تتطور الأسواق. يجب أن تتطور المقاييس أيضاً.

تُقيس TVL و DAUs الحضور، وليس الأداء.

المقياس الحقيقي هو هيمنة الرسوم: من يكسب عندما يتحرك رأس المال.

@HyperliquidX الآن تتحكم في 40% من إجمالي تدفق رسوم Layer-1.
@BNBCHAIN: 20%.
@solana: 9%، تنهار من فوق 50% في وقت سابق من هذا العام.

هذا ليس خللاً. إنه إعادة تسعير لما يهم.

السيولة التي تتقلب أكثر قيمة من السيولة التي تبقى ثابتة.
لقد استحوذ Hyperliquid و BNB على أكثر تدفقات الطلبات نشاطاً: المشتقات، التصفية، التمويل، إعادة التوازن... بينما جفت حركة الميمكوين الخاصة بـ Solana.

تكشف هيمنة الرسوم عن الحقيقة التي تخفيها TVL:

➤ TVL: تُظهر مقدار السيولة التي تم إيقافها
➤ الرسوم: تُظهر الحصة مقدار السيولة المستخدمة
➤ كثافة الإيرادات: تُظهر أي الشبكات تدرّ الأموال من السلوك، وليس الإيداعات

لم تعد سلاسل الكتل تتنافس على المستخدمين بعد الآن. إنهم يتنافسون على حصة التنفيذ، من أجل المتداولين، والروبوتات، والبروتوكولات التي تُنتج فعلياً إنتاجية اقتصادية.

لن يكرّم دورة السوق القادمة السلسلة التي لديها أكبر عدد من الإيداعات.
ستُكرم تلك التي لديها أعلى إيرادات لكل كتلة.