يقول الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan إن قانون الوضوح لديه مشاكل جدية بالنسبة للبنوك ويعد بمحاربته، مع ذكر براين أرمسترونغ كشخص ينفق مئات الملايين لتشكيل تشريعات الكريبتو بالطريقة التي يريدها.
النقاط الرئيسية:
ديمن: قانون الوضوح يسمح بعوائد تشبه ودائع العملات المستقرة دون إشراف مصرفي مكافئ.
تمت الموافقة على مشروع القانون من قبل لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ في 14 مايو لكنه يواجه الآن مقاومة قوية من وول ستريت.
ديمن يتحدث مباشرة عن براين أرمسترونغ لإنفاقه مئات الملايين للضغط على واشنطن.
كوينباس ترد بأن البنوك تشارك في احتكار تنظيمي لحماية هوامش الفائدة الصافية.
ديمون: العملات المستقرة تقنية دفع مشروعة، لكن يجب أن تخضع للقواعد نفسها المفروضة على البنوك.
أقرت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ قانون الوضوح في 14 مايو 2026. ولدى جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورغان، رسالة إلى كل من يعمل على طرحه للتصويت في المجلس: ستقاتل البنوك ضده.
خلال ظهوره على فوكس بيزنس، عرض ديمون اعتراضاته بوضوح. فمشروع القانون بصيغته الحالية يسمح لمنصات العملات المشفرة بدفع مكافآت شبيهة بالفوائد على أرصدة العملات المستقرة، بما يجعلها تؤدي وظيفة الحساب المصرفي، من دون الإطار التنظيمي الذي يُلزم المصارف الفعلية بالالتزام به. فلا متطلبات مكافئة لرأس المال، ولا قواعد مكافئة للسيولة، ولا معايير مكافئة للامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وقانون السرية المصرفية ومتطلبات اعرف عميلك. وهكذا يمكن لمُصدر العملة المستقرة أن يفعل ما يفعله البنك من دون أن يُعامل على هذا الأساس.
«لن تقبل البنوك بذلك».
حجته الأساسية واضحة ومباشرة: إذا كنت تقبل الودائع وتدفع عوائد، فأنت تعمل في القطاع المصرفي. وإذا كنت تعمل في القطاع المصرفي، فعليك أن تخضع للرقابة نفسها التي يخضع لها جميع العاملين فيه. والنسخة الحالية من قانون الوضوح لا تشترط ذلك. ويرى ديمون أن هذا يخلق أفضلية هيكلية لشركات العملات المشفرة، لا علاقة لها بالابتكار، بل بكل ما يتعلق بالتحكيم التنظيمي.
لماذا تتابع كل البنوك في البلاد هذا الأمر باهتمام
إن عاقبة هذا التحكيم التنظيمي ليست أمرًا نظريًا. فإذا تمكنت منصات العملات المستقرة من تقديم عوائد على الأرصدة من دون تحمل أعباء التنظيم المصرفي الكامل، فسيكون لدى المستهلكين حافز منطقي لنقل أموالهم من الحسابات المصرفية التقليدية إلى حسابات العملات المستقرة. تتحمل البنوك تكلفة الامتثال، بينما لا يتحملها مُصدرو العملات المستقرة. ويحصل العميل على عائد أفضل. والحسابات واضحة، والتهديد لا يقتصر على جيه بي مورغان.
لهذا حرص ديمون على تقديم المعارضة باعتبارها موقفًا يشمل القطاع بأكمله. فجميع الأطراف متفقة على رفض الصيغة الحالية، من رابطة المصرفيين الأمريكيين إلى بنوك المجتمعات المحلية الصغيرة والاتحادات الائتمانية. وقال: «الأمر لا يقتصر على الكبار». فالبنوك الصغيرة والاتحادات الائتمانية تواجه خطر انتقال الودائع نفسه، لكن قدرتها على استيعاب أثره أقل بكثير. وقد أُقر مشروع القانون في اللجنة بدعم من قطاع العملات المشفرة. أما ما يواجهه الآن فهو المقاومة المنظمة للنظام المصرفي التقليدي بأكمله.
إلى أين تتجه هذه المقاومة
لهذه المقاومة المنظمة هدف محدد. فالشخص الأبرز في الدفع بقانون الوضوح عبر أروقة واشنطن هو برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لكوينبيس، الذي أنفق بسخاء على الضغط السياسي والحملات السياسية المؤيدة للعملات المشفرة لدفع تشريعات تخدم القطاع. وهاجمه ديمون مباشرة على الهواء قائلًا: «قال إنه يمثل القطاع بأكمله. هذا محض هراء».
يتمثل الاتهام في أن أرمسترونغ أنفق مئات الملايين من الدولارات في واشنطن للتأثير في صياغة مشروع قانون يخدم نموذج أعمال كوينبيس تحديدًا، لا قطاع العملات المشفرة عمومًا، وأنه يصوّر هذا الجهد على أنه يمثل منظومة العملات المشفرة بأكملها. ويرى ديمون أن أحدًا لم ينتخب أرمسترونغ ليتحدث باسم القطاع، وأن مشروع القانون الذي يدفع باتجاهه سيخلق ساحة منافسة غير متكافئة على حساب كل من يعملون بموجب القواعد المالية القائمة.
ردّ أرمسترونغ وكوينبيس هو الصورة المعاكسة تمامًا. فحجتهما أن البنوك تمارس الاستحواذ التنظيمي، مستفيدةً من علاقاتها السياسية لحماية هوامش صافي الفائدة ومنع المنافسة بدلًا من حماية المستهلكين. وتؤكد جماعات الدفاع عن العملات المشفرة أن برامج مكافآت العملات المستقرة ضرورية لتعزيز تنافسية الولايات المتحدة في الابتكار المالي، وأن تقييدها ليس سوى حمائية تتخفى في صورة تنظيم احترازي.
«سنقاتل ضده. إن خسرنا، فسنخسر وسنواصل حياتنا. لكننا سنقاتل».
ما الذي يعتقده ديمون فعلًا بشأن التقنية
قبل أن تستخلصوا استنتاجًا خاطئًا من كل هذا، ديمون لا يحارب العملات المستقرة، بل يحارب القواعد التي يجري وضعها لتنظيمها. وهذا فارق مهم.
يعمل جيه بي مورغان على تطوير تقنيات السجلات الموزعة منذ سنوات. فمنذ عام 2019، يعالج نظام التسوية الداخلي التابع له، جيه بي إم كوين، المعاملات المؤسسية. البنك ليس معاديًا للبلوك تشين، وقد قال ديمون ذلك صراحةً: «أعتقد أنها تقنية مشروعة. وأعتقد أن العملات المستقرة يمكن أن تكون مشروعة. إنها نظام للدفع».
قال إن موقفه الشخصي أكثر حذرًا؛ فهو شخصيًا لا يريد أي علاقة بالعملات المستقرة، ويعتقد أنها «ستنهار في نهاية المطاف من تلقاء نفسها» من دون رقابة مناسبة. لكنه أقرّ بأن هذا رأيه الشخصي، وهو منفصل عن مسألة السياسة العامة. أما موقفه من السياسة العامة فثابت: ينبغي أن تخضع العملات المستقرة التي تعمل كمنتجات مالية للتنظيم المالي. قواعد مكافحة غسل الأموال نفسها. ومتطلبات اعرف عميلك نفسها. ومعايير رأس المال نفسها المفروضة على أي مؤسسة تقبل الودائع وتدفع عوائد. لا نسخة أخف صُممت لمنح مجموعة من المنافسين أفضلية هيكلية على مجموعة أخرى.
المعركة التي يتوعد بها ديمون لا تتعلق بمشروع قانون واحد فحسب. فقد أقرت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ قانون الوضوح في 14 مايو. لكنها لم تتوقع أن تقرر جيه بي مورغان ورابطة المصرفيين الأمريكيين وكل بنك صغير وكل اتحاد ائتماني في البلاد التعامل معه باعتباره تهديدًا وجوديًا يستحق إنفاق موارد فعلية لإيقافه. وهذا ما يشير إليه ديمون. فجلسات مراجعة مشروع القانون قادمة، والمعركة بدأت بالفعل.