حالة قابلية استخدام الإيثريوم
من الواضح أن Ethereum هي سلسلة الكتل الرائدة في مجال التطبيقات اللامركزية في هذه المرحلة الحالية. لقد توسعت Ethereum على عملة Bitcoin الرقمية اللامركزية من خلال بناء شبكة عالمية تدعم سوقًا مترابطة من التطبيقات اللامركزية (dApps). حالات استخدام Ethereum واسعة النطاق وتتوسع بسرعة، مما يوفر لمشاريع blockchain كفاءة وأمانًا وأسهمًا لامركزية محسنة للصناعات في جميع أنحاء العالم. تستمر المقالة في وصف بعض حالات الاستخدام الرئيسية التي نشأت على Ethereum حتى الآن بما في ذلك المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs) والعروض الأولية للعملة (ICOs) و Enterprise Ethereum والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والعملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi). ويختتم المقال بالقول إنه بفضل مرونتها وقوتها، تستمر التطبيقات الجديدة في الظهور على Ethereum وستستمر قابلية التوسع المتزايدة في المستقبل في دعم التطوير.
ما هو التمويل اللامركزي (DeFi)؟
يُعدّ التمويل اللامركزي (DeFi) ابتكارًا حديثًا شهد موجةً هائلة من الاستخدام والنمو على شبكة Ethereum. تُعيد منصّات DeFi ابتكار المنتجات والخدمات المالية التقليدية عبر إضافة ميزات قابلة للبرمجة ومُدرجة بشكل لامركزي ومقاومة للرقابة لإنشاء منتجات مالية جديدة تمامًا. على سبيل المثال، تُقدّم منصّات DeFi الاقتراض والإقراض من نظير إلى نظير (P2P)، والفائدة على مقتنيات العملات المشفرة، وآليات تبادل لامركزي (DEX)، والستابل كوين، وميزات قابلة للتشغيل البيني (composable) تزيد من فرص الكسب السلبي. ومن المنصّات الشائعة في مجال DeFi: Compound وMakerDAO وAave. في عام 2020، تجاوز إجمالي القيمة المحجوزة (TVL) في منصّات DeFi عتبة 4 مليارات دولار
مزيد من التوضيح حول الاقتراض بنمط P2P في DeFi
يشير الاقتراض بنمط P2P في التمويل اللامركزي (DeFi) إلى الإقراض والاقتراض المباشر للأصول المشفرة بين الأفراد (نظير إلى نظير) على منصّات لامركزية. تُمكّن هذه المنصّات مستخدمي العملات المشفرة من إيداع أصولهم للإقراض، ويمكن للمقترضين الحصول على قرض باستخدام منصة لامركزية تُسمّى إقراض العملات المشفرة من نظير إلى نظير (P2P crypto lending). يتمثل الإقراض والاقتراض في منصّات DeFi في معاملات حقيقية من نظير إلى نظير دون وسطاء. وهذا يتيح للمُقرضين كسب فائدة على الأصول التي أقرضوها، بينما يستطيع المقترضون الحصول على قروض دون اللجوء إلى المؤسسات المالية التقليدية. وقد تختلف أسعار الفائدة على قروض P2P في DeFi اعتمادًا على المنصّة وملاءة/جودة ائتمان المقترض.
مخاطر الاقتراض بنمط P2P في DeFi
مع كل مسعى مالي، توجد دائمًا مخاطر مرتبطة. . ومن أبرز هذه المخاطر مخاطر الائتمان، حيث إن قروض P2P تكون عرضة لمستوى عالٍ من مخاطر الائتمان. ومن المخاطر الأخرى أنه لا توجد تغطية تأمينية أو حماية حكومية للمُقرضين في حال تعثّر المقترض 1. بالإضافة إلى ذلك، لا تسمح بعض الولايات القضائية بالإقراض من نظير إلى نظير أو تشترط على الشركات التي تقدم مثل هذه الخدمات الالتزام بأنظمة الاستثمار. توجد مخاطر ومكافآت محتملة مرتبطة بإقراض التمويل اللامركزي (DeFi). قد تكون هناك إمكانية لتحقيق عوائد مرتفعة من خلال إقراض DeFi، لكن في المقابل توجد تنبيهات للقراء حول المخاطر المرتبطة بذلك.
إحدى أبرز المخاطر هي الخسارة غير الدائمة (impermanent loss)، والتي تحدث عندما يتغيّر سعر الأصول المحجوزة داخل تجمع سيولة بعد إيداعها. وقد يؤدي ذلك إلى خسارة غير محققة بالنسبة لمُوفري السيولة. كما توجد أيضًا هجمات القروض السريعة (flash loans) وعمليات الاحتيال/الاختفاء بأموال المستثمرين (rug pulls) كمن المخاطر المحتملة الأخرى المرتبطة بإقراض DeFi.
تحدث الخسارة غير الدائمة بسبب الطريقة التي تحافظ بها تجمعات DeFi على نسبة من الأصول داخل التجمع. على سبيل المثال، قد يثبت تجمع ETH/LINK نسبة Ether ورموز LINK في التجمع بنسبة 1:50 (على التوالي). عندما يفيض المتداولون المستفيدون من فروقات الأسعار (arbitrage traders) التجمع بأحد الرمزين بهدف إزالة الرمز الآخر الذي يكون بسعر أقل، يتغير هذا نسبة العملات. ولإعادة تحقيق التوازن، يقوم تجمع السيولة تلقائيًا بزيادة سعر أحد الرموز وتقليل سعر الآخر بهدف تشجيع المتداولين على إعادة موازنة التجمع. ومع ذلك، بمجرد إعادة الموازنة، غالبًا ما يؤدي ذلك إلى خسارة غير دائمة بالنسبة لمُوفري السيولة.