بينما تنتقل وول ستريت إلى البلوكشين، فإن أكبر اختراق للعملات الرقمية وأزمة DeFi هذا العام تجبر على إعادة التفكير في المخاطر والأمان وبنية السوق، وفقًا لمصادر في الصناعة تحدثت إلى CoinDesk.
في الأسابيع التي سبقت الاختراق، قامت عملاقة الائتمان الخاصة أبولو جلوبال مانجمنت (APO)، التي تدير 900 مليار دولار، بإبرام شراكة استراتيجية مع مورفو لدعم أسواق الإقراض مع خيار الاستحواذ على رموز الحوكمة للبروتوكول أيضاً. في نفس الوقت تقريباً، أحضرت أكبر شركة إدارة أصول في العالم بلاك روك (BK) صندوقها النقدي المرمز إلى بورصة Uniswap اللامركزية.
قال مطّلعون من داخل الصناعة إن استغلال الثغرة من غير المرجح أن يعطّل التمويل التقليدي (TradFi)، بل سيدفع التوسع إلى التمويل على السلسلة (onchain)، لكنهم أبرزوا ما يحتاجه التمويل اللامركزي (DeFi) لإصلاحه قبل أن تتحرك كميات أكبر من رأس المال.
قال نيك تشيرني، رئيس الابتكار في Janus Henderson، مدير الأصول الذي يدير نحو 500 مليار دولار من الأصول: «تعمل منصات الـDeFi على ريادة طرق جديدة لمساعدة المستثمرين على توظيف رأسمالهم بكفاءة أكبر». «سيتعرض الروّاد دائمًا للمخاطر».
قال تشيرني إن حالات الفشل مثل استغلال Kelp DAO يمكن أن تُبطئ الزخم، لكنها أيضًا تُجبر على إجراء تحسينات. ومع مرور الوقت، تميل نقاط الضغط هذه إلى إنتاج أنظمة أقوى، وفقًا لما قاله.
أما التحول طويل الأجل، من وجهة نظره، فهو يتشكل بالفعل. الأصول الواقعية المُمَأسَسة على شكل توكنات — مثل الصناديق والسندات والائتمان — بدأت ترسّخ أسواق الـDeFi، وتُدخل أطرًا قانونية وضوابطًا للمخاطر كانت المالية التقليدية قد صقلتُها على مدى عقود.
قال تشيرني: «هذه بالتأكيد عثرة في الطريق، لكنها ليست حاجزًا يمنع السير».
قال تشيرني إن أحداثًا مثل هذه قد تُسرّع هذا التحول.
بالنسبة لمتخصصي الأمن، الدرس أكثر مباشرة: الإعداد الحالي ليس كافيًا.
قال بول فيجيندر، رئيس الأمن في Gauntlet: «يعمل الـDeFi وإدارة الأصول على السلسلة (onchain) في بيئة شديدة العداء». «لا تكون الأنظمة آمنة إلا بقدر أضعف نقاطها».
قال إن هذا الواقع يدفع الصناعة نحو دفاعات أكثر شمولاً. وأصبحت معماريات «عدم الثقة» (Zero-trust) — حيث لا يُفترض أن أي جزء من النظام آمن — أصعب من تجاهلها، حسبما رأى.
عمليًا، يعني ذلك إضافة طبقات من الحماية: مراقبة مستمرة، وضوابط أشد، وتكرارات مدمجة. عدم الاعتماد على ضمان واحد فقط
قال يفغيني جوخبرغ، مؤسس شركة Re7 Capital لإدارة الأصول الرقمية، إن العديد من «أفضل الممارسات» لدى الصناعة يتعين الآن أن تتحول إلى متطلبات أساسية.
ويشمل ذلك فرض فترات تجميد (timelocks) على إجراءات الحوكمة الرئيسية، وضوابط أكثر صرامة متعددة التواقيع (multi-signature)، ومعايير ضمانات أكثر إحكامًا، وحمايات أقوى حول الجسور — وهي واحدة من أكثر نقاط الفشل شيوعًا في الـDeFi.
قال: «يجب على الصناعة أن تعاملها كمتطلبات أساسية، لا كأفضل الممارسات».
يرى بهاجي إيلوميناتي، الرئيس التنفيذي لشركة Centrifuge Labs، أن هذا التحول جزء من ضغط أوسع يشمل تطور القطاع المالي.
قالت: «لقد حصلت المالية التقليدية (TradFi) على عقود لبناء طبقات من الحماية». «الـDeFi يفعل ذلك أيضًا، لكن ضمن جدول زمني مُسرّع جدًا».
قالت إنه لكي تقوم المؤسسات بتخصيص رأس المال على نطاق واسع، لا بد من استيفاء بضعة شروط.
الأولى هي الوضوح: يجب أن يعرف المستثمرون بالضبط ما الذي يمتلكونه، مع ضمانات قابلة للتحقق وهيكليات قانونية تتوافق مع المخاطر في العالم الحقيقي.
ثانيًا هو الاعتمادية: يجب أن تتصرف العقود الذكية والـoracles وآليات الحوكمة بشكل متوقع وقابل للتدقيق من خلال السجلات.
ثالثًا هو السيولة التي تصمد تحت الضغط، ما يتيح انتقال رأس المال إلى الداخل والخارج دون تشويه الأسواق.
قال إيلوميناتي: «كوننا منفتحين وآمنين ليسا أمرين متنافيين». «الهدف هو جعل الثقة واضحة وقابلة للتحقق».
مضيًا قدمًا، يجب أن تجعل كل طبقة من طبقات مكدّس الـDeFi الأمن أولوية رقم واحد، كما قالت. «ويصبح هذا أكثر أهمية مع عصر الذكاء الاصطناعي».