اعرف شيئًا واحدًا.

متداولو الكريبتو لا يحترمون الرافعة حتى يوجه لهم السوق ضربة في الوجه بها.

كانت عطلة نهاية الأسبوع هذه تذكيرًا آخر.

حوالي 70 مليار دولار اختفوا من سوق الكريبتو في ساعات بينما تراجعت القيمة السوقية الإجمالية نحو منطقة 2.6 تريليون دولار. فقد البيتكوين مستوى الـ 80,000، وتعرض الإيثيريوم لضغوط شديدة، وتعرضت العملات البديلة للدماء بشكل أكبر، وفجأة بدأ الجميع على CT يتصرف كأنهم مصدومين كما لو كان هذا بجعة سوداء غير قابلة للتنبؤ. لم يكن الأمر كذلك. كانت الإعدادات موجودة بالفعل. السوق كان مشتعلاً، والرافعة كانت مزدحمة، والمتداولون كانوا مرة أخرى يتعاملون مع المخاطر الجيوسياسية كما لو لم تكن موجودة. ذلك المزيج قاتل.

ما لا يفهمه معظم المتداولين التجزئة هو أن الانهيارات السعريّة في العملات المشفرة نادرًا ما تبدأ بالبيع الفوري وحده. الضرر الحقيقي يأتي من المشتقات. بمجرد أن يفقد البيتكوين مستوىً نفسيًا مهمًا، في هذه الحالة 80 ألف دولار، تبدأ عمليات تبادل تلقائيًا بتصفية المراكز الطويلة المفرطة الرافعة. هذا ما يقصد به الناس عندما يقولون "الـ long squeeze". إنه في الأساس بيع قسري. يتداولون بالاقتراض لشراء السوق بشكل طويل، فيتحرك السعر ضدهم، فتُمحى الضمانات، وتقوم البورصات ببيع مراكزهم في السوق في دفتر أوامر ضعيف أصلًا. وهذا يخلق سلسلة من ردود الفعل

عملية تصفية واحدة تُشغّل أخرى. ثم أخرى. فجأة لا يتحرك السعر لأن المستثمرين غيّروا أطروحتهم. يتحرك لأنه محرك هوامش الكازينو يقوم .برمي الجثث من النافذة

تمت تصفية أكثر من 100,000 متداول خلال 24 ساعة. اختفت مئات الملايين. وبصراحة؟ كان معظم ذلك تمامًا .قابلًا للتجنب

لهذا السبب أقول دائمًا إن العملات المشفرة لا تتداول .في فراغ بعد الآن

قبل خمس سنوات، كان يُنظر إلى بيتكوين على أنها أصل إنترنت معزول. اليوم تتصرف مثل أداة ماكرو عالية بيتا. إذا ارتفعت توقعات التضخم تتضرر الأصول عالية المخاطر. إذا تصاعدت توترات الحرب تتعرض الأسواق لتخفيف المخاطر. إذا تحركت عوائد السندات بقوة، تنقبض السيولة في كل مكان. أصبحت العملات المشفرة مرتبطة بشكل عميق بظروف السيولة العالمية سواء أحب الناس ذلك أم لا

كانت تدفقات خروج صناديق الاستثمار المتداولة هذا الأسبوع علامة تحذير أخرى تم تجاهلها إلى حد كبير. يقال إن صناديق البيتكوين الفورية شهدت حوالي مليار دولار من التدفقات الخارجة، بينما خسرت صناديق الإيثريوم بضع مئات الملايين الأخرى. هذا أهم مما يعتقده الناس. صناديق الاستثمار المتداولة هي في الأساس .أوضح مقياس لشهية المؤسسات

عندما تبطؤ التدفقات أو تنعكس، عادةً ما يخبرني ذلك أن اللاعبين الكبار يقلّلون التعرض بهدوء بينما لا يزال المتداولون في التجزئة منشغلين بنشر أهداف القمر .

وضعف الإيثريوم هنا أيضًا لا ينبغي تجاهله.

أستمر في رؤية الناس يقارنون ETH ببيتكوين بشكل أعمى من الناحية الهيكلية، لكن المؤسسات لا تعاملهما بالطريقة نفسها بوضوح الآن. ما زال بيتكوين يتصرف مثل "أصل رقمي" من فئة الرقائق الزرقاء خلال فترات عدم اليقين. أما الإيثريوم، في المقابل، ما زال يعاني من تفتت السرد. السوق يلاحظ ذلك. .والرأسمال يلاحظ ذلك

ما لفت انتباهي حقًا أثناء موجة البيع لم يكن بيتكوين، بل الذهب. أصول الذهب المُرقمنة فعليًا تلقت طلبات شراء بينما انهارت العملات المشفرة. هذا يخبرك بالضبط إلى أين تتجه التدفقات المتأثرة بالخوف خلال فترات عدم اليقين. على الرغم من كل روايات أن البيتكوين هو الذهب الرقمي، عندما تضرب الضغوط الجيوسياسية بقوة كافية، يظل الرأسمال يتجه أولًا نحو السلع الفعلية. يقول المتداولون إنهم يريدون اللامركزية حتى .تبدأ الصواريخ بالطيران ويقفز النفط 5%

.ثم فجأة يريد الجميع الأمان مرة أخرى وبصراحة، يبدو أن هذا التفريغ كان يحتاجه

.يحدث

أصبحت الرافعة مريحة أكثر من اللازم. كانت الفائدة المفتوحة مرتفعة، وكان الشعور متحمسًا بشكل زائد، وبدأ كثير من المتداولين يقتنعون بأن الهبوط مستحيل لأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة دفعتهم إلى حالة تفضيل صاعد دائم. لا تتحرك الأسواق في خطوط مستقيمة .أبدًا. لم تتحرك أبدًا

المفارقة هي أن هذه التفريغات العنيفة غالبًا هي ما يعيد ضبط السوق لاستمرار أكثر صحة .لاحقًا

تتم إزاحة الأيدي الضعيفة. يختفي المتداولون ذوو الرافعة المفرطة. يبرد التمويل. تُعاد ضبط الفائدة المفتوحة. هكذا تُبنى الارتفاعات المستدامة. ليس عبر .شموع عمودية لا تتوقف

لقد رأيت هذا الفيلم نفسه من قبل خلال مخاوف جيوسياسية سابقة. العناوين تبدو كارثية في تلك اللحظة، الجميع يبدأ بالصراخ "سوق هابطة"، ثم بعد أسابيع يطارد الأشخاص أنفسهم أسعارًا أعلى مرة أخرى. المتداولون العاطفيون يتفاعلون دائمًا مع الشمعة أولًا ثم السياق ثانيًا

لذلك تهم النجاة أكثر من .التنبؤ في هذا السوق

لا تحتاج إلى التقاط كل حركة. لا تحتاج إلى رافعة 50x لتجني المال. معظم المتداولين سيؤدون أفضل بصراحة إذا توقفوا عن محاولة أن يصبحوا أبطالًا أثناء ذبذبات الاندفاعات المتقلبة وتعلموا ببساطة كيف تتفاعل السيولة والرافعة والتدفقات الماكرو .فعليًا

لأنك عندما تفهم ذلك، أيام مثل .هذه تتوقف عن الشعور بأنها عشوائية

.يبدأون في جعل الأمر يبدو منطقيًا تمامًا

كوريا الجنوبيةزيادةNPSاستراتيجيةStake#