#SpaceX
تستعد SpaceX لطرح أسهمها، لكن شروط الحوكمة التي تم الكشف عنها في نشرة الاكتتاب تسبب قلقًا كبيرًا في وول ستريت وبين المستثمرين المؤسسيين. هذه العملاق الفضائي، الذي تقدر قيمته بحوالي US$ 1,75 تريليون، تم هيكلته لمنح إيلون ماسك مستوى عاليًا من السيطرة المواتية للإدارة، مما يجعله تقريبًا غير قابل للمسائلة.
تظهر النشرة أن SpaceX اعتمدت هيكلًا مزدوجًا للأسهم، مما يمنح ماسك الحق في تعيين غالبية مقاعد مجلس الإدارة ولا يمكن إقالته من منصب الرئيس التنفيذي دون موافقته. وما هو أكثر أهمية هو معيار المساهم لرفع الدعوى: stipulates أن المساهم يحتاج إلى امتلاك ما لا يقل عن 3% من الأسهم لرفع دعوى قضائية ضد الإدارة أو التنفيذيين — وبالنظر إلى التقييم المقدر بحوالي US$ 1,75 تريليون، فهذا يعني أن المساهم يحتاج إلى ما لا يقل عن US$ 52,5 مليار من الأسهم لرفع دعوى.
قبل أيام من الكشف عن النشرة، أرسل ثلاثة من أكبر صناديق التقاعد العامة في الولايات المتحدة — التي تمثل نيويورك، ولاية نيويورك وكاليفورنيا — رسالة مشتركة تصف فيها هيكل الحوكمة في SpaceX بأنه "الأكثر مواتاة للإدارة التي تم طرحها في السوق المفتوح الأمريكي بهذا الحجم". كما تحذر المؤسسات من أنه بعد الطرح العام الأولي، سيكون لدى SpaceX "وضع ذو أهمية نظامية" في الأسواق، مما يتطلب العودة إلى المبدأ التقليدي "صوت واحد لكل سهم".
نظرًا لأن SpaceX يمكن أن تندمج بسرعة في مؤشر Nasdaq 100 و S&P 500، فإن المستثمرين الذين يمتلكون صناديق مؤشرات سلبية لن يتمكنوا من تجنب التعرض للشركة ومخاطر حوكمتها، مما يجعل التأثير المحتمل لهذه الشروط أوسع بكثير من مجموعة المستثمرين النشطين.
هيكل الأسهم المزدوج: تصميم للسيطرة يتجاوز معايير وادي السيليكون
يعكس هذا الآلية الحافزية الانحياز الكامل لهيكل الحوكمة إلى إرادة المؤسس.
تستعد SpaceX لطرح أسهمها، لكن شروط الحوكمة التي تم الكشف عنها في نشرة الاكتتاب تسبب قلقًا كبيرًا في وول ستريت وبين المستثمرين المؤسسيين. هذه العملاق الفضائي، الذي تقدر قيمته بحوالي US$ 1,75 تريليون، تم هيكلته لمنح إيلون ماسك مستوى عاليًا من السيطرة المواتية للإدارة، مما يجعله تقريبًا غير قابل للمسائلة.
تظهر النشرة أن SpaceX اعتمدت هيكلًا مزدوجًا للأسهم، مما يمنح ماسك الحق في تعيين غالبية مقاعد مجلس الإدارة ولا يمكن إقالته من منصب الرئيس التنفيذي دون موافقته. وما هو أكثر أهمية هو معيار المساهم لرفع الدعوى: stipulates أن المساهم يحتاج إلى امتلاك ما لا يقل عن 3% من الأسهم لرفع دعوى قضائية ضد الإدارة أو التنفيذيين — وبالنظر إلى التقييم المقدر بحوالي US$ 1,75 تريليون، فهذا يعني أن المساهم يحتاج إلى ما لا يقل عن US$ 52,5 مليار من الأسهم لرفع دعوى.
قبل أيام من الكشف عن النشرة، أرسل ثلاثة من أكبر صناديق التقاعد العامة في الولايات المتحدة — التي تمثل نيويورك، ولاية نيويورك وكاليفورنيا — رسالة مشتركة تصف فيها هيكل الحوكمة في SpaceX بأنه "الأكثر مواتاة للإدارة التي تم طرحها في السوق المفتوح الأمريكي بهذا الحجم". كما تحذر المؤسسات من أنه بعد الطرح العام الأولي، سيكون لدى SpaceX "وضع ذو أهمية نظامية" في الأسواق، مما يتطلب العودة إلى المبدأ التقليدي "صوت واحد لكل سهم".
نظرًا لأن SpaceX يمكن أن تندمج بسرعة في مؤشر Nasdaq 100 و S&P 500، فإن المستثمرين الذين يمتلكون صناديق مؤشرات سلبية لن يتمكنوا من تجنب التعرض للشركة ومخاطر حوكمتها، مما يجعل التأثير المحتمل لهذه الشروط أوسع بكثير من مجموعة المستثمرين النشطين.
هيكل الأسهم المزدوج: تصميم للسيطرة يتجاوز معايير وادي السيليكون
يعكس هذا الآلية الحافزية الانحياز الكامل لهيكل الحوكمة إلى إرادة المؤسس.