شهدت أسهم استراتيجية مايكل سايلور انخفاضاً يوم الاثنين بعد إعلان الشركة عن أول عملية بيع بيتكوين لها منذ اعتماد فلسفة "عدم البيع". وفقاً لـ Cointelegraph، أدى هذا التحرك إلى إعادة التدقيق في نموذج خزانة البيتكوين الشركات. انخفضت أسهم استراتيجية، المتداولة في ناسداك تحت رمز MSTR، بأكثر من 6.5% في بداية الأسبوع قبل أن تستعيد بعض الخسائر بحلول الظهيرة.

بيع 32 بيتكوين الأسبوع الماضي يتحدى التصور الطويل الأمد بأن استراتيجية ستقوم فقط بتجميع البيتكوين دون تصفية ممتلكاتها، كما أشارت شركة الأبحاث والاستشارات للأصول الرقمية Delphi Digital. "السوق تعلمت أن الاستراتيجية لم تعد تُقرأ كوسيلة تجميع أحادية الاتجاه فقط،" علق Delphi Digital. قد يرى المستثمرون الآن الشركة التي تتخذ من تايسونز كورنر، فيرجينيا، مقراً لها ككيان خزانة شركات مدعوم بالرافعة المالية، متأثراً بعوامل مثل توزيعات الأسهم الممتازة، ديناميكيات القيمة الصافية للأصول مقارنةً بالبيتكوين، إصدار الأسهم، واعتبارات أوسع للميزانية العمومية.

أعاد هذا التحول صياغة النقاش حول دور الاستراتيجية في سوق البيتكوين. بدلًا من التساؤل عمّا إذا كانت الشركة قادرة على بيع البيتكوين، بات المستثمرون الآن يقيّمون كيفية تسعير شركة قد تعمل احتياطياتها من البيتكوين كمصدر سيولة عند ظهور التزامات مالية أو احتياجات لإدارة رأس المال. وقالت Delphi Digital: "إن ميم 'لا تَبِع أبدًا' قد انكسر فعليًا الآن، وليس فقط في لغة المكالمات الهاتفية".

رغم أن البيع يمثل جزءًا صغيرًا فقط من حيازات الاستراتيجية من البيتكوين، شددت Delphi Digital على أهميته في إظهار مرونة استراتيجية الخزينة لدى الشركة، وتأثيره المحتمل على ديناميكيات سوق البيتكوين. دافع رئيس مجلس إدارة الاستراتيجية، مايكل سايلور، عن عملية البيع، مؤطرًا إياها باعتبارها جزءًا من جهد أوسع لدعم STRC، وهي الأسهم الممتازة المولِّدة للعائد لدى الشركة والمُدعومة بحيازات Strategy من البيتكوين. وشرح سايلور أن هذه الخطوة تعكس نهجًا أكثر نشاطًا في إدارة الميزانية بهدف تعظيم قيمة المساهمين وتحسين مقياس البيتكوين مقابل كل سهم في الشركة.

أشارت سايلور إلى هذه الاستراتيجية في مايو، مؤكدةً أن الإدارة الانتقائية لحيازات الشركة من البيتكوين يمكن أن تُحسن العوائد للمساهمين. كما لاحظ الرئيس التنفيذي للاستراتيجية، فَونغ لِي، أن بيع البيتكوين بالقرب من أساس التكلفة الخاص بالشركة قد يقلل من الالتزامات الضريبية المحتملة المرتبطة بـ STRC، ما يفيد المستثمرين في الورقة المالية التي تركز على الدخل. يبلغ متوسط تكلفة حيازات الشركة 75,701 دولارًا لكل بيتكوين، وفقًا لـ StrategyTracker.com، وهي شركة مسجلة في آيسلندا.

لا يغيّر البيع كثيرًا من محفظة الخزينة الأوسع لدى الاستراتيجية من البيتكوين. تظل الشركة أكبر حامل بيتكوين للشركات في العالم بفارق كبير، مع وجود أكثر من 843,000 بيتكوين في ميزانيتها، وفقًا لـ BitcoinTreasuries.NET.