اختتمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اجتماعها في 29 أكتوبر 2025 بالإعلان عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما خفض نطاق هدف الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%. يمثل هذا التخفيض الثاني في سعر الفائدة لهذا العام، مما يشير إلى تزايد القلق داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي وضعف سوق العمل. إلى جانب خفض سعر الفائدة، كشف الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أنه سيتوقف عن برنامج خفض ميزانيته، المعروف عمومًا بالتشديد الكمي، بدءًا من 1 ديسمبر 2025، استجابة لضغوط السيولة وظروف التشديد في أسواق المال.
أبرز البيان الرسمي للبنك الاحتياطي الفيدرالي أن عدم اليقين بشأن الآفاق الاقتصادية لا يزال مرتفعًا، مشيرًا إلى أن المخاطر السلبية على التوظيف قد زادت بينما لا يزال التضخم فوق الهدف البالغ 2%. أكد صانعو السياسة أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية الواردة، التي تعقدت بسبب التأخيرات الفيدرالية المستمرة الناجمة عن إغلاق الحكومة. ظلت اللجنة حذرة، مشيرة إلى أن أي تعديلات سياسية أخرى ستتم “اجتماعًا باجتماع”، دون الالتزام بمسار محدد لخفض الأسعار.
أظهرت الديناميكيات الداخلية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بعض الأصوات المخالفة، مما يعكس الانقسامات بين صانعي السياسة حول وتيرة وحجم التخفيضات المستقبلية. فضل بعض الأعضاء الحفاظ على الأسعار ثابتة بسبب مخاوف التضخم المستمرة، بينما دفع آخرون نحو موقف تخفيف أكثر عدوانية لدعم الاستقرار الاقتصادي.
كانت ردود فعل السوق إيجابية إلى حد كبير، مع توقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يستمر في خفض الأسعار إذا استمرت مؤشرات النمو في الضعف. يمكن أن تساعد تكاليف الاقتراض المنخفضة في تخفيف الظروف المالية للأسر والشركات، بينما تشير تعليق عملية تقليص الميزانية العمومية إلى موقف أكثر دعمًا للسيولة. ومع ذلك، فإن ضغوط التضخم وخطر التحول المبكر في السياسة تظل تحديات رئيسية.
بالنسبة للأسواق العالمية والأسواق الناشئة، بما في ذلك باكستان، يمكن أن يقدم خفض سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيفًا مؤقتًا من حيث انخفاض ضغط تدفق رأس المال وتكاليف خدمة الديون المنخفضة. ومع ذلك، قد تستمر التقلبات في أسواق العملات والسندات، اعتمادًا على كيفية موازنة البنك الاحتياطي الفيدرالي بين السيطرة على التضخم وجهوده للحفاظ على النمو.
بشكل عام، أشار اجتماع أكتوبر إلى تحول استراتيجي في السياسة النقدية من التشديد إلى التخفيف الحذر، مما يعكس التركيز المتزايد للبنك الاحتياطي الفيدرالي على استقرار الاقتصاد وسط عدم اليقين والبيانات غير المكتملة وديناميات التضخم المختلطة.