سوق العملات المشفرة يتخبط حيث انخفضت بيتكوين إلى حوالي 87,300 دولار، وهو أدنى مستوى لها في سبعة أشهر، وانخفض إيثيريوم إلى حوالي 2,810 دولار، مما سحب أكثر من 1 تريليون دولار من قيمة السوق من عالم الأصول الرقمية. التصحيح يتصاعد وسط عدم اليقين الاقتصادي وتلاشي الزخم المؤسسي.
ماذا تعرف
بيتكوين يتم تداوله بالقرب من 87,300 دولار، وهو انخفاض حاد من ذروته في أكتوبر والآن تحت مستوى بدايته في 2025.
إيثيريوم يتم تداوله حول 2,810 دولار، بعدما تنازل عن معظم مكاسبه السابقة.
انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من نحو 4.3 تريليون دولار عند ذروته في أكتوبر إلى قرابة 3.2 تريليون دولار، ما يشير إلى خسارة تتجاوز 1 تريليون دولار.
أضاف الاقتصاد الأمريكي 119,000 وظيفة في سبتمبر وارتفع معدل البطالة إلى 4.4%، ما غذّى توجه السوق نحو النفور من المخاطر.
تتحرك أسواق العملات المشفرة بشكل متزايد بما يتماشى مع الأصول الاقتصادية الكلية، بدل أن تعمل كملاذ آمن.
ملامح الانهيار: ما الذي يقود عملية “المحو”؟
هبط البيتكوين دون 90,000 دولار وتراجعت الإيثيريوم دون 2,900 دولار، ما يشير إلى أن التعافي الذي حدث سابقًا هذا العام قد انعكس. بلغت القيمة السوقية الإجمالية للسلع الرقمية ذروتها قرب 4.3 تريليون دولار في 6 أكتوبر لكنها الآن عند نحو 3.2 تريليون دولار، مسجلةً تراجعًا يقارب 1 تريليون دولار في القيمة.
سلسلة 10 أكتوبر—عندما تم تصفية أكثر من 19 مليار دولار من المراكز المشفرة الممولة بالرافعة—كشفت هشاشات هيكلية. البيع القسري، وتدفقات خروج صناديق ETF، وتمركز “الابتعاد عن المخاطر” تتقارب الآن لدفع تصحيحات أعمق.
“يقوم المستثمرون بالتخمين/النظر في الظلام قليلًا—لم يحصلوا على أي اتجاه فيما يتعلق بالاقتصاد الكلي، لذا كل ما يمكنهم رؤيته هو ما يفعله حيتان على السلسلة، وهم قلقون جدًا حيال ذلك”، قال جيمس باترفيل، رئيس أبحاث CoinShares.
الخلفية الكلية: بيانات الوظائف وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي والمخاطر النفور
كشف تقرير الوظائف الأمريكي المتأخر أن كشوف المرتبات غير الزراعية ارتفعت 119,000 في سبتمبر، متجاوزة توقعات بنحو 50,000، لكن معدل البطالة صعد إلى 4.4%. تُظهر البيانات المختلطة ضعفًا في سوق العمل رغم استمرار التوظيف.
فسّرت الأسواق النتيجة على أنها تقلل احتمالات خفض مبكر لسعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد أثّر هذا التحول بقوة على الأصول ذات المخاطر، بما فيها العملات المشفرة، التي تُتداول الآن بشكل أقرب إلى أصل مرتبط بالأسهم بدلًا من كونها ملاذًا بديلًا للتحوط.
أسواق العملات المشفرة: لماذا الضرر واسع الانتشار جدًا
الارتباط مع الأسهم والمخاطر الاقتصادية الكلية – يتحرك البيتكوين والإيثيريوم الآن بالتوازي مع معنويات المخاطر العالمية.
الرافعة المالية وتدفقات صناديق ETF – مع تدفقات خروج نشطة من صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة وتصفية/تصفية قوية للمراكز الممدّنة، يتم تكثيف ضغط البيع.
تفككات فنية – أدى الاختراق لمستويات رئيسية مثل $90 ألف للبيتكوين و~$2,900 للإيثيريوم إلى تفعيل البيع الخوارزمي.
تراجع المؤسسات – تتلاشى القناعة السابقة لدى المؤسسات مع تراجع توقعات خفض الفائدة.
سياق السعر: أين تقف الأمور
البيتكوين (BTC): ~87,300 — أدنى مستوى في سبعة أشهر، بانخفاض حاد من قمة أكتوبر عند ~126,200 دولار.
الإيثيريوم (ETH): ~2,810 — فقد تقريبًا كل المكاسب السابقة، دون مقاومة سابقة عند ~3,100–3,200.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك
مستويات رئيسية يجب مراقبتها
البيتكوين: 85 ألف – 88 ألف كدعم قريب؛ وبعده، الدعم الرئيسي التالي ~80 ألف.
الإيثيريوم: ~2,700–2,800 كدعم حاسم قصير الأجل؛ وأعلى مستوى/مفتاح صعودي ~3,150–3,200.
محفزات الاقتصاد الكلي والسوق
إشارات سياسة الفيدرالي وبيانات التضخم/الوظائف في الولايات المتحدة.
مخاطر التجارة العالمية، ولا سيما إعلانات الرسوم الجمركية الأمريكية.
بيانات تدفقات صناديق ETF وديناميكيات الرافعة المالية الخاصة بالعملات المشفرة.
مؤشرات معنويات وهيكلية
مؤشرات على السلسلة تُظهر سلوك الحيتان والتراكم مقابل التفريغ.
تدفقات السيولة في أسواق المشتقات وتدفقات خروج صناديق ETF.
سلوك تجنّب المخاطر في الأصول التقليدية كإشارة مبكرة لتحركات العملات المشفرة.
الآفاق
رغم أن الأمر مؤلم، قد يكون التصحيح الأخير يتحرك نحو مرحلة تجميع/توطيد بدلًا من الانهيار، وفقًا لبعض المحللين.
ومع ذلك، سيتطلب كل من البيتكوين والإيثيريوم تحولًا واضحًا—إما عبر تدفقات مؤسسية متجددة، أو استقرار اقتصادي كلي، أو تراكم قوي على السلسلة—كسر اتجاه الهبوط.
حتى ذلك الحين، توقّع أن تستمر أسواق العملات المشفرة في التفاعل مع معنويات المخاطر العالمية، بدلًا من روايتها السابقة عن نمو مستقل.