كتب بواسطة @DoveyWan

المؤسسون يواجهون أزمة هوية حقيقية الآن في مجال الذكاء الاصطناعي، ويرون نفس النمط في سان فرانسيسكو وشينزين: المؤسسون يعيدون الأموال ويحاولون الانضمام إلى مختبرات LLM الكبيرة في الولايات المتحدة/شركات الروبوتات الصينية بينما لا يزال بإمكانهم ذلك. أكثر من واحد أخبرني أن تكلفة الفرصة البديلة لعدم الانضمام الآن تبدو أعلى بكثير من العائد المتوقع لإدارة شركاتهم الناشئة الخاصة.

من خلال المحادثات مع المؤسسين الذين استقالوا، هناك توافق عام على أنه على مدار العشرين عامًا الماضية، كان "التكنولوجيا" تقريبًا متبادلة مع الإنترنت. الآن، عادت البندول بالكامل نحو العمل الصناعي العالي في الذرات بدلاً من البتات. الجيل القادم من الفرص الريادية حيث ستسرع الذكاء الاصطناعي النتائج في مجالات الطيران، الطاقة، علوم الحياة، المواد، والروبوتات، لم تعد مجالات لمجموعة من الطلاب الذين تركوا الكلية أو المؤسسين بدون سياق صناعي عميق. جعل الذكاء الاصطناعي البناء أسهل، ولكنه أيضًا يجعل الفوز أصعب بكثير.

بالنسبة لنوع معيّن من المؤسسين الشباب، هذا أمر قاسٍ نفسيًا. عندما يكون الجميع مجهزين تقريبًا بنفس سرعة بناء المنتجات ونفس القوة التحليلية الذهنية، فما الذي يبقى فعليًا كأفضلية للمؤسس الشاب؟ إذا كان عليّ أن أقدم للمؤسسين الشباب نصيحة واحدة صادقة: لا تخلط بين اللعبة الأكثر وضوحًا واللعبة الأكثر قابلية للفوز. وأعتقد بشكل متزايد أن الذكاء الاصطناعي يخلق عدة مجموعات مختلفة جدًا من الفرص في الوقت نفسه.

الأولى واضحة: ذكاء اصطناعي مُفرط التصنيع في التكنولوجيا الحيوية، والروبوتات، والفضاء، والدفاع، والطاقة، والحقول المجاورة. بعض أكبر النتائج ستأتي من هناك. لكن هذه ليست قصص برمجيات خفيفة. إنها كثيفة رأس المال، ثقيلة تشغيليًا، شديدة التنظيم، وغالبًا ما يبنيها أشخاص يملكون نفوذًا تقنيًا أو مؤسسيًا عميقًا بشكل غير معتاد. كما أن هذه المجالات ستكون محمية سياديًا بدرجة عالية بسبب أهميتها الاستراتيجية لأي دولة.

الفئة الثانية تشبه fintech في عقد 2010: غالبًا ما لم يأتِ أكبر العائد من بيع الأدوات للجهات الراسخة، بل من أن تصبح الخدمة نفسها (SoFi، Oscar Health، LendingHome، إلخ). والذكاء الاصطناعي يدفع كثيرًا من الصناعات في الاتجاه نفسه: شراء العمليات القديمة، والإبقاء على التدفق النقدي، وإعادة توصيل العمليات والبيانات بالذكاء الاصطناعي. صفقة Long Lake / Amex GBT الأخيرة مثال جيد. هذه الفرصة حقيقية، لكنها لعبة مختلفة. وهي أقرب بطبيعتها إلى المشغل الهجين الذي يفهم التمويل والاندماج والاستحواذ (M&A) وإعادة تصميم سير العمل وشبكات الخدمات الواقعية، وليس المسار الافتراضي للمؤسس التقني الشاب.

مجموعة الفرص الثالثة أقل بريقًا، لكنها أكثر انفتاحًا أمام الفئة التي تطاردها الآن مخاوف FUD الخاصة بطبقة دنيا دائمة: نطاق واسع جدًا من الأعمال التي تحقق إيرادات من 5 ملايين إلى 50 مليون دولار، بقيادة مؤسس منفرد أو فريق من 3 أشخاص. ليست بالضرورة وحوشًا على مستوى رأس المال المغامر. إنها فقط أعمال جيدة جدًا. عندما يصبح كل شيء مخصصًا للغاية، فأنت تحتاج فقط إلى خدمة شريحة متخصصة ذات قوة شرائية حقيقية. وفي جانب D2C، إذا جمعت ذلك مع نضج تقنية الطباعة ثلاثية الأبعاد، فأنت تريد مؤسسين قادرين على التعامل مع سلاسل توريد مرنة ومع رغبات المجتمع الجماعية في الوقت نفسه. وفي المحتوى، يبني صديق لي بهدوء منصة خيال جنسي نسائية بمفرده ومع صديقته، والإيرادات لافتة للنظر. بدأ الأمر لأن صديقته كانت تستخدم genAI لصناعة قصص مثيرة ومانغا Hentai لنفسها. الذوق، والرغبات غير المخدومة، وحميمية المجتمع ستتضاعف قيمتها عندما يندفع الجميع نحو الانكماش اللامتناهي.

إذا كان النوع الثالث يدور حول تحقيق الربح من الرغبة عبر الذوق وحميمية المجتمع، فإن الفئة الأخيرة التي قد يمتلك فيها المؤسسون الشباب أفضلية أكبر، أو على الأقل أقل ضررًا عليهم، هي بناء هيكل سوق جديد يحوّل عدم تماثل المعلومات إلى تدفقات رسوم.

في بناء هياكل السوق الجديدة، الفائزون ليسوا بالضرورة أصحاب أفضل النماذج، بل من يخلقون أشياء جديدة للتداول/الدفع أو طرقًا جديدة للتداول/الدفع. إنهم من يخلقون ساحات جديدة للتدفق، وينظمون السيولة قبل وصول اللاعبين الراسخين، ويحوّلون المخاطر إلى شكل أكثر قابلية للتداول، ويُدرجون الرسوم بهدوء داخل المسارات. لم يفز Hyperliquid لأنه حظي أولًا ببركة المؤسسات؛ بل فاز لأنه أنشأ ساحة أسرع وأنظف للرافعة المالية الخارجية، وترك السيولة تتجمع هناك قبل أن يتمكن الحرس القديم من الرد. وPolymarket فعل شيئًا مشابهًا لأسواق المعلومات المرتبطة بالأحداث عبر رمز نعم/لا موحد وأنيق. كثير من منتجات fintech الاستهلاكية الرائعة تعمل بالطريقة نفسها.

المال يشبه الماء؛ فهو يتبع المسار الأقل احتكاكًا، لذا إذا اتبعتَ التحركات النقدية العالمية سترى آلامًا هائلة في الأماكن التي لا تُلتقط فيها الفرص من قبل اللاعبين الراسخين، والذكاء الاصطناعي وحده لن يحل تلك المشكلات. وفريق ذو سيرة مرموقة لن تكون لديه أي فكرة عن كيفية البدء في بحث ميداني محلي. عندما كتبت عن الإحصاءات الصادمة حول مدى ضآلة التداخل بين USDT وUSDC في عام 2023، كان معظم مؤسسي العملات المستقرة الأمريكية لا يملكون أي فكرة عن هذه الفجوة. لهذا السبب أبقى متفائلًا بنيويًا تجاه الكريبتو؛ فالـ fintech والبنية التحتية المالية المفتوحة مجالات تمنح المؤسسين الشباب أفضلية فريدة. هذه هي المسارات التي تتجلى عبرها كلٌّ من التمويل المفرط والعولمة بوضوح، وسيكون لدى المؤسسين الشباب أفضلية قوية. مستقبل الدولار الأمريكي يقع خارج الولايات المتحدة.

عادةً ما يُقاس التاريخ بقوس زمني مدته 20/30 عامًا، والحركات الاجتماعية، ودورات الأصول، وكل جيل لديه أطروحته الصاعدة الفريدة. خلال نحو 40 سنة ذروة في حياة الإنسان (من العشرينات إلى الستينات)، توجد على الأرجح 2-3 فرص حقيقية لالتقاط رياح دافعة جيلية: تغيّر مؤسسي وتغيّر في وسائل الإنتاج. وإذا كنت محظوظًا، فستحصل على واحدة من كل نوع. جيل والدينا شهد الحرب الباردة (وفي الصين كانت الإصلاح والانفتاح)، ثم موجة الإنترنت الأولى. أما جيلنا فلدينا الكريبتو والذكاء الاصطناعي.

يعاني كثير من الناس لأنهم يستخدمون دالة النجاح الخاصة بمختبرات الذكاء الاصطناعي والشاذين في التكنولوجيا العميقة لتقييم مسارات لم يكن من المفترض أصلًا أن تفوز بتلك الطريقة.

نعم، بعض الألعاب أصبحت أصعب بكثير في الفوز. نعم، بعض المسارات أصبحت أكثر انغلاقًا مما كانت عليه. لكن الحدود، بحكم التعريف، هي للمستثمر الخارجي، والحدود الحقيقية لا تهتم كثيرًا بمن تعرف، أو ما إذا كنت قد حصلت مسبقًا على موافقة من دليل «الأولاد القدامى». التحدي الحقيقي هو ما إذا كان المؤسسون الشباب صادقين بما يكفي لاختيار الحدود الصحيحة وتحديد ساحة لعبهم.

في كل جيل، الاختيار أهم من الجهد. أما الآن فأصبح اختيار اللعبة الصحيحة أهم من أي وقت مضى. إذا كنت تبني في المجال الذي يجعل حركة المال أقل احتكاكًا، ويجعل العائد أكثر إتاحة للعملاء العالميين، ويخلق أشياء جديدة للتداول أو طرقًا جديدة للتداول، فنحن دائمًا متحمسون للتعرف إلى المؤسسين الذين يبنون الطبقة التالية من البنية التحتية المالية لاقتصاد أكثر انفتاحًا، قابلية للبرمجة، وإتاحة عالمية.