Aave و Compound تشكلان العمود الفقري لاقتراض DeFi. لقد أسسوا بروتوكولات السيولة المجمعة، حيث يقترض المستخدمون ويقرضون من مجموعة مشتركة من الأصول. وهذا يضمن وجود مجموعة عميقة من السيولة والمعاملات السريعة التي تمكن من الاقتراض والإقراض المفرط الضمان بدون ثقة. يتم تحديد سعر الفائدة من خلال معدل استخدام المجموعة، الذي يعرف بأنه النسبة بين مقدار الأصول المقترضة ومقدار الأصول المزودة. ومع ذلك، فإن هذا يولد فارق سعر الفائدة: المقترضون يدفعون أكثر مما يكسبه المقرضون. هذا الفارق يدفع تكاليف البروتوكول ويبني احتياطيًا. Morpho ليست بديلاً بل طبقة كفاءة لهذا النموذج التي تقلل من هذا الفارق وتتطور إلى شبكة إقراض مفتوحة وقابلة للتخصيص. مثل هذا التركيز على كفاءة رأس المال يجعلها مختلفة عن البروتوكولات القديمة.
الفرق الرئيسي يكمن في البنية والآلية. يستخدم كلٌّ من Aave وCompound مجمعات مشتركة؛ حيث يقوم المُقرضون بإيداع الأصول وكسب الفائدة الناتجة عن اقتراض المُقترضين داخل المجمّع نفسه. أما تصميم Morpho الأول، المسمّى Morpho Optimizers (Morpho-Aave وMorpho-Compound)، فقد بُني فوق هذه البروتوكولات. يظل المستخدمون الذين يودعون أو يقترضون عبر Morpho يعتمدون على الأمان والسيولة التي توفرها Aave أو Compound، لكن Morpho يحاول مطابقة المستخدمين مباشرةً مع بعضهم (نظيرًا لنظير). في حال توفر تطابق مباشر، تقع نسبة الفائدة ضمن نطاق معدلات الإقراض والاقتراض للمجمّع. يدفع المُقترضون أقل، ويحصل المُقرضون على عائد أكبر مقارنةً بالمجمّع، ما يخلق قيمة لكلا الطرفين. إذا تعذّر تطابق P2P، تُحوَّل الحصيلة المتبقية في المجمّع إلى المجمّع الأساسي بحيث تبقى مستويات الأمان والسيولة محفوظة.
الجيل التالي من Morpho، Morpho Blue، خطوة أكثر طموحًا. لم يعد يعتمد فقط على Aave أو Compound؛ بل يصبح شبكة إقراض مفتوحة. Morpho Blue بتصميمه البسيط والمتوافق مع مبادئ عدم التغيير والإذن يختصر عملية الإقراض إلى أبسط وحدة معروفة باسم Morpho Markets. على عكس مجمعات السيولة الضخمة، يتيح Morpho Blue لأي مستخدم نشر سوق إقراض معزول بإعدادات ثابتة تشمل الضمان، وأصل القرض، وعَتبة التصفية، وموثّق/أوراكل. يحد ذلك بشكل واضح من مخاطر كل سوق بعينه، بما يضمن ألا تمتد مشكلة في سوق واحدة إلى سوق أخرى، وبالتالي يجعل الأمور أكثر أمانًا ويمكن التنبؤ بها إلى حد كبير.
تُمكّن أسواق Morpho Blue الثابتة والبسيطة من إنشاء منتجات مخصّصة. طوّر الفريق MetaMorpho Vaults، حيث يتم توزيع الإيداعات بنشاط عبر مجموعة متنوعة من الأسواق من قِبل قيّمي المخاطر استنادًا إلى قواعد محددة مسبقًا. يمنح ذلك المُقرضين طريقة لاختيار ملفات المخاطر بدرجة مرونة أعلى مقارنةً بمجمّع واحد. يوفر Morpho Blue بنية تحتية قوية وفعّالة لإقراض مرن، مع معدلات فائدة مدفوعة بالسوق وإدارة مخاطر قابلة للتخصيص تمنح المستخدمين تحكمًا أكبر في رأس مالهم مقارنةً بنموذج المجمّع المشترك لدى Aave أو Compound.
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
