#市场洞察 #比特币波动性
يوم الخميس، اجتاحت موجة بيع حادة سوق الأسهم الأمريكية، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لفترة وجيزة قبل أن يهبط بنسبة تقارب 4%، مما أدى إلى خسارة أكثر من 2.7 تريليون دولار من القيمة السوقية. كما انخفض سعر سهم شركة إنفيديا بأكثر من 8% مع تلاشي الأخبار الإيجابية المتعلقة بالأرباح. وتأثر سوق العملات المشفرة أيضاً، حيث انخفضت قيمته السوقية بنسبة 7% يوم الخميس، لتتجاوز 3 تريليونات دولار بقليل. وانخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 85 ألف دولار لأول مرة منذ أبريل، وارتفعت عمليات تصفية السوق إلى 829 مليون دولار. ودخل كل من سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة في حالة من الذعر الشديد.
تحليل أسباب التراجع
تتداخل عوامل متعددة في هذا الوضع: المخاوف الاقتصادية الكلية وعوامل السوق الفنية. ويرى البعض أن تقرير التوظيف لشهر نوفمبر، المقرر إصداره من قبل مكتب إحصاءات العمل في 16 ديسمبر، قد يكون سببًا رئيسيًا لعمليات البيع المكثفة، لكن المحللين يعتقدون أن هذا ليس سوى جزء من السبب، وأن انخفاض السوق هو في الواقع تقلب طبيعي يعكس تغيرًا في ديناميكيات السوق.
تأثير سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي: توجد اختلافات بين آراء مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي وموقف حذر، ما يقلل من احتمال خفض الفائدة في ديسمبر. كما أن بيانات التوظيف القوية، إلى جانب تأكيد ليزا كوك، عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على أن «مخاطر الائتمان الخاص وشيكة»، يزيدان من المخاطر على الاقتصاد الكلي ويدفعان السوق إلى إجراء تعديلات قصيرة الأجل.
معنويات السوق والتعاملات: اتسع فرق عوائد الائتمان في الولايات المتحدة قليلًا، ما يعكس زيادة إدراك المستثمرين للمخاطر وعدم اليقين الاقتصادي، لكن لا توجد ضغوط منهجية كبيرة. كما أن الهبوط جاء أيضًا لأن المستثمرين اشتروا خيارات بيع للتحوط قبل صدور نتائج شركة إنفيديا وأرقام التوظيف غير الزراعي؛ وبعد صدور البيانات زال جزء من عدم اليقين، فتراجعت التقلبات الضمنية، وأدى قيام صناع السوق بتصفية المراكز الطويلة إلى حدوث الهبوط الأولي. وبعد أن هبط السعر إلى ما دون مستويات فنية محورية، ساهمت استراتيجيات تتبع الاتجاه في تفاقم موجة الهبوط.
آفاق المسار اللاحق
احتمال وجود أخبار إيجابية محتملة: قال تشونغ من شركة بريستو إنه إذا انتشرت مخاطر الائتمان الخاص، أو دفعت ذلك مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى ميلٍ لخفض الفائدة في اجتماع ديسمبر لمجلسه (FOMC)، فهذا سيكون خبرًا إيجابيًا للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. ومع ذلك، تُظهر أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو للسلع أن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر انخفضت من شبه مؤكدة قبل شهر إلى 35%.
معنويات السوق والتقلبات: يرى سون من HashKey أن تدهور المعنويات الحالي ناتج عن إعادة تسعير التوقعات على المستوى الكلي وما تبع ذلك من تعديلات في المراكز، وليس انهيارًا في الأساسيات. إذا دفعت البيانات الاقتصادية الحكومة إلى خفض الفائدة، فقد تتحسن الآفاق، لكن تحقيق صعود قوي يتطلب دعمًا إضافيًا من عوامل الاقتصاد الكلي. وبالنظر إلى آفاق الاقتصاد الكلي ومعنويات المستثمرين الحالية، ستستمر التقلبات خلال فترة إعادة توازن محافظ الاستثمار بنهاية العام وتدفق التمويل. ويقول لورنس سامانثا، الرئيس التنفيذي لمنصة إدارة الأصول المشفرة NOBI، إن المستثمرين يواجهون العديد من المجهولات، ومع تراكم عدم اليقين فإن كلًا من الأفراد والمؤسسات سيخفضون المخاطر بسرعة، كما أن عمليات البيع التي تقوم بها أنظمة التداول الآلي ستزيد من حدة الهلع.