في 14 نوفمبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة “خميسًا أسود”، حيث هبطت عملة البيتكوين في لحظة إلى ما دون 97 ألف دولار، وانفجرت عمليات التصفية في جميع أنحاء الشبكة بأكثر من 230 ألف متداول، لتتجاوز قيمة التصفية 1.0 مليار دولار. يكمن السبب الجذري لهذا الانهيار الحاد في تغير توقعات سياسات الاحتياطي الفيدرالي. منذ أكتوبر/تشرين الأول، كان السوق يراهن في الأصل على أن الاحتياطي الفيدرالي سيُسرّع خفض أسعار الفائدة، لكن في منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، أطلق عدد من مسؤولي الفيدرالي رسائل حادة مجتمعة، مؤكدين أن سياسات ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم، ما أدى إلى تراجع احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من 90% إلى أقل من 50% بشكل حاد. ارتد مؤشر الدولار إلى الأعلى، وقفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أكثر من 4%، ما تسبب في ضغط جماعي على الأصول ذات المخاطر. تُعد العملات المشفرة أصلًا عالي بيتا وترتبط بشكل وثيق بقطاع التكنولوجيا في السوق الأمريكي؛ إذ تراجع مؤشر ناسداك في اليوم نفسه بنسبة 2.29%، وهو ما سحب مباشرةً وراءه بيتكوين وغيرها من العملات. وخلال الشهر الماضي، قام حاملو المدى الطويل ببيع أكثر من 815 ألف عملة BTC، ما أدى إلى تضخيم ضغط البيع أكثر. كما أن تأخر صدور بيانات حكومية (مثل مؤشر أسعار المستهلك CPI) زاد حالة عدم اليقين، وسيطرت مشاعر تجنب المخاطر لدى المستثمرين على السوق. وهذه ليست حادثة معزولة، بل هي التصادم الحتمي بين جني الأرباح من “سوق صاعدة” في 2025 وتوقعات التشديد الكلي.