انخفض البيتكوين بشكل حاد يوم الجمعة حيث triggered surge في عوائد السندات الحكومية بيع شامل عبر الأسهم والسلع والعملات الرقمية، مع إعادة تسعير سريع لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي من تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادات محتملة في غضون أيام. امتد البيع إلى ما هو أبعد من الأصول الرقمية، حيث انخفضت الأسهم والذهب والأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية جميعها في وقت واحد بينما كانت الأسواق تت grapple مع احتمال عودة البنوك المركزية إلى وضع التشديد.

انخفض البيتكوين إلى 78,600 دولار قبل أن يستقر

انخفض البيتكوين إلى 78,600 دولار خلال جلسة الولايات المتحدة يوم الجمعة - بانخفاض حوالي 4% من أعلى مستوى له يوم الخميس البالغ 82,000 دولار - قبل أن يستقر قليلاً فوق 79,000 دولار، لا يزال أقل بحوالي 2.2% خلال الـ 24 ساعة السابقة. أزال الانخفاض المكاسب التي تلت تقدم لجنة المصارف في مجلس الشيوخ لقانون CLARITY يوم الخميس، وهو تطور دفع البيتكوين لفترة قصيرة نحو منطقة مقاومة حاسمة عند 82,000 دولار قبل أن يتغلب رد فعل سوق السندات على الرياح التشريعية.

المحفز: انهيار عالمي في سوق السندات

كان الزناد لتراجع يوم الجمعة هو الارتفاع الحاد في عوائد السندات الحكومية عبر الاقتصادات الكبرى. ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.58% - أعلى مستوى لها في أكثر من عام - حيث قام المستثمرون بتسعير مسار أكثر عدوانية للاحتياطي الفيدرالي استجابةً لعودة التضخم. قفزت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات إلى 5.2%، وهو أعلى مستوى لها منذ 2008، مما يشير إلى أن القلق بشأن التشديد ليس محصورًا في الولايات المتحدة فقط، بل يعكس إعادة تسعير أوسع لتوقعات أسعار الفائدة العالمية.

أضاف النفط مزيدًا من الضغط التضخمي. قفزت عقود النفط الخام WTI المستقبلية بنسبة 3% لتتجاوز 100 دولار للبرميل، مما يعزز الرأي بأن الضغوط السعرية المدفوعة بالطاقة لا تتراجع - وهو ديناميكية تجعل من الصعب بشكل متزايد على البنوك المركزية تبرير الحفاظ على الأسعار ثابتة، ناهيك عن تخفيضها.

توقعات الفيدرالي تنقلب بشكل دراماتيكي: رفع الأسعار الآن على الطاولة

كان التطور الأكثر أهمية في السوق خلال جلسة يوم الجمعة هو السرعة التي تغيرت بها توقعات أسعار الفائدة للفيدرالي. وفقًا لبيانات CME FedWatch، يرى المشاركون في السوق الآن احتمالات تقارب 50% لرفع الأسعار مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام - مع احتمالية ضئيلة جدًا تُعطى لأي تخفيضات للأسعار. يمثل ذلك انقلابًا دراماتيكيًا مقارنةً بالأسبوع الماضي، حيث كان المتداولون يسعرون فرصة بنسبة 28% لخفض الأسعار وفقط 1% لرفعها. تعكس العملية الكاملة لعكس تلك الاحتمالات في أقل من سبعة أيام مدى سرعة بيانات التضخم لهذا الأسبوع - CPI الساخن يوم الثلاثاء، PPI المرتفع يوم الأربعاء، والنفط فوق 100 دولار يوم الجمعة - في إعادة تشكيل الرواية الكلية.

تراجع الأسهم والذهب جنبًا إلى جنب مع العملات المشفرة

كان التراجع واسعًا ومتزامنًا عبر فئات الأصول. افتتح مؤشر ناسداك 100 جلسة يوم الجمعة بتراجع 1.7% وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.2%، حيث ضغطت العوائد المرتفعة على تقييمات الأسهم وتقلصت شهية المخاطر بشكل حاد. انخفض الذهب بنسبة 2.5% ليقترب من 4,500 دولار للأونصة - وهو تحرك غير عادي لدار أصول تُعتبر عادةً كتحوط ضد التضخم، مما يشير إلى أن التراجع يعكس تخفيضًا قسريًا للرافعة المالية واحتياجات السيولة بدلاً من تحول كلي بحت.

أسهم العملات المشفرة تعرضت لأشد الضغوط

تراجعت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة بشكل أكثر حدة من السوق الأوسع، مما يعكس بيتا أعلى لمشاعر المخاطر. انخفضت Coinbase بنحو 6% وانخفضت Robinhood بأكثر من 3%. تراجعت شركة Galaxy للاستثمار في الأصول الرقمية بنسبة 5.4%. انخفضت دائرة، مُصدر العملة المستقرة، بنسبة 7.4%، مستردة جزءًا كبيرًا من مكاسب هذا الأسبوع التي كانت مرتبطة بتقدم قانون CLARITY. تراجعت استراتيجية، أكبر حامل للبيتكوين بين الشركات، بنسبة 5.4%، بينما خسرت شركة Bitmine المتخصصة في الإيثريوم تقريبًا 6%.

تعرضت شركات تعدين البيتكوين لأكبر خسائر في القطاع. انخفضت MARA Holdings وHut 8 بنحو 7%، وهبطت Cipher Mining بنحو 9%، وانخفضت Bitdeer تقريبًا 11% لتقود الانخفاضات عبر مجموعة التعدين. أصبحت شركات التعدين مرتبطة بشكل متزايد بروايات بنية الذكاء الاصطناعي في الأشهر الأخيرة - وهي موضع يضاعف حساسيتها لنوع التحركات التي تتمثل في تقليص المخاطر الناتجة عن ارتفاع العوائد ومخاوف التضخم.

الصورة الأكبر: التضخم هو الفائز

جسدت جلسة يوم الجمعة رواية كلية كانت تتشكل طوال الأسبوع. ثلاث مفاجآت تضخمية متتالية - CPI، PPI، والنفط - أجبرت الأسواق على مواجهة احتمال أن تكون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي هي رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها، وهو سيناريو كان شبه مستحيل في الأسواق المالية قبل أسبوعين فقط. تعكس سرعة إعادة التسعير، من احتمالات خفض بنسبة 28% إلى احتمالات رفع بنسبة 50% في سبعة أيام، مدى عدم استعداد المواقف لهذه النتيجة.

بالنسبة لأسواق البيتكوين والعملات المشفرة، فإن الآثار كبيرة. العرض المؤسسي الذي دعم البيتكوين فوق 80,000 دولار خلال الأسابيع الأخيرة من عدم اليقين الكلي تم بناؤه جزئيًا على رواية التحول المحتمل من الاحتياطي الفيدرالي. مع عكس تلك الرواية الآن، قد لا يكون الحد الأدنى الذي تم اختباره عند 78,600 دولار يوم الجمعة هو القاع إذا استمرت عائدات السندات في الارتفاع وازداد زخم رواية التشديد في الأسبوع التالي.

يمثل تقدم قانون CLARITY من خلال لجنة المصارف في مجلس الشيوخ إيجابية حقيقية طويلة الأجل للعملات المشفرة. لكن الرياح التشريعية تُثبت أنها ليست مباراة لسوق السندات الذي يعيد تسعير البيئة العالمية للأسعار في الوقت الحقيقي.