最近区块链流动性持续被抽空，主要源于全球宏观经济环境的紧缩。2025年11月，美国政府关门导致财政部一般账户（TGA）余额接近1万亿美元，这些资金被锁定，无法流入市场，造成流动性压力。 美联储自2022年起实施的量化紧缩（QT）已从系统中移除数万亿美元，进一步加剧了这一问题。 高利率和美元走强促使投资者转向“风险规避”模式，远离波动性高的加密资产。 这使得比特币和以太坊等主流币种抹去涨幅，交易量锐减，DeFi协议面临资金外流。
此外，美中贸易紧张等地缘政治不确定性放大市场恐慌，导致全球资本流动受阻。 加密市场作为高贝塔资产，对宏观流动性高度敏感，当中央银行政策转向紧缩时，区块链生态首当其冲。分析师预测，一旦关门结束，流动性可能反弹，但短期内，资金仍偏好安全资产如国债，而非加密。 这凸显区块链依赖全球金融条件的脆弱性，投资者需警惕宏观信号，避免盲目追高。总体而言，这种抽空并非加密内在问题，而是外部经济周期的镜像。