع صعود متواصل قصير الأجل وتبتعد عن الأساسيات، تجنب الهبوط السريع عقب انتهاء الارتداد.

4، انضباط صارم في التنفيذ (يتماشى مع منطق التراجع الكبير القادم داخل الشهر)

1، شروط الشراء: عندما يعاود مؤشر شانغهاى اختبار 4050 مع حجم تداول منخفض يقل وظهور توقف نزيف؛ شراء عبر دفعات بحصة صغيرة؛ إذا كُسر 4030 إغلاقاً فهناك تخفيض/تقليل مراكز إلزامي دون قيد لتجنب المخاطر، والتوقف عن فتح صفقات جديدة؛

2، جني الأرباح: ارتداد المؤشر 4085~4090؛ أرباح الأسهم القصيرة الأجل +10% فأكثر؛ اجنِ أرباحاً على دفعات، وقم تدريجياً بتقليص المراكز، ليُترك نقد للمرحلة التالية من تراجع المؤشر على نطاق أوسع؛

3، وقف الخسارة: إذا انخفض سهم منفرد بأكثر من 7% اخرج/انهي الصفقة؛ التحكّم الصارم بأن لا تتجاوز حصة سهم واحد منفرد 10% من إجمالي رأس المال؛ في الأسبوع القادم، إذا فشل المؤشر في الارتداد والارتفاع، خفّض المراكز أولاً وبشكل أولوية للجميع؛

4، مبادئ تنفيذ الدورة الكبرى: لا تتعجل المطاردة بالشراء عند الارتفاع؛ انتظر بصبر حتى يتم تَحقق التراجع العميق لهذا الشهر، وبعد التأكد من استقرار حاجز 4000، أعد اختيار التوقيت ثم ادخل تدريجياً على دفعات.

سادساً، تنبيه المخاطر

1، تقلبات أسواق أمريكا الخارجية في المساء؛ خروج كبير للأموال عبر الشمال في اليوم التالي؛ ما يؤدي إلى نزول المؤشر وكسره دعم 4050، ويؤدي إلى بدء تراجع/تصحيح شهري خلال نفس الشهر مبكراً؛

2، تجميع أرباح المستثمرين في خط التكنولوجيا القصير الأجل، ارتفاع جماعي ثم تراجع (فتح على أعلى/قمة ثم هبوط) يؤدي إلى انخفاض المؤشر.

3، تسارع دوران المواضيع؛ استمرارية الخط الرئيسي أقل من المتوقع؛ وتتحول الأموال مجدداً إلى الدفاع؛

4، تنفيذ تراجع عميق محتمل داخل الشهر؛ عندما يكسر مؤشر شانغهاى فعلياً مستوى 4000 (مستوى صحيح)، يدخل السوق في تراجع نظامي.

تنبيه لطيف: إن إعادة التحليل والاستراتيجيات أعلاه هي فقط للرجوع في تحليل حركة السوق، ولا تشكل أي نصيحة لبيع/شراء أي سهم. يوجد مخاطر في سوق الأسهم، واتخاذ القرار استثماري يتحتم أن يكون من قبلِك.